Șansele de adoptare a Legii CLARITY scad la 10% înainte de reluarea lucrărilor Senatului: Galaxy

De ce Galaxy estimează o șansă de una la zece pentru proiectul de lege privind criptomonedele

Probabilitatea ca Legea CLARITY să fie adoptată în acest an a scăzut la 10%, potrivit Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY). Alex Thorn, șeful departamentului de cercetare al firmei specializate în active digitale, a prezentat cifra revizuită într-o postare din 14 august pe X, în scădere față de 75% în luna mai. Proiectul de lege ar împărți supravegherea criptomonedelor din SUA între două autorități de reglementare federale.

Senatorii se întorc la Washington pe 14 septembrie și au la dispoziție o perioadă de lucru de aproximativ trei săptămâni înainte de a pleca pentru campania electorală de la jumătatea mandatului, în jurul datei de 2 octombrie. Thorn a declarat:

„Realitatea este că CLARITY ține acum mult mai mult de politică decât de politici publice.”

Moțiunea de încheiere a dezbaterilor privind continuarea procedurii legislative va fi supusă votului la ora 14:15 EDT pe 15 septembrie, conform programului Senatului. Dacă va avea loc, votul procedural ar plasa Legea CLARITY printre primele puncte legislative majore care îi așteaptă pe legiuitori după vacanța parlamentară. Supravegherea mărfurilor digitale și a anumitor tranzacții cu criptomonede ar fi împărțită între Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) și Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri din SUA (CFTC).

Liderul majorității din Senat, John Thune (R-SD), a depus o moțiune pentru a trece la H.R. 3633, Legea privind claritatea pieței activelor digitale din 2025, în ultimele ore înainte de vacanță, apoi a solicitat încheierea dezbaterilor cu privire la acea moțiune. Aprobarea ar necesita cel puțin 60 de senatori. Republicanii dețin 53 de locuri, ceea ce înseamnă că susținătorii au nevoie de încă șapte voturi, chiar dacă toți senatorii republicani ar susține măsura.

Cum au scăzut șansele Legii CLARITY a Galaxy de la 75% la 10%

Galaxy și-a majorat estimarea la 75% pe 22 mai, față de 55% înainte de dezbaterea din cadrul Comisiei bancare a Senatului. Firma a redus cifra la 60% în iunie, pe măsură ce alte priorități ale Senatului au redus timpul disponibil pentru dezbateri, chiar dacă proiectul de lege fusese aprobat de comisie cu sprijin bipartizan.

Până la sfârșitul lunii iulie, Galaxy a redus probabilitatea ca Legea CLARITY să devină lege la 30%, în scădere față de o estimare intermediară de 50%. Revizuirea din 24 iulie a urmat publicării unei propuneri combinate a Senatului de 616 de pagini, pe fondul unor prevederi nerezolvate privind etica, finanțarea ilicită, monedele stabile și custodia, care au complicat eforturile de a asigura cele 60 de voturi necesare pentru încheierea dezbaterilor.

Firma și-a redus din nou estimarea la 10% pe 14 august, pe măsură ce Senatul a intrat în vacanță fără a rezolva disputele centrale. Firma a menționat acordul nesoluționat privind etica, sprijinul redus din partea republicanilor în urma activităților de lobby ale băncilor și o sesiune legislativă din septembrie care va dura doar două până la trei săptămâni ca obstacole în calea adoptării în acest an.

Ce a blocat proiectul de lege înainte de vacanța parlamentară din august

Trei dispute nerezolvate au îngreunat eforturile susținătorilor de a aduna 60 de voturi înainte de vacanța din august, iar liderul majorității a refuzat să solicite un vot în plen, pentru a nu risca o înfrângere. Măsurile de control etic, lobby-ul băncilor și protecțiile acordate dezvoltatorilor au rezistat fiecare încercărilor de soluționare, în ciuda negocierilor bipartizane.

Comisia Senatului pentru Bănci, Locuințe și Afaceri Urbane a aprobat măsura cu 15 voturi pentru și 9 împotrivă pe 14 mai, doi democrați alăturându-se tuturor republicanilor. Limitele privind conflictul de interese referitoare la deținerile de criptomonede ale înalților funcționari s-au transformat în obstacolul principal, iar un grup bipartizan de senatori a trimis un acord propus la Casa Albă pe 30 iulie, fără a primi un răspuns public, potrivit Galaxy.

Băncile comunitare au exercitat presiuni asupra senatorilor cu privire la prevederile referitoare la randamentul monedelor stabile, erodând sprijinul republican care părea odată asigurat. Susținătorii combaterii finanțării ilicite au făcut presiuni separat pentru a restrânge Legea privind certitudinea reglementării tehnologiei blockchain (Blockchain Regulatory Certainty Act), care protejează dezvoltatorii de software fără custodie de regulile privind transferul de bani. Legea CLARITY a intrat în vacanța parlamentară cu ambele dispute încă deschise.

Cum și-a afirmat CFTC autoritatea existentă asupra piețelor de predicție

În timp ce Legea CLARITY ar stabili un cadru mai amplu pentru mărfurile digitale, CFTC și-a afirmat separat autoritatea federală existentă asupra piețelor de predicție. Agenția a ordonat companiei KalshiEX LLC, pe 11 august, să își continue activitatea în conformitate cu principiile de bază ale Legii privind bursele de mărfuri (Commodity Exchange Act), după ce bursa a notificat-o cu privire la o situație de urgență pe piață. Procurorul general al statului New York, Letitia James, a dat în judecată Kalshi pe 31 iulie, solicitând interzicerea la nivel național a tuturor contractelor pe evenimente, precum și confiscarea câștigurilor presupuse ilegale, restituirea acestora și amenzi egale cu de trei ori valoarea respectivelor câștiguri.

Disputa privind Kalshi se concentrează asupra întrebării dacă piețele de contracte pe evenimente reglementate la nivel federal rămân supuse legilor statale privind jocurile de noroc. Comisia a intentat acțiuni în justiție împotriva statelor Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, New Mexico, New York, Rhode Island și Wisconsin, afirmându-și jurisdicția federală, în timp ce proiectul de lege mai amplu privind criptomonedele rămâne blocat.

Președintele CFTC, Michael S. Selig, a remarcat: „New York intenționează să facă ca instrumentele derivate din contracte de evenimente să dispară sub cortina de fier a legilor statale privind jocurile de noroc, înainte ca instanțele să aibă șansa de a pronunța hotărâri definitive.”

De ce a fost blocată și propunerea SEC privind criptomonedele

Reglementarea SEC privind criptomonedele acoperă un domeniu pe care îl ocupă și Legea CLARITY, potrivit lui Thorn, care a afirmat că regimul de ofertă propus este strâns legat de Titlul I al proiectului de lege. Agenția a programat o ședință publică pe 14 august pentru a analiza un regim de ofertă adaptat pentru anumite contracte de investiții care implică active criptografice.

Secretara Vanessa Countryman a consemnat anularea într-o notificare datată 13 august, cu o zi înainte de data la care comisarii urmau să se întâlnească. Comisarii ar fi trebuit să analizeze dacă să publice propunerea pentru consultare publică, în loc să voteze asupra unei norme definitive. Notificarea nu menționează niciun motiv și nu indică o dată de înlocuire, lăsând atât legislația, cât și propunerea SEC nerezolvate.