Instrumentele derivate pe Ethereum transmit semnale mixte, în timp ce taurii își mențin avantajul

Interesul deschis pe contractele futures Ethereum se menține peste 30 de miliarde de dolari

Piața futures a Ethereum nu duce tocmai lipsă de „muniție”. Cifrele actuale de la Coinglass arată 12,63 milioane de ETH în contracte futures deschise, evaluate la 30,59 miliarde de dolari, chiar și după ce interesul deschis agregat a scăzut cu 0,42% în ultimele 24 de ore. Interesul deschis măsoară contractele care rămân active, mai degrabă decât tranzacțiile finalizate, ceea ce îl face un indicator util al cantității de bani speculativi care se află încă în joc.

Bursa centralizată (CEX) Binance conduce clasamentul burselor cu un interes deschis (OI) de 8,73 miliarde de dolari în contracte futures pe Ethereum, reprezentând 28,55% din total. MEXC urmează cu 3,25 miliarde de dolari, devansând la limită CME, care înregistrează 3,24 miliarde de dolari. Bursa descentralizată (DEX) de contracte perpetue Hyperliquid înregistrează 2,61 miliarde de dolari, Bybit deține 2,15 miliarde de dolari, iar Bitget reprezintă încă 2 miliarde de dolari. Este o sumă considerabilă, repartizată între platformele de tranzacționare tradiționale și cele native pentru criptomonede.

Lichidările de Ethereum îi pun în gardă pe speculatorii cu poziții de cumpărare pe levier

Evoluția la nivel de bursă prezintă o imagine mai puțin liniștitoare. Volumul deschis (OI) al contractelor ether de pe MEXC a crescut cu 6,49% în ultimele 24 de ore, în timp ce Bitget a înregistrat o creștere de 1,22%. Între timp, Bitunix a pierdut 11,27%, BingX a scăzut cu 7,57%, iar Hyperliquid a înregistrat o scădere de 1,70%. CME a înregistrat o contracție de 1,11%, ceea ce sugerează că traderii nu erau în mod uniform dornici să-și mărească expunerea.

Lichidările au provocat un alt șoc. În ultimele 24 de ore, Ethereum a înregistrat 3.222 de lichidări de poziții lungi, față de 2.181 de lichidări de poziții scurte în timpul sesiunii de vineri. Cifrele pe 12 ore au fost și mai dezechilibrate, cu 2.651 de poziții lungi față de 876 de poziții scurte. Ratele de finanțare au rămas însă predominant pozitive, ultima valoare înregistrată de Cryptoquant fiind aproape de 0,0053, ceea ce indică faptul că pozițiile bullish cu efect de levier au continuat să plătească pozițiile scurte.

Optiunile bullish pe Ethereum controlează 61,75% din interesul deschis

Traderii de opțiuni au o perspectivă diferită. Opțiunile call deschise pe Ethereum totalizează 1,59 milioane ETH, comparativ cu 983.689 ETH în opțiuni put, ceea ce conferă opțiunilor call o pondere de 61,75%. Opțiunile call beneficiază, în general, de creșterea prețurilor, în timp ce opțiunile put oferă expunere la scăderea prețurilor sau protecție. Cu toate acestea, volumul tranzacțiilor din ultimele 24 de ore a fost împărțit aproape egal, cu 414.521 ETH în opțiuni call față de 420.513 ETH în opțiuni put.

Cele mai tranzacționate opțiuni ETH după volumul din ultimele 24 de ore

Cele mai mari poziții individuale dezvăluie unde și-au stabilit traderii pozițiile. Opțiunea call de la Deribit din 25 decembrie, la 3.200 $, conduce cu 69.667 ETH, urmată de opțiunea call la 2.200 $, cu 51.016 ETH. Opțiunea call de la 30 octombrie, la 2.600 $, deține încă 38.043 ETH. Aceste contracte reflectă un interes substanțial pentru diferite scenarii de preț, deși opțiunile call în circulație nu pot stabili, de una singură, dacă deținătorii lor fac pariuri clar bullish.

Expunerea contractelor de opțiuni pe Ethereum la CME pe măsură ce se apropie scadențele

Piața de opțiuni a CME oferă o altă perspectivă interesantă. Datele Cryptoquant, grupate pe scadențe, arată că volumul contractelor în circulație a scăzut considerabil față de nivelurile înregistrate la începutul anului 2026, când seria a depășit pentru scurt timp 500.000 ETH. Până în octombrie, totalul pare să se apropie de 50.000 ETH, expunerea rămasă fiind distribuită pe mai multe intervale de expirare, în loc să fie concentrată într-o singură scadență uriașă.

Indicatorii CME, grupați pe poziții, arată, de asemenea, că opțiunile put dețin cea mai mare pondere din expunerea în dolari în circulație. Pozițiile combinate pe opțiuni au scăzut de la valori care depășeau 70 de milioane de dolari la sfârșitul anului 2025 la aproximativ 10 milioane de dolari în octombrie. Această contracție sugerează o amprentă mai redusă a opțiunilor pe CME, chiar dacă instrumentele derivate pe Ethereum tranzacționate la bursă la scară mai largă mențin o expunere substanțială.

Nivelurile „Max Pain” pentru Ethereum se împart între Binance, OKX și Deribit

Calculele privind „max pain” adaugă o altă nuanță. „Max pain” este prețul teoretic de decontare la care opțiunile în circulație generează, în ansamblu, cea mai mică plată către deținători. Pentru scadența din 30 octombrie, Deribit și Binance indică aproximativ 2.500 de dolari, în timp ce OKX se situează la un nivel mai ridicat, aproape de 2.650 de dolari. Pentru data de 25 decembrie, Deribit scade spre 2.200 USD, OKX se apropie de 2.300 USD, iar Binance rămâne în apropierea valorii de 2.500 USD.

Aceste niveluri nu reprezintă previziuni de preț, iar diferențele dintre burse reflectă pozițiile respective pe opțiuni. Cu toate acestea, cifrele scot la iveală o contradicție intrigantă. Piața opțiunilor Ethereum favorizează opțiunile call, traderii de contracte futures mențin o expunere de miliarde, iar finanțarea rămâne pozitivă, însă lichidările continuă să lovească puternic pozițiile lungi cu efect de levier. Taurii pot deține avantajul numeric în ceea ce privește opțiunile, dar piața instrumentelor derivate nu le-a înmânat încă cheile regatului.