„Acțiuni fantomă”: Autoritatea Wall Street respinge presiuni asupra CFTC

Better Markets depune un memoriu pentru a contesta aprobarea de către CFTC a instrumentelor derivate perpetue

Bătălia juridică privind decizia CFTC de a permite instrumentele derivate perpetue pe acțiuni individuale din SUA se intensifică, iar părțile terțe își fac acum auzite vocile.

Better Markets, o organizație care „luptă pentru un sistem financiar care să servească societatea și să susțină economia productivă”, a depus un memoriu în calitate de prieten al curții (amicus curiae) pentru a susține contestația Capital Markets Alliance (CMA) împotriva aprobării de către Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC) a instrumentelor derivate perpetue pe acțiuni individuale din SUA.

În memoriul depus de fosta președintă interimară și comisar al SEC, Allison Herren Lee, și de fostul consilier general al SEC și director interimar al Diviziei de Finanțe Corporative, John C. Coates, organizația susține că aceste instrumente perpetue ar trebui clasificate ca swapuri bazate pe titluri de valoare și nu ca contracte futures, întrucât nu au o dată fixă de livrare.

Ca urmare a clasificării lor ca swapuri bazate pe titluri de valoare, acestea intră sub jurisdicția SEC în temeiul Legii Dodd-Frank și nu trebuie să ocolească măsurile esențiale de protecție, inclusiv înregistrarea și cerința ca tranzacționarea să se desfășoare exclusiv pe bursele naționale de valori reglementate.

În plus, Better Markets, care s-a opus în trecut inițiativelor descentralizate, subliniază că aprobarea acestor swap-uri prezintă riscuri grave pentru investitorii de retail, deoarece combină un efect de levier ridicat, lipsa unei date de expirare și caracteristici de lichidare automată, favorizând formarea unui ecosistem speculativ.

„Aceste «contracte futures perpetue» sunt, de fapt, acțiuni din «umbră» cu un efect de levier de aproximativ șase la unu, ceea ce înseamnă că întregul portofoliu al unui investitor poate fi redus la zero cu o fluctuație de doar 16% pe piață. Acest nivel de volatilitate este caracteristic acțiunilor individuale și, prin urmare, riscul pierderii totale este real și probabil frecvent, ruinând investitorii de retail în timp ce îmbogățește companiile care dețin platformele”, a declarat Better Markets, avertizând asupra riscurilor pe care le implică deschiderea accesului la aceste instrumente pentru investitorii de retail.

„Așa cum am observat în alte țări în care aceste produse se răspândesc, investitorii pot fi distruși în câteva minute, inclusiv peste noapte, când pot fi declanșate pragurile de lichidare automată”, a concluzionat organizația.

Opiniile Better Markets coincid cu cele ale CMA, care a subliniat că aprobarea recentă de către CFTC a unei multitudini de cereri de înregistrare pentru produse bazate pe valori mobiliare nu explică de ce a tratat mult timp instrumentele derivate perpetue ca swap-uri și ignoră impactul pe care această nouă viziune îl va avea asupra investitorilor și asupra pieței valorilor mobiliare în ansamblu.

CMA, care reprezintă giganți ai industriei precum Cboe Global Markets, Citadel Securities și Healthy Markets Association, solicită anularea aprobărilor acordate acestor produse și recunoașterea faptului că acestea constituie swapuri bazate pe valori mobiliare, împiedicând efectiv pretinsa capacitate a CFTC de a le aproba pe durata desfășurării procesului.

Cazul se transformă într-o bătălie majoră între actorii tradiționali ai industriei și CFTC, care se confruntă, de asemenea, cu autoritățile de reglementare de la nivel de stat în legătură cu piețele de predicție. SEC a depus deja un memoriu amicus curiae în sprijinul noilor modificări ale regulilor CFTC, contestând acuzațiile CMA potrivit cărora aceasta „acționează în mod arbitrar”.