HYPE Brothers în ascensiune, ETH Brothers în declin – Retrospectiva săptămânii

Concluzii cheie.

• Bitcoin a pierdut 80.000 de dolari pe fondul scăderii cererii de ETF; Glassnode vede o rezistență, cu ochii ațintiți spre minimul din octombrie.
• Ethereum a înregistrat 8 ieșiri din EF și 31% staking; turbulențele de la Bankless ar putea stimula apariția unei noi organizații ETH.
• HYPE-ul Hyperliquid a crescut cu 50% pe fondul unor comisioane de 11 milioane de dolari; presiunea CME și fluxurile ETF sunt următoarele teste.

Bitcoin a petrecut săptămâna în scădere după ce a pierdut nivelul de 80.000 de dolari, terminând vineri la puțin sub 77.000 de dolari. Ethereum și altcoin-urile au evoluat lateral, cu câteva excepții selectate care au înregistrat lumânări verzi.

Indicii bursieri foarte concentrați au crescut din nou, în timp ce metalele prețioase au continuat să se consolideze. Între timp, piețele obligațiunilor atât din SUA, cât și din Japonia au arătat mai multe semne de slăbiciune, pe măsură ce randamentele au urcat și mai mult.

Bitcoin se confruntă în prezent cu o rezistență tehnică și instituțională puternică. Glassnode a confirmat această perspectivă prudentă, menționând că slăbirea cererii spot, încetinirea fluxurilor de intrare în ETF-uri și pozițiile lungi supraaglomerate răcesc activ impulsul ascendent.

Epuizarea se manifestă la nivel instituțional. Cele mai recente raportări 13F au revelat că Universitatea Harvard și-a redus expunerea la ETF-urile spot de Bitcoin cu aproape 50% și și-a lichidat complet pozițiile de ethereum în primul trimestru. Între timp, miliardarul Mark Cuban a făcut valuri anunțând că și-a vândut cea mai mare parte din bitcoin.

Cu toate acestea, privind imaginea de ansamblu, modelul ciclic pe termen lung rămâne intact. Un analist a evidențiat un model istoric metronomic care guvernează mișcările macro ale Bitcoin: fiecare perioadă de creștere durează exact 1.065 de zile, urmată de o piață bear de exact 365 de zile. Dacă acest lucru se adeverește, corecția noastră actuală este programată să-și găsească punctul minim în octombrie.

Așa cum sugerează titlul buletinului informativ din această săptămână, două povești au definit săptămâna. Ambele au fost evoluții continue în ultimele câteva luni, deși povestea Ethereum se află, probabil, în dezvoltare de ani de zile.

Timp de ani de zile, susținătorii Ethereum au privit cu invidie modul în care Fundația Solana și conducerea Solana au scalat L1 și au depus eforturi concertate pentru a cultiva companii pe Solana. Spre ușurarea multora, la începutul anului 2025, Fundația Ethereum (EF) și conducerea (Vitalik et al.) au început să ia în serios scalarea și cultivarea afacerilor.
Deși scalarea L1 rămâne în continuare un obiectiv important, în martie, EF a lansat mandatul CROPS, care, în esență, încadrează EF ca un administrator preocupat de valorile cypherpunk, nu ca un promotor preocupat de cota de piață.

Critici precum articolul Bankless l-au interpretat ca „o întoarcere la vibrații, departe de viziunea pragmatică”, iar răspunsul lui Ryan Sean Adams a fost, în esență, „bine, dar atunci avem nevoie de o altă organizație care să se ocupe de ETH ca activ”. Haseeb Qureshi și David Hoffman și-au exprimat compasiunea față de CROPS într-un podcast Chopping Block acum câteva luni.

Opt cercetători seniori de la EF au demisionat în 2026, cinci dintre ei doar în luna mai. Săptămâna aceasta, Bankless, purtătorul de steag incontestabil al Ethereum, a anunțat o reorganizare majoră. Ryan Sean Adams, jumătate din duo-ul Bankless, a anunțat că va trece pe plan secund, cedând controlul deplin fratelui său ETH, David Hoffman.

Între timp, domnul Hoffman a recunoscut că și-a vândut ultimele sale ETH, invocând o schimbare masivă de convingere. Hoffman a clarificat că, deși încă susține rețeaua, „ETH ca activ este din ce în ce mai discutabil”, îndreptându-și atenția către active alternative precum NEAR, ZEC, HYPE și VVV. Pe fondul acestor schimbări de conducere, Bankless a concediat, de asemenea, în liniște, majoritatea echipei sale.

Crypto Twitter era în fierbere cu privire la viitorul Ethereum. Critici precum Austin Campbell au glumit că „Ethereum va fi amintit ca MySpace-ul criptomonedelor”. Omid Malekan, partenerul de dezbatere al domnului Campbell, nu a fost de acord. Postarea lui Haseeb Qureshi a fost un fel de test Rorschach: „Ethereum este Microsoft-ul criptomonedelor”. Laura Shin de la Unchained a publicat o postare oarecum negativă, reflectând asupra ultimelor câteva luni ale EF. Alții au respins îngrijorările că ETH s-a terminat sau că ETH a murit (ceea ce a fost declarat de 172 de ori).
Unii chiar cred că toată această ură sau disperare față de ETH este un semn de creștere.
Dankrad Feist a susținut că comunitatea are nevoie urgentă de o organizație nouă, aliniată economic, pentru a stimula valoarea activelor. Domnul Adams de la Bankless a fost de acord. Tom Lee de la Fundstrat a postat că este practic gata să preia ștafeta.

