Lawrence Lepard, autor de “The Big Print”, explicou que, mesmo com a aprovação da CLARITY, a demanda por títulos do Tesouro dos EUA — usados como garantia para a maioria das stablecoins em circulação — era insuficiente para sustentar o mercado de dívida, já que a emissão representa menos de 3% do total de US$ 8 trilhões necessários para o posicionamento anual.
Lei da Clareza não salvará o mercado de títulos do Tesouro dos EUA, alerta analista
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Principais conclusões
- Os críticos alertam que a aprovação da Lei CLARITY não permitirá que as stablecoins salvem o mercado de dívida do Tesouro dos EUA.
- Lawrence Lepard observa que o mercado de stablecoins, de US$ 255 bilhões, cobre apenas 3% da dívida anual dos EUA, de US$ 8 trilhões.
- As participações estrangeiras na dívida dos EUA caíram para 32%, o que significa que as stablecoins, por si só, não podem fornecer liquidez suficiente.
Lei CLARITY é incapaz de salvar os EUA de uma crise de dívida iminente, avalia analista
Enquanto alguns defensores do secretário do Tesouro, Scott Bessent, acreditam que a Lei de Claridade do Mercado de Ativos Digitais (Digital Asset Market Clarity Act) é um elemento-chave para sanar o mercado de dívida dos EUA, outros a descartam como um equívoco.
Lawrence Lepard, gestor de investimentos e autor de “The Big Print”, ressalta que, mesmo que a Lei CLARITY supere os obstáculos e alcance 60 votos no Senado para ser aprovada, a demanda por dívida dos EUA baseada em stablecoins ainda não será suficiente para normalizar os problemas atuais.
“Só quero corrigir um equívoco que parece prevalecer entre alguns apoiadores de Bessent. A ideia de que a aprovação da Lei CLARITY levará as stablecoins a salvar o mercado de títulos do Tesouro não foi comprovada”, afirmou Lepard nas redes sociais.
Lepard destacou que a atual capitalização de mercado das stablecoins, em grande parte lastreada por títulos do Tesouro adquiridos pela Circle e pela Tether, atingiu US$ 255 bilhões e vem caindo desde janeiro, quando chegou a US$ 263 bilhões, indicando uma curva de crescimento estável para esses ativos estáveis.
“O Tesouro precisa rolar mais de US$ 8 trilhões em dívida por ano. Uma cobertura de 3% não é muita coisa. Vai ser preciso a aprovação da Lei da Claridade e muito crescimento. Isso me lembra o DOGE”, concluiu ele.
Embora a maioria dos analistas concorde que um quadro regulatório claro aumentará, sem dúvida, a demanda por stablecoins de pagamento, as declarações de Lepard indicam que esperar um aumento que compense significativamente a demanda por dívida parece irrealista.
Mas essas novas fontes de liquidez precisam ser encontradas se os EUA quiserem que seus instrumentos de dívida mantenham uma demanda saudável, já que a porcentagem da dívida detida por atores estrangeiros encolheu de 57% após a crise financeira para 32% em 2025.
O diretor de políticas da Coinbase, Faryar Shirzad, destacou recentemente a necessidade de, pelo menos, impulsionar esse mercado. “As stablecoins em dólar transformam a crescente demanda internacional por dólares digitais em demanda por títulos do Tesouro dos EUA. Precisamos disso em todos os pontos da curva de rendimentos”, concluiu ele.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
