Este oare Legea CLARITY cu adevărat (ne)necesară pentru ca prețul Bitcoin să crească?

Marți, în Senat, procedura de încheiere a dezbaterilor privind Legea CLARITY a eșuat. Pe Polymarket, acest lucru a redus șansele ca proiectul de lege să fie promulgat în acest an la 5%, comparativ cu 15% în ziua votului. În aceeași zi, prețul bitcoinului a scăzut spre 75.000 de dolari, înregistrând o scădere de 1% într-o singură zi. Piața a rămas în incertitudine, neștiind dacă această evoluție a fost legată de eșecul votului sau de așteptările ca Rezerva Federală a SUA să majoreze ratele dobânzilor a doua zi, miercuri. În orice caz, pe parcursul acestui an, BTC nu a evoluat în strânsă corelație cu șansele de aprobare a proiectului de lege. Uneori a reacționat la știrile din Congres; alteori, nu.

Și ar putea exista un motiv pentru această corelație inconsistentă, întrucât bitcoinul dispune deja de multe dintre elementele pe care le oferă proiectul de lege.

Transformarea în lege a ceea ce există deja

Pe scurt, Legea CLARITY, printre altele, ar stabili norme federale pentru piețele de active criptografice, precizând care tokenuri intră sub incidența Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și care sub incidența Comisiei pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC), precum și ce pot face băncile și platformele de tranzacționare.

Deși proiectul de lege în sine nu menționează deloc bitcoinul, cea mai populară criptomonedă este deja tratată de autoritățile de reglementare ca o marfă digitală, pe care proiectul de lege o definește ca un activ bazat pe tehnologia blockchain pe care oricine îl poate deține și tranzacționa fără intermediari.

Autoritățile de reglementare au acordat deja bitcoinului mai multe facilități care contribuie la adoptarea și creșterea cererii acestuia. Probabil cea mai importantă dintre acestea o reprezintă ETF-urile spot pe bitcoin, pe care autoritățile de reglementare le-au aprobat în ianuarie 2024 și care, de atunci, au devenit un actor cheie pe piața BTC. În martie 2026, atât SEC, cât și CFTC au confirmat oficial că bitcoinul este o marfă, ceea ce ajută, de asemenea, piața să dezvolte noi produse de investiții legate de bitcoin, cum ar fi contractele futures perpetue pe o bursă reglementată din SUA, legate de prețul spot al bitcoinului.

Prin urmare, mai mulți actori de pe piața BTC au respins importanța Legii CLARITY în ceea ce privește în mod specific bitcoinul.

Cine are nevoie de claritate?

„Bitcoin nu are nevoie de CLARITY. America are nevoie de claritate”, a declarat Michael Saylor de la Strategy în luna august a acestui an, susținând totuși proiectul de lege și afirmând că „Bitcoin va avea succes cu sau fără legislație”.

Antreprenorul, investitorul și susținătorul Bitcoin, Anthony Pompliano, susține, de asemenea, că bitcoin nu are nevoie de Legea CLARITY pentru a avea succes, în timp ce Arthur Hayes, cofondator al fondului Maelstrom și al bursei BitMEX, a afirmat că „Bitcoin nu a avut nevoie de Legea Clarity din 2009 până în prezent, și nu va avea nevoie de ea nici în viitor.”

„Criptomonedele se vor descurca bine și fără Legea CLARITY. Avem norocul de a avea două agenții, SEC și CFTC, cu tot personalul excelent și autoritatea de care au nevoie pentru a-și îndeplini sarcinile”, a concluzionat Jake Chervinsky, CEO al Hyperliquid Policy Center.

Se pregătește o schimbare și mai importantă pentru prețul Bitcoin

Proiectul de lege poate susține în continuare adoptarea BTC și a produselor sale. De exemplu, acesta ar consfinți prin lege dreptul băncilor de a deține bitcoin pentru clienți și de a oferi servicii de creditare, plăți, servicii legate de instrumente derivate și alte servicii. Este posibil ca acest lucru să nu crească cererea de bitcoin în același mod în care o pot face modificările regulilor de capital pentru bănci, întrucât proiectul de lege permite băncilor să dețină bitcoin numai în scopuri precum comisioane, gestionarea riscurilor și decontare. Prin urmare, principalul obstacol în calea începerii achiziționării de bitcoin de către bănci rămâne.

