CFTC aprobă contracte futures perpetue pe acțiuni, noi orizonturi

Președintele CFTC, Selig, salută o nouă eră odată cu intrarea contractelor futures perpetue pe acțiuni pe piețele din SUA

Un instrument de tranzacționare care a contribuit la transformarea speculațiilor cu criptomonede pătrunde pe piețele tradiționale de acțiuni din SUA. Pe 3 noiembrie, președintele CFTC, Michael Selig, a anunțat că contractele futures perpetue legate de acțiuni individuale pot începe să fie tranzacționate pe bursele înregistrate la CFTC, marcând prima astfel de oportunitate în conformitate cu reglementările americane.

Această evoluție vine în urma aprobării anterioare de către agenție a unui contract futures perpetuu pe bitcoin și introduce pe piața internă a valorilor mobiliare un produs asociat de mult timp cu platformele offshore de criptomonede. Spre deosebire de contractele futures convenționale, aceste instrumente derivate nu au dată de expirare, permițând traderilor să mențină poziții cu efect de levier pe termen nelimitat, cu condiția să îndeplinească cerințele de marjă.

Selig critică dependența de piețele offshore, în contextul în care CFTC autorizează contractele futures perpetue pe acțiuni

În declarația sa oficială, Selig a prezentat decizia ca parte a unei campanii mai ample de readucere a tranzacționării instrumentelor derivate sub supravegherea americană. „În discursul meu inaugural, am îndrumat CFTC să utilizeze instrumentele de care dispune pentru a aduce pe piața internă produsele derivate perpetue, astfel încât acestea să poată prospera în SUA, sub rezerva unor măsuri de protecție adecvate”, a declarat președintele.

El a descris această extindere ca o continuare a eforturilor anterioare ale autorității de reglementare în domeniul activelor digitale. „Anunțul de astăzi se bazează pe acea etapă importantă, extinzând disponibilitatea instrumentului contractelor futures perpetue în SUA dincolo de mărfurile digitale și către titlurile de valoare tradiționale”, a explicat Selig.

Președintele a susținut că supravegherea națională oferă o alternativă la platformele străine care operează în afara protecțiilor de reglementare americane stabilite. Șeful CFTC a adăugat:

„Consider că introducerea acestor tipuri de produse inovatoare pe piețele noastre reglementate asigură faptul că investitorii și traderii americani pot accesa aceste produse în cadrul protecției oferite de cadrul de reglementare dovedit al CFTC, în loc să fie nevoiți să apeleze la piețe offshore, adesea nereglementate.”

Două autorități federale de reglementare își unesc forțele în temeiul legii din 2000

Contractele au fost considerate aprobate în temeiul Regulamentului 40.3 al CFTC ca produse de tip futures pe titluri de valoare, având ca fundament juridic Legea privind modernizarea contractelor futures pe mărfuri din 2000. În consecință, contractele perpetue pe acțiuni se supun cerințelor prevăzute de Legea privind bursele de mărfuri, de legile federale privind valorile mobiliare și supravegherii atât din partea CFTC, cât și a SEC.

Selig a subliniat deceniile de tensiuni jurisdicționale dintre agenții, amintind de descrierea făcută de președintele SEC, Paul Atkins, referitoare la o „zonă neutră” din punct de vedere al reglementării.

„CFTC și SEC au trecut peste acea perioadă și s-au angajat să asigure claritate în materie de reglementare pentru produsele inovatoare și o cale clară către piață, în loc să mai existe victime ale disputelor jurisdicționale”, a declarat Selig. Cele două autorități de reglementare au semnat, de asemenea, un memorandum de înțelegere la începutul anului 2026 pentru a-și coordona responsabilitățile de supraveghere.

De la experimentul Bitcoin al Bitmex la Wall Street

Mecanismele financiare din spatele contractelor futures perpetue au devenit celebre prin tranzacționarea criptomonedelor. Bursa centralizată (CEX) Bitmex, acum retrasă din activitate, a lansat swapul perpetuu XBTUSD în mai 2016, popularizând o structură care le permitea traderilor să speculeze pe bitcoin fără o dată fixă de expirare a contractului.

Un mecanism de finanțare transferă de obicei plățile între pozițiile bullish și bearish pentru a ajuta la menținerea prețurilor contractelor perpetue aliniate la piețele subiacente. Intervalele de finanțare și specificațiile contractelor variază în funcție de bursă. Conceptul în sine este anterior criptomonedelor. Economistul Robert Shiller a explorat contractele futures perpetue cu zeci de ani în urmă, deși Bitmex, înainte de a-și închide porțile în septembrie anul trecut, a contribuit la transformarea acestui instrument într-un produs tranzacționat pe scară largă.

Cea mai recentă măsură a CFTC introduce acum această structură de tranzacționare într-o piață guvernată, din punct de vedere istoric, de convenții diferite privind instrumentele derivate.

Selig promite să mențină inovația financiară pe teritoriul american

Președintele și-a încheiat discursul mulțumind personalului agenției și subliniind angajamentul Washingtonului față de dezvoltarea financiară internă. „Aș dori să mulțumesc numeroșilor angajați dedicați ai CFTC pentru munca asiduă și colaborarea continuă cu SEC”, a spus Selig.

El a concluzionat:

„Și aștept cu nerăbdare să construim pe baza acestui moment de referință de astăzi, pe măsură ce CFTC depune eforturi pentru a se asigura că noua frontieră a finanțelor se construiește în Statele Unite ale Americii.”

Ușa reglementării este deschisă, dar testul comercial abia începe. Titlurile perpetue pe acțiuni trebuie să concureze acum cu opțiunile pe acțiuni consacrate, contractele futures convenționale și alte instrumente cu efect de levier, pe o piață în care autorizarea legală nu garantează cererea de tranzacționare.