CIO Bitwise: биткойн может достичь 30 трлн долларов, как золото

Рост цен на золото позволяет провести аналогию с биткоином на уровне 30 триллионов долларов

По мнению Мэтта Хоугана, главного инвестиционного директора Bitwise Asset Management, биткоин может последовать за золотом на гораздо более крупный рынок по мере расширения институционального владения. В публикации от 9 октября на X он подкрепил своё сравнение между запусками биржевых фондов (ETF) на золото и биткоин, поделившись видеороликом, размещённым СМИ Simply Bitcoin.

Эти замечания сопоставили оценочную рыночную капитализацию золота в размере от 2 до 2,5 триллиона долларов на момент запуска первого американского биржевого фонда (ETF) на золото в 2004 году с его последующим ростом примерно до 30 триллионов долларов. Хуган оценил рыночную стоимость биткоина примерно в 2 триллиона долларов на момент запуска его ETF в 2024 году, предположив, что он может повторить аналогичную траекторию роста. Инвестиционный директор Bitwise заявил:

«Я думаю, что он вполне может повторить путь золота, то есть вырасти до 30 триллионов долларов, и это приведет к довольно привлекательной целевой цене».

Это сравнение основано на аргументе Хоугана о том, что устойчивые покупки через ETF со временем могут привести к сокращению доступного предложения биткойна. В январе он отметил, что сначала спрос удовлетворяется за счёт продаж существующих держателей, но продолжающиеся покупки могут исчерпать количество желающих продать. На момент написания статьи биткойн торговался по цене 82 766 долларов.

Доступ к ETF ставит долгосрочный рост биткоина в центр внимания

Американские инвесторы получили новый способ прямого доступа к цене биткоина после того, как 10 января 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила инвестиционные продукты, основанные на спотовом биткоине. Это разрешение позволило акциям продуктов, владеющих монетами, торговаться на фондовых биржах.

Структура фонда позволяет инвесторам получать экспозицию по биткойну через обычные брокерские счета без необходимости управления криптовалютными кошельками или приватными ключами. Акционеры владеют акциями, отслеживающими базовый актив.

В более раннем сценарии Хоугана, согласно которому биткойн достигнет 1 миллиона долларов за монету, использовался иной расчет. В меморандуме от 10 марта он прогнозировал, что совокупный рынок золота и биткоина как средств сбережения достигнет примерно 121 триллиона долларов в течение 10 лет, если исторические темпы роста сохранятся. Для поддержания цены биткоину потребуется около 17 % этого растущего объема.

Компания Bitwise также указала на более сильную корреляцию биткоина с золотом. Данные Bitwise по состоянию на 31 августа показали, что их скользящая 90-дневная корреляция превысила 0,5 — это самый высокий уровень с 2020 года, что указывает на тенденцию к движению цен в одном направлении.

Поведение инвесторов может сорвать десятилетний прогноз

Существенный долгосрочный рост всё ещё возможен благодаря повторяющимся подъёмам и спадам, поэтому реакция инвесторов играет ключевую роль в прогнозе Хоугана. В видеоролике он назвал способность инвесторов выдерживать как растущие, так и падающие рынки своей главной заботой, поставив её выше угроз, связанных с правилами функционирования биткоина или его безопасностью перед лицом квантовых компьютеров.

Как заметил Хоуган, чрезмерное использование кредитного плеча и истощение от колебаний рынка уже нанесли ущерб участникам. Кредитное плечо усиливает как убытки, так и прибыль и может вынудить закрывать позиции во время падений до начала последующего восстановления.

Этот акцент на терпении согласуется с результатами опроса Bitwise, в котором приняли участие 15 крупных институциональных инвесторов. Опубликованные в сентябре результаты опроса показали, что ни один из респондентов не назвал цену причиной закрытия криптовалютных позиций. Тем не менее, респонденты по-разному классифицировали биткойн, в том числе как средство сбережения и как инвестицию в технологии.

Хуган также предложил оставить часть капитала вложением с 10-летним горизонтом, чтобы посмотреть, как будет развиваться эта концепция. Он охарактеризовал потенциальную прибыль как существенную и способную изменить жизнь.