SEC și CFTC își croiesc propriile căi în domeniul criptomonedelor, în timp ce Legea CLARITY rămâne în impas

Potrivit unui raport al Bloomberg, votul are loc în timp ce o lege mult mai amplă privind criptomonedele rămâne blocată în Senat. Legea privind claritatea pieței activelor digitale („Digital Asset Market Clarity Act”), care a fost aprobată anul trecut de Camera Reprezentanților cu sprijin bipartizan, nu a ajuns încă la votul în plen. Liderul majorității din Senat, John Thune, a depus o moțiune procedurală chiar înainte ca parlamentarii să plece în vacanța de august, stabilind un vot pentru data de 15 septembrie.

Această discrepanță între autoritățile de reglementare, care acționează rapid, și Congresul, care avansează lent, a devenit tema definitorie a politicii privind criptomonedele la Washington în acest an.

SEC acționează pe cont propriu

Ședința SEC din 14 august are un singur punct pe ordinea de zi: propunerea unui nou cadru de ofertă, denumit adesea „Regulation Crypto”, pentru contractele de investiții legate de activele digitale. Reglementarea ar oferi startup-urilor o cale mai ușoară de a strânge capital, similară cu scutirile utilizate deja de întreprinderile mai mici din alte industrii.

De asemenea, ar crea o cale prin care token-urile să poată renunța la statutul de valori mobiliare odată ce rețeaua lor de bază devine suficient de descentralizată, astfel încât nicio companie sau echipă să nu mai dețină controlul. Aceasta a reprezentat una dintre cele mai spinoase probleme juridice din domeniul criptomonedelor de când SEC a început, cu ani în urmă, să inițieze proceduri de aplicare a legii împotriva emitenților de token-uri.

Președintele SEC, Paul Atkins, a semnalat separat că agenția este pe punctul de a dezvălui o „scutire pentru inovare” care ar putea permite tranzacționarea non-stop a versiunilor tokenizate ale acțiunilor pe platformele blockchain. Domeniul de aplicare și calendarul acestei propuneri rămân încă secrete.

De ce Legea Clarity este blocată

Între timp, legislația cunoscută sub numele de CLARITY Act ar avea o acoperire mult mai largă decât orice regulă a unei singure agenții. Aceasta ar împărți supravegherea piețelor de criptomonede între SEC și Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC), tratând majoritatea token-urilor consacrate, inclusiv bitcoin (BTC) și ethereum (ETH), ca mărfuri aflate sub autoritatea CFTC, menținând în același timp legislația privind valorile mobiliare axată pe strângerea de fonduri și alte activități reglementate de SEC.

Cloture, demersul procedural depus de Thune, necesită 60 de voturi doar pentru a încheia dezbaterea și a avansa către votul final. Acesta nu aprobă proiectul de lege. Conform unui raport publicat de JD Supra, punctele de blocaj includ normele de etică pentru funcționarii publici implicați în domeniul criptomonedelor, protecția dezvoltatorilor de software și temerile sectorului bancar că programele de recompense în criptomonede ar putea deturna depozitele de la băncile tradiționale.

Senatul se reunește din nou pe 14 septembrie, cu doar o zi înainte de votul programat privind „cloture”, dar urmează să-și suspende lucrările pentru cea mai mare parte a lunii octombrie, înaintea alegerilor de la jumătatea mandatului din 3 noiembrie. Acest lucru creează o fereastră extrem de îngustă pentru ca proiectul de lege să avanseze, chiar dacă depășește obstacolul procedural inițial.

Ideea centrală a proiectului de lege este simplă, chiar dacă mecanismul juridic nu este. Acesta ar împărți atribuțiile de supraveghere, astfel încât majoritatea activelor criptografice consacrate, inclusiv BTC și ETH, să intre sub incidența regulilor CFTC, similare celor care reglementează mărfurile precum petrolul sau grâul. SEC și-ar păstra autoritatea asupra ofertelor de valori mobiliare și asupra cazurilor în care o companie strânge în continuare fonduri de la investitori, așteptându-se la profituri bazate pe munca altcuiva.

Susținătorii susțin că această divizare ar oferi în sfârșit burselor, custodilor și emitenților de token-uri un set de reguli concrete, în loc să-i oblige să ghicească care autoritate de reglementare ar putea veni să-i controleze. Detractorii, inclusiv o mare parte dintre democrați, consideră că reglementarea nu este suficient de strictă și lasă loc de lacune.

CFTC afirmă că va acționa indiferent de decizia Congresului

Președintele CFTC, Michael Selig, a subliniat că agenția sa de reglementare are deja pregătite propuneri de reguli și intenționează să meargă mai departe, indiferent dacă Congresul va adopta sau nu Legea Clarity, potrivit analizei citate de JD Supra. Selig a declarat că el și Atkins sunt pregătiți să elaboreze norme comune care să definească ce agenție controlează ce segment al pieței criptomonedelor, un efort legat de ceea ce oficialii numesc „Project Crypto”.

Această coordonare este importantă deoarece una dintre cele mai vechi nemulțumiri ale industriei a fost incertitudinea privind autoritatea de reglementare care controlează un anumit token sau o anumită platformă de tranzacționare: SEC sau CFTC.

Ce înseamnă acest lucru pentru investitori și companii

Pentru startup-urile din domeniul criptomonedelor, votul din 14 august ar putea deschide o cale mai rapidă și mai ieftină de a strânge fonduri în Statele Unite, în loc să-și facă bagajele și să se mute în străinătate. Pentru investitorii în acțiuni tokenizate, viitoarea scutire acordată de SEC ar putea însemna, în cele din urmă, tranzacționarea token-urilor legate de acțiuni în afara orelor tradiționale de tranzacționare.

Pentru bănci și companiile din sectorul financiar tradițional (TradFi), presiunea vine din altă direcție. Grupurile din industrie, precum coalițiile bancare, s-au opus programelor de recompense în criptomonede care seamănă cu plățile de dobânzi, temându-se că produsele criptografice generatoare de randament ar putea atrage depozitele din conturile de economii convenționale. Băncile fintech eficiente și instituțiile cu licențe speciale, care nu sunt prea loiale vechii gărzi, sunt pregătite să ofere servicii clienților care solicită aceste recompense.

Ce urmează

Ședința SEC din 14 august reprezintă primul test concret al gradului de agresivitate cu care agenția își va exercita autoritatea existentă. Votul de închidere a dezbaterilor din Senat, din 15 septembrie, va dezvălui dacă eluzivul „Clarity Act” beneficiază de suficient sprijin pentru a trece cu bine de primul său test serios de la aprobarea de către Camera Reprezentanților. Ambele rezultate vor determina modul în care companiile din domeniul criptomonedelor, băncile și investitorii se vor poziționa pentru restul anului.