Piața stablecoin-urilor s-a prăbușit în această vară, pierzând aproximativ 14,56 miliarde de dolari după ce noile reglementări federale au eliminat plățile de dobânzi pentru „dolarii digitali”. Măsuri de acest gen tind să alunge mai întâi capitalul atras de randament, lăsând traderii să se zbată să-și regăsească pozițiile. Datele colectate de defillama.com în ultimele șapte zile arată că sectorul monedelor stabile a pierdut încă 2,767 miliarde de dolari.
Oferta de stablecoin-uri a scăzut cu 15 miliarde de dolari, înregistrând cea mai mare scădere de la cazul Terra încoace
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- Oferta de stablecoin-uri a scăzut cu 15 miliarde de dolari din luna mai, cea mai mare scădere de la prăbușirea Terra din 2022.
- USDT-ul Tether și USDC-ul Circle au reprezentat cea mai mare parte a scăderii de 15 miliarde de dolari din iulie 2026.
- Trezoreriile tokenizate s-au apropiat de 17 miliarde de dolari, pe măsură ce regulile din Legea GENIUS au determinat capitalul în căutare de randament să se retragă din stablecoin-uri.
Oferta totală de stablecoin-uri a atins un maxim de aproape 322,121 miliarde de dolari la mijlocul lunii mai 2026, conform datelor de piață privind stablecoin-urile de pe defillama.com, înainte de a înregistra o scădere de peste 14 miliarde de dolari în mai puțin de trei luni. Luna iunie a adus cea mai puternică lovitură, ștergând aproximativ 11,41 miliarde de dolari într-o singură lună, cea mai abruptă contracție lunară de la prăbușirea TerraUSD în mai 2022. Până la 2 august 2026, oferta totală de stablecoin-uri scăzuse la aproximativ 307,561 miliarde de dolari.
Tether pierde miliarde, iar Circle îi urmează îndeaproape
USDT-ul Tether, cea mai mare monedă stabilă, a scăzut de la aproximativ 189 miliarde de dolari la începutul lunii mai la circa 183,216 miliarde de dolari până pe 2 august. USDC-ul Circle a scăzut de la un maxim atins în martie, de aproape 80 miliarde de dolari, la aproximativ 72,069 miliarde de dolari în aceeași perioadă. Împreună, cele două tokenuri reprezintă cea mai mare parte a declinului industriei, deși și jucătorii mai mici, inclusiv USDS al Sky și USDe al Ethena, au înregistrat, de asemenea, pierderi procentuale de două cifre.
Nu toate tokenurile au pierdut teren. Global Dollar, cunoscut sub numele de USDG, a crescut în timpul acestei retrageri, iar mai multe produse tokenizate bazate pe numerar au continuat să câștige utilizatori chiar și pe fondul contracției categoriei mai largi.
Noile reguli de la Washington îndreaptă numerarul către titlurile de stat
Legea GENIUS, promulgată în iulie 2025, a stabilit primul cadru federal pentru monedele stabile de plată. Aceasta interzice emitenților autorizați să plătească dobânzi sau randamente legate de deținerea sau utilizarea token-urilor lor. Biroul Controlorului Monetar (OCC) a consolidat această poziție prin regulile propuse la începutul anului 2026, tratând monedele stabile ca instrumente de tranzacționare, mai degrabă decât ca conturi de economii.
Această schimbare este importantă deoarece investitorii care odată își plasau lichiditățile inactive în USDT sau USDC pentru a obține randament nu mai au această opțiune. Mulți s-au orientat în schimb către produse tokenizate ale Trezoreriei SUA și ale pieței monetare, a căror valoare a crescut până la câteva zeci de miliarde de dolari până la sfârșitul lunii iulie. Deținerile mai ample de active din lumea reală (RWA) tokenizate au depășit 32 de miliarde de dolari, conform unor estimări.
