Scăderea cu 19,5% a pozițiilor deschise pe Bitcoin indică o piață BTC mai sănătoasă

Reajustarea levierului mută accentul pe cererea spot

Piața contractelor futures pe Bitcoin a suferit o resetare bruscă a efectului de levier. Traderii urmăresc acum dacă următoarea mișcare va fi determinată de cererea spot, mai degrabă decât de speculațiile cu instrumente derivate. Datele publicate de Cryptoquant pe 22 iunie au arătat că valoarea totală a pozițiilor deschise (Open Interest) pe BTC la nivelul tuturor burselor a scăzut de la 26,0 miliarde de dolari la 20,89 miliarde de dolari în luna iunie.

Scăderea expunerii la contractele futures a depășit scăderea prețului. Bitcoin a scăzut de la aproximativ 71.200 USD la începutul lunii la 63.234 USD până pe 21 iunie, o scădere de 11,4%, în timp ce interesul deschis s-a redus cu 19,5%, indicând faptul că expunerea la contracte futures a fost redusă mai agresiv decât scăderea prețului BTC.

Referindu-se la scăderea pozițiilor pe contracte futures și la reducerea expunerii cu efect de levier pe piață, analistul a declarat:

„Până în prezent, datele arată că efectul de levier excesiv a fost redus.”

Traderii urmăresc adesea relația dintre preț și „Open Interest” pentru a evalua structura pieței. În prima săptămână a lunii iunie, BTC a scăzut la un minim local de 60.900 USD pe 6 iunie, în timp ce volumul deschis a scăzut de la 26,0 miliarde USD la aproximativ 22,4 miliarde USD, un model compatibil mai degrabă cu lichidările și reducerile de poziții decât cu acumularea de noi poziții cu efect de levier.

Graficul a denumit această perioadă „Leverage Reset” (Resetarea efectului de levier), atât prețul, cât și interesul deschis înregistrând o scădere simultană. Acest lucru diferă de o scădere a prețului însoțită de o creștere a interesului deschis, care poate semnala o intensificare a poziționării speculative.

Traderii urmăresc o redresare determinată de piața spot

Ulterior, Bitcoin a înregistrat o revenire la aproximativ 66.300 USD pe 15 iunie, în timp ce interesul deschis s-a redresat la 23,5 miliarde USD. Cu toate acestea, expunerea la contracte futures a rămas cu mult sub nivelul maxim atins pe 1 iunie.

În timp ce BTC a câștigat aproape 9% față de minimul din 6 iunie, interesul deschis a rămas cu aproximativ 2,5 miliarde de dolari sub maximul lunar, indicând faptul că redresarea a fost însoțită de o creștere mai modestă a efectului de levier decât cea observată la începutul lunii.

Comentând asupra a ceea ce ar putea însemna nivelurile mai scăzute ale Open Interest pentru condițiile pieței în viitor, analistul a remarcat:

„Acest lucru nu garantează o revenire imediată, dar indică o structură de piață mai sănătoasă decât o piață a instrumentelor derivate extrem de aglomerată.”

Interesul deschis s-a răcit apoi din nou, scăzând cu 11,1% de la maximul de revenire din 1 iunie la 20,89 miliarde de dolari până pe 21 iunie, chiar dacă BTC s-a menținut peste minimul anterior.

Pentru traderi, semnalul cheie este dacă bitcoinul poate continua să crească fără o creștere bruscă a efectului de levier. Mulți traderi de instrumente derivate monitorizează dacă BTC poate crește fără o creștere rapidă a interesului deschis. O redresare însoțită de o creștere relativ modestă a contractelor futures este adesea privită ca un semn că cererea spot joacă un rol mai important în această evoluție, în timp ce o creștere rapidă a expunerii la contractele futures poate indica o participare speculativă reînnoită. Cel mai recent raport cumpărare/vânzare al cumpărătorilor (taker) de 0,95 indică o poziționare echilibrată și lipsa unei tendințe clare de utilizare a efectului de levier.