Bitcoin a ajuns la un preț accesibil? Grayscale semnalează doi factori care ar putea determina următoarea evoluție a BTC

Indicatorii de evaluare a bitcoinului sugerează că BTC ar putea fi subevaluat

Scăderea recentă a bitcoinului la un nou minim al ciclului, sub 60.000 de dolari, a stârnit o întrebare cheie în rândul investitorilor: bitcoinul este în sfârșit din nou ieftin? Răspunsul ar putea influența sentimentul pe tot restul ciclului.

Conform unui raport de cercetare din 9 iunie al lui Zach Pandl, șeful departamentului de cercetare al Grayscale Investments, un indicator compozit de evaluare on-chain sugerează că bitcoin se tranzacționează acum sub evaluarea sa medie pe termen lung. Dacă BTC a atins minimul ar putea depinde de progresul în materie de reglementare și de deținătorii cu efect de levier, dar datele indică o subevaluare față de tendințele istorice.

„Răspunsul – conform semnalului provenit de la o serie de indicatori de evaluare on-chain – este da, dar nu la fel de mult ca în cazul minimelor ciclice anterioare”, a scris Pandl ca răspuns la întrebarea „Bitcoin este ieftin încă?”. Cele mai recente date arată că BTC se află sub media sa de evaluare pe termen lung, dar nu se apropie de reducerile mai mari observate după prăbușirea FTX.

Șeful departamentului de cercetare al Grayscale a declarat:

„Credem că această piață bearish ar putea fi mai puțin profundă decât în trecut, având în vedere o piață bullish precedentă mai moderată, precum și îmbunătățirile structurii pieței datorate disponibilității ETP-urilor, implementării platformelor de gestionare a averii și altor tipuri de adoptare instituțională.”

Pandl susține că structura pieței bitcoin s-a schimbat semnificativ în ultimii ani. Produsele tranzacționate la bursă, accesul la platformele de gestionare a averii și adoptarea instituțională pot ajuta la explicarea motivului pentru care bitcoin nu ar mai trebui să revadă extremele anterioare ale pieței bear înainte de a atrage cumpărători.

Modelul de evaluare combină trei indicatori on-chain. Profitul și pierderea netă nerealizată (NUPL) măsoară dacă deținătorii înregistrează câștiguri sau pierderi. Raportul preț/zile de valoare cumulată distrusă (CVDD) compară prețul bitcoinului cu un indicator de referință al valorii pe termen lung, bazat pe mișcarea monedelor deținute pe termen lung. Raportul capitalizare de piață/capitalizare termică compară valoarea de piață a bitcoinului cu veniturile cumulate ale minerilor.

Legea CLARITY și traderii cu efect de levier ar putea influența următoarea mișcare a BTC

În ciuda semnalelor încurajatoare de evaluare, Grayscale afirmă că doi factori majori ar putea determina următoarea mișcare a bitcoinului.
Primul este soarta Legii CLARITY în Senatul SUA. Grayscale prezintă legislația ca un catalizator pe termen scurt care ar putea influența modul în care investitorii evaluează riscul de reglementare în cazul activelor digitale.

Legea CLARITY ar stabili o structură de piață federală pentru activele digitale, incluzând reguli pentru clasificarea token-urilor, burse, brokeri, custodie și divulgări. Camera Reprezentanților din SUA a adoptat măsura în 2025, iar Comisia bancară a Senatului a promovat-o printr-un vot bipartizan în luna mai. Proiectul de lege necesită încă aprobarea Senatului în plen.

Al doilea factor este dacă deținătorii de bitcoin cu efect de levier pot rezista presiunii actuale a pieței fără a declanșa vânzări suplimentare. Dacă investitorii cu efect de levier ridicat sunt forțați să-și lichideze pozițiile, bitcoin ar putea face față unei noi volatilități descendente.

Directorul de cercetare al Grayscale a declarat:

„Rămânem optimiști în privința CLARITY, dar piețele de predicție spun că este o situație incertă.”

Investitorii urmăresc cu atenție ambele evoluții. Progresul în materie de reglementare ar putea susține încrederea, în timp ce stabilizarea efectului de levier ar putea atenua îngrijorările legate de vânzările forțate.

Deocamdată, Grayscale consideră că evaluarea actuală a bitcoinului poate oferi o oportunitate atractivă pentru investitorii pe termen lung. Firma nu prevede un minim definitiv al pieței, dar cercetările sale sugerează că BTC se tranzacționează la un preț redus față de normele istorice. Dacă această reducere va deveni un minim durabil poate depinde de progresul Senatului, de condițiile de levier și de tensiunile de pe piață.