ETF на XRP от Grayscale добавляет операции с физическими активами и нового депозитария

GXRP открывает возможность прямого обмена XRP наряду с наличными

ETF Grayscale XRP Trust (GXRP) расширил варианты обмена для институциональных инвесторов, как следует из документов, поданных 5 октября в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Новый процесс обмена натурой, внедренный управляющей компанией цифровых активов, позволяет осуществлять прямую поставку XRP при создании и выкупе паев. Кроме того, траст добавил Anchorage Digital Bank N.A. в качестве еще одного депозитария.

Вариант расчетов в натуральной форме стал доступен 29 сентября для авторизованных участников — финансовых компаний, имеющих право обменивать крупные пакеты паев ETF напрямую с фондом. Компании Virtu Americas LLC и Macquarie Capital (USA) Inc. заключили соглашения, поддерживающие как транзакции с XRP, так и транзакции с наличными средствами. В рамках опции с XRP эти компании или их представители передают XRP фонду и получают в обмен вновь выпущенные акции ETF. Они также могут возвращать акции ETF и получать в обмен XRP.

Компания Grayscale Investments Sponsors, LLC выступает в качестве спонсора фонда. В документах, поданных в SEC, указано:

«Спонсор может привлечь дополнительных уполномоченных участников в будущем, и такие уполномоченные участники смогут осуществлять выпуск и выкуп паев в натуральной форме, наличными или и тем, и другим способом».

Эти изменения касаются существующего продукта, который предоставляет частным инвесторам доступ к брокерским операциям без необходимости управления базовой криптовалютой. Grayscale начала торги GXRP на фондовой бирже NYSE Arca 24 ноября 2025 года после проведения закрытого размещения для соответствующих инвесторов в сентябре 2024 года.

Прямая поставка XRP открывает возможности для экономии на торговых операциях

Прямой обмен XRP на акции ETF снижает необходимость фонда покупать или продавать токены на рынке, что потенциально снижает торговые издержки. Компания Bitwise, управляющая криптоактивами, описала потенциальную эффективность торговли за счет сделок в натуральной форме в своём заявлении от 31 июля 2025 года. Компания указала на возможную экономию затрат и уменьшение разницы между ценами, которые инвесторы платят при покупке паев ETF и получают при их продаже.

29 июля 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешила уполномоченным компаниям обменивать биткоин или эфир напрямую на паи соответствующих ETF, тогда как ранее для таких транзакций требовались наличные средства. Это изменение открыло путь для конвертации биткоинов в ETF у крупных эмитентов. В заявке Grayscale описывается аналогичный процесс для GXRP, при котором XRP используется в качестве актива, обмениваемого на паи ETF.

Финансовые компании устраняют ценовые разрывы путем эмиссии акций, когда их рыночная цена превышает стоимость XRP, обеспечивающего каждую акцию, за вычетом расходов, или путем выкупа акций, когда цена опускается ниже этой стоимости. Grayscale предупреждает, что ограниченное участие создает риск снижения ликвидности, что означает затруднение торговли и увеличение спредов.

Уполномоченные компании должны подавать заявки на обмен XRP и паев ETF до 15:59:59 по нью-йоркскому времени. Обмен осуществляется через один или два рабочих дня, причем сроки согласовываются при подаче запроса. В заявлении также содержится предупреждение о том, что сбои в работе сервисов могут привести к приостановке обработки, а классификация фонда для целей налогообложения в США остается неопределенной.

Anchorage присоединяется к Coinbase в обеспечении безопасности XRP

Anchorage получила право на оказание услуг с 5 октября, и Grayscale намерена разместить там часть XRP, принадлежащего трасту. Coinbase Custody Trust Company остается основным поставщиком. По мере роста траста Grayscale будет определять распределение активов между поставщиками в рамках управления рисками.

GXRP представляет собой одну из крупнейших позиций в новых модельных портфелях Grayscale, разработанных для финансовых консультантов. Эти портфели демонстрируют, как финансовые консультанты могут распределять инвестиции между фондами компании. По состоянию на 31 августа на долю GXRP приходилось 11,92% портфеля «Leaders» и 26,11% портфеля «Next Gen», в который не входит биткоин.

XRP, который Grayscale классифицирует как актив для глобальных платежей, используется для оплаты комиссий за транзакции в реестре XRP Ledger. Депозитарии обеспечивают безопасность токенов фонда, защищая закрытые ключи, необходимые для их перевода. Anchorage требует комбинации нескольких ключей для авторизации перевода, что снижает зависимость от какого-либо одного ключа.

Эта структура отличается от прямого хранения и обмена криптовалютой, поскольку провайдеры контролируют активы от имени траста. Grayscale ожидает, что активы Anchorage и связанные с ними ключи будут храниться в «холодном хранилище», то есть под офлайн-защитой, при этом допускается временное использование подключенных к интернету кошельков для расчетов и покрытия расходов. Комиссионные Anchorage оплачивает спонсор.

Соглашение требует наличия страхования от коммерческих преступлений или гарантийного обязательства для защиты от потери активов клиентов, находящихся на хранении у Anchorage, с совокупным лимитом не менее 100 миллионов долларов. Страховое покрытие распределяется между клиентами и не гарантирует возмещение всех убытков. Лимиты договорной ответственности дополнительно ограничивают возможности возмещения, в результате чего некоторые убытки могут остаться незастрахованными и некомпенсированными.