În prezent, conform standardului global de la Basel, o bancă ar trebui să dețină un capital de cel puțin 1 milion de dolari pentru a acoperi 1 milion de dolari în bitcoin. Cu toate acestea, Statele Unite nu au adoptat această regulă, iar autoritățile de reglementare locale nu au stabilit nici ele propriile reguli privind capitalul pentru bitcoin-ul deținut de bănci. Între timp, Comitetul de la Basel revizuiește această regulă, în timp ce lobbyiștii din industria Bitcoin și unii senatori lucrează, de asemenea, la acest aspect. În cazul în care această regulă s-ar transforma într-una mai favorabilă, ar putea afecta cererea de bitcoin mai mult decât Legea CLARITY.

Mai mult, dacă acest proiect de lege ar fi promulgat în acest an, în practică nu s-ar schimba prea multe înainte de sfârșitul anului 2027. Cea mai mare parte a legii ar intra în vigoare abia la 360 de zile după semnare.

Protecție împotriva schimbărilor de politică și sprijin pentru altcoin-uri

Deci, despre ce este vorba în toată această agitație? Cel mai important aspect al Legii CLARITY este transformarea multor decizii de reglementare în norme permanente, prin transpunerea lor în lege. În ceea ce privește bitcoin, este vorba în principal despre statutul său de marfă și de autorizațiile acordate băncilor.

În cazul în care următoarea administrație, după alegerile prezidențiale din SUA din noiembrie 2028, ar fi mai puțin favorabilă bitcoinului, anularea politicilor de sprijin ar fi mai dificilă odată ce acestea vor fi adoptate.

Mai mult, deși nu creează o cerere nouă, Legea CLARITY ar putea face sistemul activelor criptografice mai sigur și mai clar pentru clienți, protejând în același timp dezvoltatorii de Bitcoin, minerii și BTC-urile aflate în custodie proprie și inactivă, în cazul în care cineva ar încerca să confisceze monedele „abandonate”, așa cum s-a văzut pe piață în acest an.

Între timp, piața altcoin-urilor, precum XRP, ar putea beneficia mai mult de pe urma proiectului de lege, deoarece acesta ar face ca regulile pentru aceste active să fie, de asemenea, mai greu de modificat. La rândul său, acest lucru ar putea deturna o parte din capitalul care, altfel, ar putea fi direcționat către bitcoin.

Bitcoin este un activ al pieței globale

Prin urmare, proiectul de lege, în forma sa actuală, are o relevanță redusă pentru prețul bitcoinului atât pe termen scurt, cât și pe termen lung, cele mai mari riscuri de reglementare – deocamdată teoretice – urmând să apară în principal după ianuarie 2029, când următorul președinte al SUA va intra la Casa Albă. Cu toate acestea, deși conținutul proiectului de lege este mai puțin relevant pe termen scurt, sentimentul pieței în legătură cu votul ar putea afecta totuși prețul bitcoinului.

Alte modificări de reglementare, precum regula de la Basel menționată mai sus, ar putea afecta mai mult cererea de bitcoin și, în consecință, prețul acestuia, în timp ce piața are multe alte elemente în mișcare care ar putea influența BTC. Mai mult, SUA, deși reprezintă o piață de referință pentru BTC, rămâne doar una dintre piețele de pe glob, iar evoluțiile de acolo pot, de asemenea, să afecteze bitcoinul.

„Observ că investitorii din SUA vând în urma eșecului Legii Clarity (pe Coinbase). În același timp, investitorii offshore globali, mai dominanți, continuă să acumuleze (pe Binance). Tendință bullish”, a subliniat analistul de bitcoin Willy Woo în urma votului eșuat asupra legii.

În concluzie, toate previziunile optimiste pe termen lung privind prețul bitcoinului, venite chiar și din partea actorilor din industria din SUA, indică faptul că bitcoinul ar putea ajunge la sute de mii sau chiar la 1 milion de dolari până în 2030. Aceste estimări pe termen lung au fost realizate indiferent dacă Legea CLARITY va fi promulgată sau nu.