JPMorgan prezice randament maxim pentru Bitcoin; Grayscale subliniază

Prognoza privind bitcoin stă la baza evaluării instituționale a Grayscale

Zach Pandl, directorul de cercetare al Grayscale, a declarat pe 4 noiembrie că includerea bitcoinului în ipotezele de investiții pe termen lung ale JPMorgan Asset Management pentru 2027 a marcat o altă etapă importantă la nivel instituțional. Cercetarea a evaluat criptomoneda alături de investițiile consacrate, oferind managerilor de portofoliu estimări privind randamentele, volatilitatea și relațiile acesteia cu alte active deținute. Pandl s-a concentrat asupra modului în care aceste caracteristici ar putea sprijini diversificarea.

Pandl a scris:

„Randamentul anual compus prognozat de 10% depășește randamentele estimate pentru toate celelalte clase de active, în timp ce corelația sa estimată cu acțiunile americane cu capitalizare mare este de doar 33% — sub nivelul acțiunilor internaționale, al obligațiunilor corporative și al fondurilor speculative.”

Proiecțiile JPMorgan privind randamentul pe termen lung, publicate pe 19 octombrie, includeau 7,5% pentru acțiunile americane cu capitalizare mare și 9,8% pentru fondurile de capital privat. Un portofoliu 60/40 acțiuni-obligațiuni avea un randament anual prognozat de 7%, oferind o altă comparație cu estimarea pentru bitcoin. Studiul mai amplu a acoperit peste 200 de clase majore de active pe un orizont de 10-15 ani, utilizând date valabile la sfârșitul lunii septembrie. Ipotezele sale au stat la baza alocărilor strategice și a evaluărilor compromisurilor de investiții.

Graficul combină randamentele prognozate cu corelațiile istorice, utilizând date la data de 30 septembrie 2026. Aurul a prezentat o corelație mai scăzută cu acțiunile americane cu capitalizare mare decât bitcoin, alături de un randament anual preconizat mai mic, de 5,5%.

Volatilitatea complică rolul bitcoinului în portofoliu

Ipoteza unei volatilități anualizate de 55% a însoțit avertismentul JPMorgan cu privire la corelațiile instabile cu alte active. Firma a exclus bitcoinul din matricile sale principale de covarianță, tabele utilizate pentru a evalua modul în care randamentele investițiilor evoluează împreună. O astfel de instabilitate complică estimările privind modul în care o poziție în bitcoin ar putea afecta riscul global al unui portofoliu.

Evaluarea JPMorgan a descris caracteristicile de investiție ale bitcoinului ca fiind speculative și a asociat rolul său în portofoliu cu relaxarea monetară. Autorii acesteia au identificat adoptarea, reglementarea și lichiditatea printre factorii care îi afectează aspectele economice. De asemenea, aceștia au subliniat provocarea de a face previziuni privind un activ ale cărui fundamentale diferă de investițiile susținute de fluxuri de numerar.

Grayscale a utilizat ipotezele JPMorgan pentru a ilustra potențialele beneficii pentru portofoliu, recunoscând totodată că realizarea acestora depinde de randamentele viitoare și de relațiile dintre active. Evaluarea lui Pandl a subliniat combinația dintre randamentele absolute ridicate și corelația relativ scăzută cu acțiunile de bază. Analiza firmei a lăsat rolul bitcoinului în portofoliu dependent de modul în care evoluează aceste caracteristici.

Administratorii de avere stabilesc limite diferite de alocare

În luna iunie, Blackrock a descris o alocare de 1% până la 2% în bitcoin ca un potențial factor de diversificare complementar, adică o deținere care ar putea dispersa riscul prin comportamentul său diferit față de alte investiții. Analiza sa a comparat contribuția acestui interval la riscul portofoliului cu expunerea la acțiunile marilor companii din sectorul tehnologic. Firma a avertizat că pozițiile mai mari în bitcoin ar putea crește substanțial riscul general.

Bank of America (NYSE: BAC) a susținut, în decembrie 2025, o alocare de 1% până la 4% în active digitale pentru clienții potriviți, care se simt confortabili cu o volatilitate ridicată. Recomandările au acoperit activele digitale în sens larg și au pus accentul pe instrumentele de investiții reglementate. Acestea includeau divizia de gestionare a averilor Merrill a băncii, Bank of America Private Bank și platforma de investiții online Merrill Edge.

Pentru consilierii care implementează expunerea la criptomonede, Grayscale a lansat patru portofolii model pe 14 septembrie, oferind combinații de investiții sugerate, construite pe baza produselor tranzacționate la bursă din domeniul criptomonedelor. Modelele utilizau ponderarea în funcție de capitalizarea de piață și reechilibrarea trimestrială, în timp ce consilierii își păstrau responsabilitatea pentru alocările clienților. Fiecare strategie limita ponderea unui activ individual la 40%, restricționând astfel cota acestuia din alocarea modelului.