Pe frontul pieței, ETH se confruntă cu dificultăți tactice imediate. Tom Lee a subliniat că performanța slabă a ETH este strâns legată de corelația inversă istorică cu creșterea prețurilor petrolului, pe fondul reducerilor istorice ale stocurilor de țiței din SUA. Cu toate acestea, sub suprafață, convingerea pe termen lung rămâne discretă: rata de staking a ETH a urcat la 31% săptămâna aceasta, chiar dacă activul a scăzut cu 26% de la începutul anului.

Evoluția prețului și sentimentul negativ al Ethereum sunt contrabalansate de exuberanța Hyperliquid. Ultimele câteva luni au adus o serie de vești pozitive. Săptămâna aceasta, veștile pozitive au contribuit la creșterea HYPE cu aproximativ 50%.

Intrările în ETF-ul Hyperliquid listat în SUA au depășit ETF-urile Bitcoin în prima săptămână de tranzacționare, determinându-l pe Eric Balchunas să se entuziasmeze în legătură cu „frații HYPE $THYP & $BHYP”. CEO-ul Bitwise, Hunter Horsley, are dreptate, sună bine.

Matt Hougan, directorul de investiții al Bitwise, și-a exprimat sprijinul pentru Hyperliquid, afirmând că nu este doar o aplicație de criptomonede, ci o „super-aplicație” care vizează piața globală de active de 600 de trilioane de dolari. Cifrele susțin această afirmație: Hyperliquid a captat 43% din totalul veniturilor din comisioane on-chain din sectorul criptomonedelor în această săptămână, adunând aproximativ 11 milioane de dolari. Cu toate acestea, domnul Qureshi a avertizat că Hyperliquid a „stârnit un cuib de viespi”, atrăgând atenția directă și presiunea concurențială din partea giganților financiari tradiționali, precum CME.

Solana s-a luptat pentru atenție, în timp ce lumina reflectoarelor era îndreptată asupra Hyperliquid. Cel mai nou perp dex preferat al Solana (după hack-ul de 285 de milioane de dolari al Drift), Phoenix, este promovat intens de către regalitatea Solana. Mult așteptatul client validator Firedancer al Jump Crypto este în sfârșit live pe mainnet. Pump.fun a introdus perechi de tranzacționare pentru fondul de lichiditate USDC, o mișcare menită să aducă stabilitate prețurilor și plafoane mai ridicate pentru memecoins, deși unii se întreabă dacă acest lucru este bearish pentru SOL.

Unii traderi au remarcat că ar putea fi momentul să se reorienteze către tranșeele Base, pe măsură ce activitatea ecosistemului crește. Între timp, a izbucnit o dezbatere aprigă privind acumularea de valoare atunci când Raoul Pal a lăudat Sui pentru că a făcut transferurile de stablecoin complet gratuite. Comentatorii au ripostat imediat, remarcând că eliminarea comisioanelor de tranzacție distruge utilitatea tokenului nativ, lăsând deținătorii de SUI fără nicio acumulare de valoare economică reală.

Criptomonedele x IA continuă să fie o narațiune proeminentă. Nu întotdeauna în beneficiul criptomonedelor. Ultima declarație 13F a renumitului cercetător macroeconomic Leopold Aschenbrenner a dezvăluit noi alocări masive către minerii de Bitcoin care se reorientează agresiv către centrele de date IA, inclusiv Applied Digital, Bitfarms, CleanSpark, IREN și Riot. Reacția negativă a mediului față de centrele de date este, de asemenea, întâmpinată cu contra-narațiuni agresive:

Pe măsură ce modelele de IA ating praguri de referință care demonstrează că sunt mai inteligente decât aproape întreaga populație umană, participanții la piață precum Algod se îndreaptă către o teză de promovare a IA, prevăzând progrese iminente la nivelul subrețelei Bittensor (TAO).

Deși profiturile solide ale companiilor sugerează că orice scăderi pe termen scurt ale indicelui S&P 500 vor fi minime, speranța pentru capital mai ieftin se estompează. Analiști precum TXMC observă că teza privind reducerile iminente ale ratei dobânzii se bazează pe faptul că IA ar genera instantaneu o creștere economică masivă și deflaționistă; o cerință improbabilă, de proporții tectonice.
În cele din urmă, preocupările legate de securitatea fizică se intensifică. În urma unei creșteri uluitoare de 75% de la an la an a atacurilor țintite împotriva deținătorilor de active digitale, companiile își întăresc dramatic securitatea. Un exemplu elocvent: Coinbase cheltuiește acum 8,6 milioane de dolari anual pentru securitatea personală a CEO-ului Brian Armstrong. O măsură care pare pe deplin justificată, având în vedere știrile îngrozitoare din Franța de săptămâna aceasta, unde soția cofondatorului The Sandbox, Sebastien Borget, a scăpat la limită de o tentativă sofisticată de răpire la domiciliu, comisă de persoane mascate.

Acesta este un memento semi-periodic pentru a vă menține în siguranță.

-David Sencil