Два ярых сторонника золота твердо верят в его рост, а Лоуренс Лепард ставит целью достижение биткоином отметки в 1 миллион долларов

13 июня спотовые цены на золото открыли неделю на отметке около 4 214 долларов за унцию. К середине недели цены поднялись до 4 330–4 380 долларов на фоне оптимизма в связи с соглашением о перемирии между США и Ираном, в заключении которого участвовал президент Трамп. Ралли резко сменилось на падение после того, как ФРС дала понять, что может повысить ставки в конце 2026 года, в результате чего к 19 и 20 июня цена на золото снизилась до уровня от 4 151 до 4 173 долларов.

Это снижение означает недельное падение примерно на 3,4% и продолжает более широкую коррекцию июня, в результате которой золото подешевело за месяц примерно на 8,5%. Цена на золото по-прежнему примерно на 23% выше, чем год назад, но находится значительно ниже рекордного уровня января 2026 года — примерно 5 608 долларов за унцию.

Укрепление доллара оказывает давление на золото

На прошлой неделе курс доллара США поднялся до самого высокого уровня за последние 13 месяцев. Укрепление доллара делает золото более дорогим для держателей других валют и, как правило, снижает спрос на этот металл наряду с другими активами.

Дополнительное давление оказал рост доходности казначейских облигаций. Инвесторы, владеющие не приносящими доход активами, такими как золото, сталкиваются с более высокими альтернативными издержками при росте доходности, и эта динамика проявилась во второй половине недели.

ФРС сигнализирует о «ястребином» курсе

Федеральная резервная система сохранила целевой диапазон ставок на уровне 3,5–3,75%, но указала на возможность дополнительных повышений в конце этого года. Исполняющие обязанности руководства ФРС, связанные с Кевином Уоршем, в своих недавних комментариях сделали акцент на ценовой стабильности, и рынки отреагировали на это повышением вероятности повышения ставок уже в сентябре.

Этому способствовали данные о высокой инфляции. Потребительские цены в мае выросли на 4,2% в годовом исчислении, что является максимальным показателем с 2023 года. Цена на золото впервые с конца 2023 года в течение длительного периода закрывалась ниже своей 200-дневной скользящей средней — это технический сигнал, который некоторые трейдеры рассматривают как признак ослабления долгосрочной динамики.

Серебро за тот же период упало сильнее, чем золото, опустившись к 19 июня до отметки около 64,90 доллара, а его месячные потери составили почти 14%.

Аналитики расходятся во мнениях о дальнейших перспективах

Goldman Sachs понизил свой целевой уровень цены на золото на конец 2026 года с 5 400 до 4 900 долларов за унцию, сославшись на задержку снижения ставок ФРС и ослабление спроса на биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом. Модели Trading Economics указывают на то, что к концу второго квартала цена на золото составит около 4 162 долларов, а 12-месячный прогноз — около 4 527 долларов.

Фрэнк Джустра, выступая на этой неделе в эфире Kitco News вместе с ведущим Джереми Сзафроном, охарактеризовал это снижение как обычную коррекцию, а не конец бычьего рынка золота. Он утверждал, что именно центральные банки, а не розничные спекулянты, подняли цену на золото с уровня около 1 800 долларов до рекордных максимумов, и что эти покупатели не прекратили свои закупки.

Джустра — канадский финансист и предприниматель в горнодобывающей отрасли, известный созданием, финансированием и слиянием крупных золотодобывающих и сырьевых компаний, в том числе Wheaton River Minerals/Goldcorp и Leagold Mining/Equinox Gold. В настоящее время он возглавляет Fiore Group.

Джустра указал на диверсификацию резервов центральных банков в ущерб доллару, которая, по его мнению, ускорилась из-за замораживания российских резервов, а также на усилия Китая и других стран БРИКС по созданию платежных систем вне долларовой сети. Он ожидает, что акции горнодобывающих компаний в конечном итоге догнают цены на золото в слитках, и предсказал рост числа слияний среди горнодобывающих компаний, поскольку производители ищут новые месторождения.

Лоуренс Лепард в отдельном интервью с Сафроном на этой неделе высказал схожую точку зрения. Он связал рост цены на золото с уровня около 3 000 долларов до более чем 5 500 долларов с растущим осознанием того, что дефицит бюджета США, вероятно, будет финансироваться за счет денежно-кредитной экспансии, а не сокращения расходов. Лепард заявил, что изменит свой оптимистичный прогноз только в том случае, если правительства начнут соблюдать бюджетную дисциплину, что, по его мнению, маловероятно.

Лепард — известный профессиональный инвестиционный менеджер, сторонник стабильной валюты и автор книги «The Big Print», который руководит компанией Equity Management Associates и специализируется на инвестициях в биткойн и добычу золота и серебра.

В беседе с Сафроном на этой неделе Лепард охарактеризовал позиционирование инвесторов в золото и серебро как находящееся все еще в «третьей фазе» более длительного цикла, отметив, что большая часть капитала по-прежнему сосредоточена в акциях компаний, занимающихся искусственным интеллектом и технологиями, а не в драгоценных металлах.

Биткойн вступает в разговор

Лепард, владеющий как золотом, так и биткоином, назвал фиксированное предложение биткоина в 21 миллион монет формой цифровой редкости, которая дополняет физическую редкость золота. Он отметил, что текущее падение курса биткоина выглядит умеренным по сравнению с прошлыми циклами, когда падения достигали 70% и более, что он рассматривает как признак растущей институциональной поддержки.

Он изложил долгосрочные прогнозы, рассчитанные на десятилетия, включая потенциальный рост с примерно 100 000 до 1 миллиона долларов и в конечном итоге до 10 миллионов долларов, и заявил, что, учитывая соотношение риска и доходности, не владеть биткоином — это ошибка.

На что следует обратить внимание

Трейдеры следят за появлением новых данных по инфляции, рынку труда и комментариями ФРС, а также за дальнейшим развитием событий вокруг соглашения между США и Ираном. Аналитики указали на уровень поддержки в диапазоне от 4 000 до 4 100 долларов как на следующий уровень, за которым следует следить в случае продолжения коррекции.