J.P. Morgan Asset Management a stabilit pentru prima dată un interval de randament pentru bitcoin în raportul său „Ipoteze pe termen lung privind piața de capital (LTCMA) pentru 2027”, iar estimarea sa anuală de 10% depășește toate previziunile referitoare la acțiuni, obligațiuni și aur din tabel.
Bitcoin depășește toate acțiunile și obligațiunile, conform previziunilor pe 10 ani ale JPMorgan
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- Raportul LTCMA 2027 al J.P. Morgan, publicat pe 19 octombrie, prognozează un randament anual compus de 10% pentru bitcoin.
- Banca estimează volatilitatea bitcoinului la 55%, față de 17,2% pentru aur, pentru care se așteaptă un randament de 5,5%.
- Matt Hougan, directorul informatic al Bitwise, afirmă că prognoza probabil supraestimează volatilitatea și subestimează randamentele bitcoinului.
Ce au declarat oficial analiștii JPMorgan
LTCMA este raportul anual al J.P. Morgan Asset Management privind perspectivele de randament pe 10-15 ani pentru peste 200 de clase de active. Versiunea pentru 2027, cea de-a 31-a ediție, a fost publicată ieri, iar pagina de prezentare menționează „o primă privire asupra bitcoinului” printre punctele forte, precizând că banca a „stabilit un interval pentru randamentele bitcoinului”.
Matt Hougan, directorul de investiții al Bitwise, a postat pe X după publicare următorul comentariu:
Mai întâi te ignoră, apoi râd de tine… apoi te includ în raportul lor „Long-Term Capital Markets Assumptions” și prezic că vei fi activul cu cea mai bună performanță din următorul deceniu.
Cum se situează randamentul de 10%?
Mai jos sunt enumerate activele evidențiate în raportul JPMorgan (folosind randamentele anuale compuse):
- Bitcoin: 10,0%, cu o volatilitate anualizată de 55%
- REIT-uri din SUA: 8,2%
- Acțiuni cu capitalizare mică din SUA: 7,7%
- Acțiuni americane cu capitalizare mare: 7,5%, în creștere față de 6,7% anul trecut, conform comunicatului băncii
- Obligațiuni cu randament ridicat din SUA: 6,6%
- Aur: 5,5%, cu o volatilitate de 17,2%
- Lichidități din SUA: 3,2%
Chiar și fondurile de capital privat, care, conform comunicatului, înregistrează un randament de 9,8%, nu reușesc să atingă acest nivel. Se estimează că un portofoliu clasic 60/40 de acțiuni și obligațiuni va genera un randament de 7,0% pe an.
Prețul Bitcoin se situează în prezent în jurul valorii de 81.900 USD, iar o creștere compusă de 10% pe an ar duce la aproximativ 212.500 USD în 10 ani și la aproximativ 342.000 USD la sfârșitul perioadei de 15 ani prevăzute de JPMorgan. Aceasta este calculul Bitcoin.com News, nu o țintă stabilită de bancă.
Cu toate acestea, este totuși o estimare mai modestă decât multe alte previziuni privind criptomonedele, inclusiv propria argumentație a lui Hougan, conform căreia bitcoin ar putea atinge o capitalizare de piață de 30 de trilioane de dolari, la fel ca aurul.
Stați, există o capcană!
În primul rând, comunicatul precizează clar că „bitcoinul nu este inclus ca alocare”. JPMorgan a stabilit un interval de randament pentru acest activ, dar portofoliile sale model nu dețin deloc bitcoin.
În al doilea rând, cifra privind volatilitatea joacă un rol important. Tabelul JPMorgan arată un randament aritmetic de 20,9%, dar doar un randament compus de 10,0%. Diferența este determinată de efectul negativ al volatilității: cu fluctuații anuale de 55%, o medie netezită supraestimează ceea ce obține de fapt un deținător.
În al treilea rând, pagina de prezentare menționează că bitcoinul nu face încă parte din datele principale de corelație ale firmei. Aceasta înseamnă că banca nu poate încă preciza cum se integrează bitcoinul alături de celelalte active dintr-un portofoliu.
De ce consideră Hougan că este prea conservator?
Hougan pare să fie de acord cu clasamentul, dar nu și cu datele de intrare, deoarece consideră că ipoteza JPMorgan privind volatilitatea este prea mare, iar cea privind randamentul este prea mică. Cu alte cuvinte, el consideră că modelul băncii face ca bitcoinul să pară atât mai riscant, cât și mai puțin profitabil decât este în realitate.
Momentul ales îi oferă o oarecare justificare opiniei sale, având în vedere că fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) pe bitcoin spot din SUA au înregistrat ieri intrări de 527 de milioane de dolari, conduse de IBIT al Blackrock. În săptămâna precedentă, ETF-urile pe criptomonede înregistraseră pierderi de 593 de milioane de dolari.
De asemenea, acest lucru se înscrie într-o schimbare mai amplă la nivelul băncii, care tocmai a introdus JPM Coin pe Ethereum. John Bilton, directorul global al departamentului de cercetare strategică pentru soluții multi-active al JPMorgan, a descris perspectiva ca fiind un ghid pentru „piețele remodelate de naționalismul economic”. Bitcoin are acum o secțiune dedicată în acest ghid. Următorul pas este să vedem dacă i se va aloca o cotă.
JPMorgan lansează JPM Coin pe Ethereum, pe fondul extinderii interesului din partea Wall Street-ului
JPMorgan Chase își extinde tokenul de depozit JPM Coin pe rețeaua Ethereum, după lansarea inițială de anul trecut pe platforma Base.
Citește acum: JPMorgan lansează JPM Coin pe Ethereum, pe fondul extinderii interesului din partea Wall Street-ului
Acest articol a fost tradus din limba engleză cu ajutorul inteligenței artificiale. Versiunea originală în limba engleză este sursa autoritară; traducerile automate pot conține inexactități, în special în terminologia juridică și de reglementare.
