Эта редакционная статья взята из выпуска информационного бюллетеня «Week in Review» за эту неделю, разосланного подписчикам в пятницу. Подпишитесь на бюллетень, чтобы получать эту еженедельную редакционную статью сразу же после её публикации. Бюллетень также содержит самые важные новости недели с комментариями к каждой из них.
На этой неделе биткоин в очередной «красной» неделе приблизился к отметке в 60 000 долларов, в то время как почти все альткоины продолжили падение.
Основные фондовые индексы открылись снижением в начале недели, но к утру пятницы почти полностью восстановили свои потери. Золото и серебро завершили неделю в минусе, а нефть переживает резкое падение и в настоящее время торгуется по цене 76 долларов.
На этой неделе Соединённые Штаты Америки продемонстрировали свою мощь. Чемпионат мира по футболу, который в основном проходит в США, поражает воображение европейцев. Белый дом устроил бой UFC на Южной лужайке с элементами ярко выраженной американской культуры.
Самый серьезный геополитический и макроэкономический риск был снят с повестки дня благодаря объявлению и последующему подписанию меморандума о взаимопонимании между США и Ираном в Версале. После подписания документа президент Трамп заявил: «Нефть падает, акции растут». Накануне, прибыв на заседание саммита «Большой семерки» во Франции, президент Трамп сделал достаточно длинную паузу, чтобы заявить: «Я здесь главный».
Американская компания Anthropic, которая ранее сопротивлялась контролю со стороны правительства США, была приведена в повиновение. Американские рынки капитала продемонстрировали свою силу остальному миру благодаря успешному IPO SpaceX — крупнейшему в истории.
Доллар США продолжал укрепляться, уверенно держась выше отметки 100. Между тем Банк Японии поднял ставки до самого высокого уровня с 1995 года на фоне упорной инфляции. На момент написания этой статьи в пятницу утром курс доллара к иене неустойчиво держится на отметке 161.
Наконец, новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш на своём первом заседании FOMC дал понять, что эпоха «форвард-гайдэнса» подошла к концу. Многие аналитики и комментаторы, такие как Феликс из великолепного подкаста «Forward Guidance» (лол), считают, что это хорошо.
На фоне всех этих событий среди тех немногих смельчаков, которые остались в криптовалютной сфере, растёт консенсус: сейчас самое время покупать качественные активы.
Джефф Кендрик из Standard Chartered объявил о завершении «криптозимы», сохранив свои годовые целевые показатели в 100 тыс. долларов за BTC и 4 тыс. долларов за ETH и высказав мнение, что падение к отметке в 59 тыс. долларов, вероятно, ознаменовало дно. Брайан Армстронг из Coinbase заявил, что дно уже пройдено, напомнив всем, что «никогда не бывает так хорошо или так плохо, как кажется».
Технические аналитики с ним согласились. DonAlt считает эту зону подходящей для входа после того, как BTC повторно протестировал отметку в 60 тыс. долларов и отскочил, несмотря на шумы на низких таймфреймах. Glassnode охарактеризовал рынок как находящийся в процессе восстановления, указав на улучшение ликвидности, более сильные пассивные заявки на покупку и терпеливых держателей ETF в качестве доказательства формирования дна. CryptoParadyme посчитал, что мы настолько близки к дну, что ещё одна «ударная» свеча должна довершить дело.
Наиболее обоснованный с точки зрения данных аргумент привёл Sykodelic, который отметил, что это был самый быстрый переход биткоина в зону перепроданности на более высоких таймфреймах за всю историю. Это опровержение всем, кто заранее прогнозирует традиционное октябрьское дно только потому, что так гласит четырёхлетний цикл. Ансем согласился, что настроения «на дне»: умные инвесторы переключаются на акции, а вокруг фундаментальной стоимости криптовалют царит почти полная тишина — именно такой период, как он подозревает, мы будем вспоминать с ностальгией. Джейсон Яновиц пошёл ещё дальше, намекнув, что в криптовалютной сфере грядут очень интересные события: в ближайшие три–шесть месяцев нас ждут несколько важных моментов, которые привлекут внимание широкой публики.
Как упоминалось в этом бюллетене и на сайте Token Narratives в последние пару месяцев, в криптовалютной сфере есть очень многообещающие направления. Hyperliquid явно выделяется на общем фоне. В то время как биткоин и почти все криптовалютные активы демонстрируют нисходящую динамику, токен HYPE от Hyperliquid достиг нового исторического максимума, подскочив на 11,6%.
Вышеупомянутая конфронтация компании Anthropic с правительством США стала настоящим благом для идеи децентрализованного искусственного интеллекта. На фоне этой новости TAO поднялся примерно на 25%, а VVV от Venice — на 15%. Компании также осознают, насколько важно иметь исключительное право собственности на свои данные. Многие компании все чаще выражают опасения по поводу того, что, предоставляя свой код и данные передовым моделям, они сами закладывают семена собственного краха.