Scăderea prețurilor criptomonedelor sporește presiunea
Bitcoin și alte criptomonede importante au înregistrat o scădere semnificativă a valorii în al doilea trimestru al anului 2026, ceea ce a temperat activitatea de tranzacționare care, în mod normal, menține cererea de stablecoin-uri la un nivel ridicat. Un număr mai mic de tranzacții înseamnă o nevoie mai redusă de monede stabile ca garanție. Noile reguli prevăzute de Regulamentul european privind piețele de criptoactive, care au restricționat unele tokenuri neconforme pe bursele europene, au adăugat o presiune suplimentară în această regiune.
Volumul record al tranzacțiilor spune o altă poveste
Chiar dacă oferta totală a scăzut, activitatea pe rețelele de monede stabile a atins un nivel record, conform tabloului de bord oficial Visa Onchain Analytics (furnizat de Allium Labs). Volumul ajustat al tranzacțiilor a atins aproximativ 1,8 trilioane de dolari în iunie 2026, în creștere cu aproximativ 63% față de luna precedentă. USDC a procesat aproximativ 1,21 trilioane de dolari din acest volum, în ciuda faptului că are o ofertă totală mai mică decât USDT, care a procesat aproximativ 576 de miliarde de dolari.
După cum se vede în captura de ecran de mai sus, tabloul de bord Visa și Allium Labs arată că, în ultimele 30 de zile, monedele stabile au decontat tranzacții on-chain în valoare de 5,2 trilioane de dolari, prin 1,6 miliarde de transferuri, evidențiind rolul lor tot mai important în plățile digitale. După filtrarea activităților neeconomice, volumul ajustat a atins 1,3 trilioane de dolari, repartizat în 214,1 milioane de tranzacții. Transferurile de dimensiuni mici au reprezentat o valoare de 7,1 miliarde de dolari și 144,6 milioane de tranzacții, demonstrând că utilizatorii obișnuiți continuă să reprezinte o pondere semnificativă din activitatea monedelor stabile.
Emitentii se adaptează pe măsură ce veniturile din dobânzi scad
Pentru companiile care emit monede stabile, această schimbare remodelează modul în care își obțin veniturile. Dobânzile obținute din rezervele care susțin o ofertă mare de tokenuri contează mai puțin acum. Comisioanele de tranzacție, acordurile de distribuție și istoricul de conformitate contează mai mult. USDC a câștigat teren în ceea ce privește volumul tranzacțiilor în raport cu dimensiunea sa, iar emitenții reglementați mai noi continuă să concureze pentru cote de piață la nivel marginal.
Rețelele de carduri Visa și Mastercard au raportat amândouă o creștere a activității de decontare a monedelor stabile, un semn că token-urile sunt utilizate din ce în ce mai mult pentru a transfera bani, mai degrabă decât pentru a fi pur și simplu deținute.
Ce trebuie urmărit pe măsură ce piața se ajustează
Analiștii se așteaptă ca actuala corecție să rămână limitată, fără a se transforma într-o criză mai amplă, spre deosebire de prăbușirea din 2022, care a implicat eșecul total al TerraUSD și falimentul FTX. Riscurile viitoare includ noi modificări de reglementare privind soluțiile de ocolire a limitelor de randament, probleme la un emitent important sau o scădere mai accentuată a prețurilor criptomonedelor, care să accelereze răscumpărările.
Printre potențialii catalizatori ai creșterii se numără reguli mai clare în temeiul Legii GENIUS, extinderea continuă a produselor Trezoreriei tokenizate și o activitate de tranzacționare reînnoită care să restabilească cererea de monede stabile ca garanție. Oferta de monede stabile s-a dublat cu mult în ultimii ani, în ciuda recenta retragere, iar o scădere de amploare similară între decembrie 2025 și februarie 2026 s-a inversat în câteva luni.
Acest articol a fost tradus din limba engleză cu ajutorul inteligenței artificiale. Versiunea originală în limba engleză este sursa autoritară; traducerile automate pot conține inexactități, în special în terminologia juridică și de reglementare.
