JPMorgan: Dividendele în valoare de 1,7 miliarde de dolari ale Strategy ar putea determina vânzări suplimentare de Bitcoin

O întrebare de 1,7 miliarde de dolari

JPMorgan a declarat că performanța pieței criptomonedelor în a doua jumătate a anului va depinde în parte de modul în care Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) își finanțează obligațiile anuale de dividende de aproximativ 1,7 miliarde de dolari, considerând planul de finanțare (alături de soarta legislației americane privind criptomonedele) ca o variabilă centrală pentru lunile următoare.

Preocuparea vine în urma unei mișcări simbolice, dar urmărite cu atenție, Strategy vânzând 32 de BTC între 26 și 31 mai, generând aproximativ 2,5 milioane de dolari la un preț mediu de 77.135 de dolari, prima sa vânzare de bitcoin dezvăluită din 2022. JPMorgan a descris tranzacția ca fiind mică și voluntară, dar a afirmat că aceasta ridică întrebarea dacă compania ar putea continua să vândă bitcoin pentru a acoperi distribuțiile.

Analiștii JPMorgan au afirmat că Strategy ar putea avea nevoie să-și refacă rezervele în dolari pentru a atenua îngrijorările legate de viitoarele vânzări de bitcoin legate de obligațiile de plată a dividendelor.

Președintele executiv Michael Saylor a promovat mult timp o filosofie de „a nu vinde niciodată”, făcând ca chiar și o vânzare simbolică să reprezinte o ruptură simbolică. În cadrul conferinței privind rezultatele financiare ale companiei din primul trimestru, el a anunțat această mișcare, spunând că Strategy „probabil va vinde o parte din bitcoin pentru a plăti un dividend, doar pentru a inocula piața și a transmite mesajul că am făcut-o”.

Suma era nesemnificativă în raport cu bilanțul, având în vedere că cei 32 de BTC reprezentau aproximativ 0,0038% din deținerile firmei. La 31 mai, Strategy deținea 843.706 BTC achiziționați cu aproximativ 63,87 miliarde de dolari, o medie de 75.699 dolari pe monedă. Bitcoin.com News a raportat că, în urma vânzării, acțiunile MSTR au scăzut cu aproximativ 7%, pe măsură ce comunitatea crypto s-a confruntat cu privire la semnificația acesteia.

Pentru Saylor, logica a fost aceea de a demonstra agențiilor de rating și investitorilor că rezervele de bitcoin pot servi drept capital utilizabil pentru dividende, fără a fi nevoie de o vânzare de urgență. Pentru sceptici, chiar și o vânzare minoră subminează narațiunea „mâinilor de diamant” și ridică întrebări cu privire la ce se va întâmpla dacă calculele privind dividendele se vor înăspri și mai mult.

Legislația și imaginea de ansamblu

JPMorgan a legat situația Strategy de o viziune mai largă și mai prudentă asupra activelor digitale. Banca și-a redus previziunile și vede acum o șansă mai mică de 50% ca Legea privind claritatea pieței activelor digitale (CLARITY) să devină lege în acest an, invocând o fereastră din ce în ce mai îngustă a Congresului înaintea alegerilor de la jumătatea mandatului și o dispută nerezolvată cu privire la faptul dacă monedele stabile pot plăti randament.

Acest lucru contează deoarece regulile federale clare au fost considerate pe scară largă ca un potențial catalizator pentru următoarea etapă a adoptării instituționale. Un CLARITY Act blocat elimină unul dintre scenariile pe termen scurt mai optimiste, lăsând riscurile specifice companiei, precum planul de finanțare al Strategy, să cântărească mai mult asupra sentimentului.

Chiar și așa, JPMorgan nu se așteaptă ca Strategy să se retragă, banca estimând că achizițiile de bitcoin ale firmei vor ajunge la aproximativ 32 de miliarde de dolari în 2026, sugerând că vede vânzarea de la sfârșitul lunii mai mai degrabă ca o excepție decât ca începutul unei tendințe.

Testul imediat în viitor este modul în care Strategy își va finanța următoarea rundă de dividende, deoarece, dacă se va baza pe rezervele în dolari sau pe noi majorări de capital, întrebarea „vor vinde mai mult bitcoin?” va dispărea. Dacă se întoarce pe piață cu o altă vânzare, chiar și una mică, ne putem aștepta la o reevaluare a modelului care a făcut din Strategy cel mai mare deținător corporativ de bitcoin.