Preços do ouro caem à medida que as tensões com o Irã anulam os ganhos da recuperação provocada pelo fraco relatório de empregos dos EUA

O ouro à vista começou a semana perto de US$ 4.175 a onça. Os futuros chegaram a US$ 4.215,50 na segunda-feira, depois que o Bureau of Labor Statistics divulgou a criação de apenas 57.000 empregos não agrícolas em junho, bem abaixo dos cerca de 110.000 esperados pelos economistas. O BLS também revisou para baixo os totais de empregos de abril e maio em 74.000, no total. O desemprego subiu para 4,2%.

Os operadores interpretaram os fracos dados do mercado de trabalho como um sinal de que o Federal Reserve estaria mais próximo de reduzir as taxas de juros. O dólar se desvalorizou em relação às principais moedas. Tanto o ouro quanto a prata subiram nesta semana encurtada por feriados, com a prata atingindo US$ 62,80 a onça e o ouro sendo negociado acima de US$ 4.200.

A alta não durou. O presidente Trump declarou, em 8 de julho, que o frágil cessar-fogo com o Irã havia chegado ao fim. Seguiram-se novos ataques contra navios no Estreito de Ormuz, e os preços do petróleo dispararam devido aos temores de uma interrupção mais ampla no abastecimento. Os preços mais altos do petróleo elevaram as expectativas de inflação, e os rendimentos dos títulos do Tesouro subiram junto com eles.

Os futuros do ouro caíram de uma abertura próxima a US$ 4.106,50 para uma mínima intradiária de US$ 4.032,50 no mesmo dia, uma queda de quase 2%. A prata sofreu uma queda ainda mais acentuada. Os futuros fecharam em queda de 4,55%, a US$ 58,54, com base em dados da COMEX. A prata à vista foi negociada brevemente perto de US$ 58 a onça durante o pregão. Dois dias depois, em 10 de julho, Trump advertiu o Irã sobre novas ações militares.

“As ordens já foram dadas, e as Forças Armadas dos EUA estão prontas, dispostas e aptas, por um período de um ano, sujeito a prorrogação, a dizimar e destruir completamente todas as regiões do Irã”, escreveu Trump no Truth Social.

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) divulgou a ata de sua reunião de junho no mesmo dia. A ata mostrou um comitê dividido, ainda focado na inflação, que ainda não esfriou totalmente. Isso manteve as chances de um aumento da taxa de juros em setembro próximas a 50%, de acordo com os preços de mercado citados no relatório, e aumentou a pressão sobre ambos os metais justamente quando as notícias sobre o Irã vieram à tona.

Compradores físicos entram em cena

Tanto o ouro quanto a prata se recuperaram em 9 de julho. Os futuros do ouro subiram 1,43%, fechando em US$ 4.140,80. A prata subiu 3,77%, para cerca de US$ 60,75. Operadores e corretores apontaram as compras físicas — ou seja, a aquisição de barras e moedas reais, em vez de contratos futuros de papel — como a razão pela qual os preços se mantiveram entre US$ 4.030 e US$ 4.080, em vez de cair ainda mais.

Os prêmios em centros físicos, incluindo Dubai, Xangai e Índia, se firmaram durante a queda, um sinal de que a demanda pelo metal em si superou a pressão de venda nos mercados de futuros. Analistas da USAGOLD e da Bullionvault descreveram o padrão como uma busca por oportunidades de compra perto de níveis psicológicos importantes de preço.

A sexta-feira trouxe um pregão mais tranquilo. Os futuros do ouro recuaram cerca de 0,65%, fechando em US$ 4.113,70, enquanto a prata recuou 0,96%, para US$ 60,17. As negociações do fim de semana permaneceram escassas, com o ouro à vista oscilando entre US$ 4.108 e US$ 4.120 e a prata à vista perto de US$ 59,70 a US$ 59,75, à medida que se aproximava o início da nova semana.

O ouro encerrou a semana com queda de 1,3% a 1,6% em relação ao seu valor inicial de 5 de julho. A prata fechou mais próxima de US$ 59,70, com queda de aproximadamente 4,3% no mesmo período.

Por que a prata caiu mais

A prata apresenta oscilações mais acentuadas do que o ouro em ambas as direções, pois mais da metade da demanda por prata provém de usos industriais, como eletrônicos, painéis solares e veículos elétricos, e não apenas do investimento. Quando os temores em relação ao crescimento aumentam juntamente com os temores de inflação, como aconteceu após as notícias sobre o Irã, a prata é atingida por dois frentes ao mesmo tempo.

A relação ouro/prata, que mede quantas onças de prata são necessárias para comprar uma onça de ouro, ampliou-se durante a onda de vendas de 8 de julho e estabilizou-se na faixa de 67 a 70 no fim de semana. Uma relação mais ampla significa que a prata teve um desempenho inferior ao do ouro em termos relativos ao longo da semana.

O ouro testou o suporte próximo da faixa de US$ 4.000 a US$ 4.100 várias vezes sem romper para baixo, com as compras físicas citadas repetidamente como o piso do mercado. A resistência apareceu entre US$ 4.150 e US$ 4.200, uma zona que o ouro se aproximou, mas não conseguiu ultrapassar após o pico inicial de segunda-feira.

O que vem a seguir

Os mercados agora aguardam o próximo relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) para confirmar o nível real da inflação. Esses dados ajudarão os operadores a decidir se a reunião do Fed em setembro trará um corte nas taxas, um aumento nas taxas ou nenhuma mudança.

As compras de ouro pelos bancos centrais continuaram sendo um suporte de fundo ao longo da semana, juntamente com a demanda física que limitou as perdas em comparação com as liquidações anteriores. O ouro continua em forte queda em relação às máximas acima de US$ 5.300 alcançadas no início de 2026, mas a retração de julho permaneceu superficial em comparação com essa correção mais ampla.

Por enquanto, os operadores de ouro e prata estão precificando duas forças opostas. Um mercado de trabalho mais fraco aponta para taxas mais baixas e preços mais altos dos metais. Um conflito mais amplo no Oriente Médio aponta para petróleo mais caro, inflação mais alta e rendimentos de títulos mais elevados, fatores que atuam contra o ouro e a prata. Até que uma das forças prevaleça claramente, é provável que ambos os metais continuem oscilando entre as duas.