Strategie de răscumpărare a unor obligațiuni în valoare de 1,5 miliarde de dolari; se afirmă că vânzările de Bitcoin ar putea finanța tranzacția

Strategy detaliază planul de răscumpărare a obligațiunilor convertibile în valoare de 1,5 miliarde de dolari

Pe 15 mai, Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) a anunțat pe X că a încheiat acorduri negociate privat pentru răscumpărarea unei sume nominale de aproximativ 1,5 miliarde de dolari din obligațiunile sale senior convertibile cu rata dobânzii de 0% și scadență în 2029. Compania a depus, de asemenea, un formular 8-K la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC), estimând prețul de răscumpărare în numerar la aproximativ 1,38 miliarde de dolari.

Suma finală în numerar va reflecta parțial prețul de tranzacționare al acțiunilor ordinare de clasa A ale Strategy pe parcursul unei perioade de evaluare convenite. Anumiți deținători de obligațiuni s-au alăturat tranzacțiilor, care se preconizează că vor fi decontate pe sau în jurul datei de 19 mai. După decontare, Strategy intenționează să anuleze obligațiunile răscumpărate, eliminându-le din baza datoriei sale restante, în loc să le lase disponibile pentru revânzare sau conversie viitoare. În documentul depus se menționează:

„Suma reală de numerar plătită pentru răscumpărări ar putea diferi de prețul total estimat de răscumpărare.”

Strategy a emis obligațiunile cu scadența în 2029 în noiembrie 2024, când încă opera sub numele de Microstrategy, pentru a strânge capital pentru achiziții de bitcoin și scopuri corporative generale. Oferta a atins 3 miliarde de dolari după ce cumpărătorii au exercitat o opțiune de alocare suplimentară. Răscumpărarea urmează unui prim trimestru în care Strategy a raportat o pierdere netă de 12,54 miliarde de dolari, determinată de pierderi nerealizate de 14,46 miliarde de dolari legate de deținerile de bitcoin. La momentul redactării acestui articol, Strategy deține 818.869 BTC.

Depunerea readuce în prim-plan limbajul vânzării de bitcoin

Structura de capital mai largă a Strategy include oferta sa de 2 miliarde de dolari de obligațiuni senior convertibile cu dobândă 0% scadente în 2030, în februarie 2025. De asemenea, a introdus Strategy Strike (Nasdaq: STRK), o acțiune preferențială convertibilă cu dobândă de 8%; Strategy Strife (Nasdaq: STRF), un titlu preferențial perpetuu cu o rată de 10%; Strategy Stride (Nasdaq: STRD), un instrument preferențial perpetuu subordonat; și Strategy Stretch (Nasdaq: STRC), o acțiune preferențială perpetuă cu rată variabilă. Împreună, aceste instrumente arată modul în care Strategy a stratificat datoria convertibilă, capitalul preferențial și programele de emisiune bazate pe piață în jurul poziției sale de trezorerie în bitcoin.

Acest mix de finanțare a adus în prim-plan discursul Strategy privind vânzarea de bitcoin. În cadrul unei conferințe privind rezultatele financiare din primul trimestru, președintele executiv Michael Saylor a declarat că Strategy ar putea vinde o parte din bitcoin pentru a plăti dividende. Directorul executiv Phong Le a afirmat că vânzările de bitcoin ar putea fi luate în considerare dacă ar contribui la creșterea valorii bitcoin pe acțiune. Aceste remarci au diferit de accentul pe care Saylor l-a pus de mult timp în public pe păstrarea bitcoin, lăsând totuși orice vânzare legată de nevoile specifice de capital și de indicatorii acționarilor. Strategy a scris:

„Strategy se așteaptă să finanțeze răscumpărările cu rezervele de numerar disponibile, veniturile din vânzarea de titluri de valoare în cadrul programului său de ofertă la prețul pieței și/sau veniturile din vânzarea de bitcoin.”

Documentul identifică vânzările de bitcoin ca o posibilă sursă de finanțare, alături de rezervele de numerar și veniturile din vânzarea de titluri de valoare, fără a confirma însă nicio vânzare. Strategy a menționat, de asemenea, riscurile viitoare legate de stabilirea prețurilor, finanțare, decontare, anulare și soldurile restante ale datoriilor. Această formulare menține tranzacția legată de condițiile pieței, de prețurile acțiunilor și de flexibilitatea trezoreriei, mai degrabă decât de o singură cale de finanțare angajată.