Биткоин так и не оправился от обвала на $19 млрд год назад

Ночь, которая сломала рынок

10 октября 2025 года президент Трамп объявил о введении 100-процентной пошлины на импорт из Китая, и в результате произошла крупнейшая в истории криптовалютного рынка ликвидация позиций: были принудительно закрыты позиции с кредитным плечом на сумму более 19 млрд долларов, а также ликвидировано более 1,6 млн торговых счетов.

Если говорить подробнее, примерно 70 % убытков, то есть около 6,93 млрд долларов, пришлось на 40-минутный промежуток времени, а 3,21 млрд долларов были ликвидированы за одну минуту в 21:15 по UTC. Впоследствии курс биткоина упал со 122 574 до 104 782 долларов, а стейблкоин Ethena (USDe) на короткое время торговался по цене 0,65 доллара; позже Binance выплатила пострадавшим пользователям более 283 миллионов долларов.

• 16,7 млрд долларов убытков пришлось на длинные позиции, а общий объем открытых позиций по бессрочным фьючерсам за день обвалился на 43% — с 217 млрд долларов до 123 млрд долларов.
• Некоторые маркетмейкеры полагают, что реальная общая сумма была ближе к 30–40 млрд долларов, поскольку не все торговые площадки предоставляют полную отчетность.

Тогда и сейчас

Самый наглядный способ оценить результаты года — это сравнить данные:

• Рекордный максимум: 126 080 долларов 6 октября 2025 года, тогда как сегодня цена биткоина составляет около 82 700 долларов.
• Рыночная капитализация: около 2,43 трлн долларов 10 октября 2025 года, но с тех пор она потеряла около 738 млрд долларов и сейчас составляет примерно 1,66 трлн долларов.
• Ликвидации: тогда за одну ночь — 19 млрд долларов. На этой неделе, однако, 8 октября был зафиксирован объем ликвидаций в 1,1 млрд долларов, который к пятнице снизился до 228 млн долларов.
• Биржевые инвестиционные фонды (ETF): ETF на спотовый биткоин сейчас занимают значительную долю рынка, и на этой неделе они потеряли более 700 млн долларов, причем отток средств за два дня составил почти 1 млрд долларов.

Проще говоря, цена биткоина так и не вернулась к максимуму, установленному за четыре дня до обвала. Каждый последующий рост сталкивается с воспоминаниями о том, что сделало кредитное плечо той ночью.

Кредитное плечо по-прежнему в центре внимания

Крах не положил конец использованию кредитного плеча; он лишь изменил его временные рамки, и в 2026 году произошли повторные эпизоды, включая обвал 20 января и «Черное воскресенье II» 1 февраля, которое за 24 часа уничтожило позиций на сумму около 2,2 млрд долларов.

Спад на этой неделе до месячного минимума в 80 308 долларов, за которым последовал отскок до 83 тысяч долларов, был менее значительным, но повторил ту же схему: сначала были ликвидированы позиции длинных игроков, а затем произошел сквиз коротких позиций.

Сейчас позиционирование, похоже, движется в противоположном направлении: ончейн-трекеры фиксируют около 3,3 млрд долларов коротких позиций по биткоину, которые подлежат ликвидации при росте цены до 85 000 долларов. Если биткоин пробьет эту зону, вынужденные покупки могут сделать с медведями то же, что 10 октября произошло с быками, только в меньших масштабах.

В любом случае, урок 10 октября заключается не столько в тарифе, который его спровоцировал, сколько в том, что он обнажил проблему кредитного плеча. Сегодня рынок меньше, но проблема кредитного плеча никуда не делась.