Bitcoin se tranzacționează din nou ca aurul; Bitwise afirmă că ultima dată când s-a întâmplat acest lucru a fost în 2020

Strângerea de mână a activelor tangibile

Graficul Bitwise, bazat pe date compilate din aprilie 2015 până pe 31 august 2026, arată că corelația rulantă pe 90 de zile dintre bitcoin și prețul spot al aurului a depășit 0,5 pentru a doua oară în istorie. Vârful anterior a fost atins în 2020. Bitwise subliniază că valorile cuprinse între -0,5 și 0,5 sunt clasificate în mod tradițional ca având o corelație „scăzută” sau „inexistentă”, ceea ce înseamnă că cele două active abia au început să prezinte o mișcare sincronizată semnificativă.

„Ultima dată când corelația dintre bitcoin și aur a fost atât de ridicată a fost în 2020, în urma rundelor de stimulente fiscale și monetare din timpul crizei Covid”, a scris André Dragosch, directorul de cercetare al Bitwise Europe, adăugând că această schimbare implică „un fel de decuplare între activele tangibile și piața bursieră”. El a mai adăugat:

Bitcoin a început recent să semene cu o versiune amplificată a aurului. Când situația devine gravă și forțele macroeconomice sunt puternice, investitorii fac din ce în ce mai puțină diferență între bitcoin și aur, pe măsură ce se confruntă cu riscurile crescânde de devalorizare a monedei.

Partea legată de piața bursieră a acestei decuplări se reflectă în cifre, întrucât corelația pe 30 de zile a bitcoinului cu indicele S&P 500 a scăzut spre zero în timpul raliului din august, în timp ce corelația sa cu indicele dolarului a devenit negativă. Eric Balchunas, analist senior ETF la Bloomberg, a observat că, în ultimele șase luni, bitcoin a avut o corelație mai scăzută cu acțiunile decât aurul, ceea ce, potrivit acestuia, „demolează afirmația că ar fi doar un QQQ”.

În cele din urmă, Bitcoin.com News a raportat la sfârșitul lunii august că legătura pe 90 de zile a bitcoinului cu indicele Nasdaq 100 a scăzut de la peste 60% la aproximativ 33%, pe măsură ce așa-numita strategie de tranzacționare bazată pe depreciere a revenit în forță.

Harta celor două scenarii a lui Hougan

Contextul macroeconomic care stă la baza acestei schimbări este de natură fiscală. Datoria națională a SUA a depășit 40 de trilioane de dolari pe 18 august, mai mult decât dublul nivelului din 2017, și se ridică acum la 40,13 trilioane de dolari. O zi mai târziu, Trezoreria a anunțat că își va dubla cel puțin răscumpărările de obligațiuni cu scadențe între 10 și 30 de ani, destinate susținerii lichidității, de la 2 miliarde de dolari la 4 miliarde de dolari pe operațiune, începând cu 9 septembrie.

Matt Hougan, directorul de investiții al Bitwise, a prezentat opțiunile disponibile pentru investitori într-o postare recentă pe X, menționând:

Dacă Bessent are dreptate și ieșim din criză prin creștere economică, ar trebui să dețineți poziții lungi pe acțiunile din sectorul IA. Dacă Bessent se înșală și ieșim din criză prin inflație, ar trebui să dețineți poziții lungi pe bitcoin. Dacă doriți să câștigați în oricare dintre aceste scenarii, dețineți ambele.

El a adăugat, de asemenea, că o creștere economică suficient de puternică pentru a reduce povara datoriei ar recompensa companiile care furnizează cipuri și centre de date, în timp ce o politică de reducere a datoriei prin inflație favorizează un activ cu o ofertă fixă de 21 de milioane.

Părerea personală a lui Dragosch este că piața a încetat deja să mai aleagă. „Investitorii nu se mai întreabă dacă să se protejeze împotriva devalorizării monedei cu aur sau cu bitcoin”, a scris el. „Pur și simplu se protejează cu ambele.”

Situația actuală a celor două active

Bitcoin se tranzacționează în prezent la puțin peste 81.000 de dolari, în creștere cu aproape 5% în ultimele 24 de ore, după ce ieri a atins 82.000 de dolari. Aurul a înregistrat o revenire de aproximativ 2% pe 3 septembrie, ajungând la aproximativ 4.490 de dolari pe uncie, pe fondul scăderii randamentelor titlurilor de stat și a dolarului de la maximele multianuale.

Nu toată lumea se așteaptă ca această corelație să dureze, iar analiștii de la Glassnode consideră că decorelațiile bruște față de acțiuni au fost, din punct de vedere istoric, „de scurtă durată”, reflectând mai degrabă o epuizare locală decât o schimbare structurală de regim.

Dragosch, însă, pare să parieze pe varianta opusă. „Bitcoin a petrecut primii cincisprezece ani fiind evaluat ca un activ de risc”, a scris el. „Dacă această tendință de corelație cu aurul se menține, următorii cincisprezece ani ar putea arăta cu totul altfel.” Ne așteaptă zile interesante.