Известный сторонник TAO, Algod, не в восторге от Venice, называя VVV платформой распространения, полностью зависящей от маркетинга Эрика Вурхиса. В продолжение критики он заявил, что заявления компании о конфиденциальности несостоятельны (она опирается на Near), а её модели фактически обучаются кем-то другим. Он подумывает о короткой позиции.
DeFi по-прежнему предстоит преодолеть краткосрочный «апокалипсис уязвимостей ИИ», но некоторые считают, что восстановление будет быстрым, ведь как только ИИ устранит уязвимости, их больше не будет! Кроме того, в сеть поступают некоторые действительно классные DeFi-продукты. Авичал из Electric Capital едва сдерживал восторг, заявив, что конфиденциальный DeFi — это реальность и он «работает». Степан Симкин из Squads развенчал укоренившийся миф, утверждая, что платежи в стабильных монетах не обязательно должны быть необратимыми. Смарт-контракты могут кодировать эскроу, возвратные платежи, разрешение споров и восстановление средств — всё, что действительно необходимо бизнесу. Такое развитие событий кажется неизбежным.
Институциональные инвесторы обращают на это внимание. Standard Chartered начал аналитическое покрытие Uniswap с целевой ценой в 100 долларов к 2030 году, основываясь на предположении, что токенизированные активы в DeFi вырастут в 37 раз в этом десятилетии, а UNI станет ключевой торговой инфраструктурой. Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу предложил модель, согласно которой выживут именно те альткоины: глобальные интернет-компании с токенизированными рыночными слоями, DeFi-сервисы с реальной выручкой и проекты, соответствующие более широким финансовым тенденциям. Говоря о накоплении стоимости, руководство Solana приняло решение позволить стейкерам SOL проголосовать за снижение инфляции через SIMD-550.
Это не значит, что на этой неделе не было множества медвежьих новостей. Например, JPMorgan опубликовал медвежий отчет о майнерах биткоина, отметив, что биткоин торговался ниже своей себестоимости в ~78 000 долларов в течение пяти месяцев подряд, в результате чего примерно 20 % майнеров оказались в убытке. Конечно, самой главной негативной новостью, на которой все сосредоточились на этой неделе, стала стратегия Майкла Сэйлора и по-прежнему не привязанный к биткоину STRC.
Мэтт Коул назвал этот день самым тяжелым в истории Digital Credit, поскольку цена STRC опустилась до 82,50 долларов, прежде чем резко восстановилась. На фоне падения STRC на 15% за две недели вновь появилось видео годичной давности, в котором г-н Сэйлор признается, что разработал STRC с помощью ChatGPT.
Один из влиятельных пользователей крипто-Твиттера (CT) изложил полную цепочку событий: «STRC рушится, MSTR следует за ним, Сэйлор уходит, это знаменует дно», в то время как другой выдвинул теорию, что CZ выслеживает уровни ликвидации Сэйлора, по-прежнему покупая монеты в диапазоне 50 тыс. долларов. Джефф Дорман считает, что Strategy по-прежнему находится в затруднительном положении, и лучший выход — привлечь около 4 млрд долларов, чтобы успокоить рынки, отложив вопрос о дивидендах на пару лет.
Ранним утром в пятницу г-н Сэйлор попытался успокоить рынки постом, который, по мнению многих, по духу напоминал печально известный комментарий До Квона «Steady Lads».
Другая важная медвежья новость этой недели касалась находящегося в сложной ситуации ветерана L1 — Cardano. Несколько недель назад сообщество Cardano отклонило предложение потратить 2 миллиона долларов на проведение флагманского мероприятия Cardano Summit 2026. После этого Чарльз Хоскинсон, де-факто глава Cardano, предупредил, что в экосистеме грядет волна провалов. Затем он написал: «Я беру перерыв. TTYL».
На этой неделе г-н Хоскинсон объявил, что переводит сообщество с X на Discord, чтобы избежать «драм, лжи, бесконечной ярости и озлобленных людей». Один из разработчиков рассказал о пяти годах, полностью посвящённых Cardano. Другой выступил с жестокой похвалой: технология — «дерьмо и никуда не идёт», а самое ценное, что когда-либо было в экосистеме, — это её люди, которых он призвал найти друг друга и двигаться дальше.
Те, кто настроен скептически по отношению к Европе, на этой неделе получили дополнительные подтверждения. По сообщениям, Binance рискует лишиться права обслуживать клиентов из ЕС, поскольку его заявка на получение лицензии MiCA в Греции, по всей видимости, будет отклонена. USDT также страдает от MiCA. Его вытесняют с регулируемых торговых площадок ЕС в соответствии с MiCA, поскольку Tether не получил необходимого разрешения. Полагаю, на этой неделе ЕС помог Америке выглядеть в лучшем свете.
-Дэвид Сенсил
