Operadores observam queda de 3,25% no preço do ouro, para US$ 4.120, após o IPC de maio confirmar inflação de 4,2%

Preços do ouro e da prata em 10 de junho

Às 13h08 (horário da costa leste dos EUA), o ouro era cotado a US$ 4.120,10 por onça, com queda de 3,25% no dia. A mínima da sessão atingiu US$ 4.106,20. A prata era negociada a US$ 64,79, com queda de 0,65%, e a mínima diária foi de US$ 63,27. A platina caiu 2,03%, para US$ 1.687. O paládio foi o único a registrar alta, subindo 0,25%, para US$ 1.217.

Os movimentos prolongaram uma onda de vendas de três dias. O ouro foi negociado perto de US$ 4.330 em 8 de junho. Na tarde de quarta-feira, havia perdido cerca de US$ 210 por onça ao longo do período.

O que impulsionou as vendas

O Bureau of Labor Statistics divulgou o relatório do IPC de maio às 8h30 (horário da costa leste dos EUA) do dia 10 de junho. A inflação geral ficou em +0,5% em relação ao mês anterior e +4,2% em relação ao mesmo mês do ano anterior, acima dos 3,8% registrados em abril. O setor de energia foi o principal responsável pelo aumento mensal. A gasolina subiu 7,0% em maio e 40,5% em relação ao ano anterior, representando mais de 60% do aumento mensal geral. O IPC básico manteve-se em +0,2% em relação ao mês anterior e +2,9% em relação ao ano anterior, com a habitação contribuindo com mais +0,3%.

Os mercados já haviam reajustado as expectativas em relação ao Fed após o relatório de empregos não agrícolas de maio, que ficou em 172.000, aproximadamente o dobro da estimativa de consenso de 85.000. Dados do CME FedWatch mostraram que as chances de um aumento da taxa em dezembro estavam em aproximadamente 68–72% até 10 de junho, um aumento acentuado em relação às semanas anteriores. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos subiu para a faixa de 4,53–4,56%. O Índice do Dólar dos EUA se firmou perto de 99,9.

Rendimentos mais altos e um dólar mais forte aumentam o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento, como ouro e prata. O resultado do IPC confirmou o que os dados de emprego já haviam sugerido: é improvável que a política monetária seja flexibilizada no curto prazo.

O paradoxo geopolítico

As trocas de mísseis entre Israel e o Irã e o suposto envolvimento dos EUA perto do Estreito de Ormuz empurraram o petróleo para níveis máximos de US$ 94–US$ 96 por barril durante o período. Normalmente, esse tipo de tensão geopolítica atrai dinheiro para o ouro. Aqui, aconteceu o contrário.

Os preços mais altos do petróleo afetaram diretamente o componente de energia do IPC. Os mercados precificaram o canal de transmissão da inflação, os custos mais altos de energia, os números mais elevados e a resposta hawkish do Fed, em vez da tradicional demanda por ativos seguros em tempos de incerteza. O resultado: o ouro sofreu uma liquidação mesmo com a escalada do conflito.

Em 9 de junho, relatos de interrupção dos ataques e apelos de distensão mediados por Trump fizeram o petróleo cair cerca de 3%, atingindo mínimas de sete semanas. Isso removeu uma camada de medo sem eliminar a pressão inflacionária já incorporada aos dados. O ouro continuou em queda.

Então, na noite de terça-feira, as declarações de Trump agravaram a situação ao afirmar que o Irã havia abatido um helicóptero militar dos EUA e que a retaliação era necessária. Na quarta-feira, Trump insistiu que o Irã estava “se tornando rapidamente uma nação falida” e afirma que “a mídia de notícias falsas se recusa a reportar o quão eficaz é o bloqueio naval dos EUA”.

O ouro não se comportou como um suposto porto seguro no último dia e, de certa forma, teve um desempenho fraco durante este conflito específico com o Irã.

“Mais de US$ 12,95 trilhões foram eliminados do ouro e da prata em apenas 132 dias”, escreveu a conta X Bull Theory na quarta-feira. “O ouro despencou -26,50% em relação ao seu pico de janeiro, eliminando US$ 9,75 TRILHÕES em valor de mercado. A prata caiu 47,69%, eliminando US$ 3,2 trilhões. O mais louco é que isso está acontecendo enquanto a guerra com o Irã ainda está em andamento, o petróleo está perto de US$ 90 e a inflação permanece elevada — exatamente o tipo de ambiente em que o ouro e a prata deveriam ter um desempenho superior”, acrescentou a Bull Theory.

Contexto histórico

O histórico do ouro durante os conflitos no Oriente Médio não é uniformemente otimista. A Guerra do Golfo de 1990 produziu uma alta de 13% antes da invasão, seguida por uma reversão total assim que o conflito foi resolvido rapidamente. A invasão do Iraque em 2003 seguiu um arco semelhante: uma alta de mais de 20% antes da guerra deu lugar a vendas assim que as operações terrestres começaram. O ataque a Soleimani em 2020 empurrou brevemente o ouro para acima de US$ 1.550, mas a alta se dissipou em poucos dias.

A Revolução Iraniana de 1979 se destaca como exceção, onde uma crise prolongada, combinada com uma inflação já elevada e a fraqueza do dólar, produziu uma alta sustentada de cerca de US$ 200 para quase US$ 850 por onça. Esse ambiente é estruturalmente diferente do atual.

O padrão atual — dados sólidos do mercado de trabalho, IPC impulsionado pelos preços da energia, rendimentos em alta e dólar forte — segue mais de perto o roteiro de 1990, 2003 e 2020 do que o de 1979. No entanto, o ouro não está conseguindo fazer jus à sua reputação de longa data como ativo de refúgio em meio ao atual conflito no Oriente Médio.

Queda mais acentuada da prata

A prata caiu mais acentuadamente do que o ouro ao longo do período de três dias, em linha com seu beta mais alto. A relação ouro-prata ampliou-se. O duplo papel da prata como metal monetário e industrial significa que as posições especulativas compradas se desfazem mais rapidamente durante episódios de aversão ao risco impulsionados por fatores macroeconômicos.

O metal registrou entradas significativas durante sua alta até atingir uma cotação recorde de cerca de US$ 121 no início de 2026. A realização de lucros se acelerou à medida que as condições macroeconômicas mudaram.

Contexto estrutural

Os bancos centrais compraram um total líquido de 244 toneladas de ouro no primeiro trimestre de 2026. A prata continua enfrentando déficits estruturais de oferta ligados à fabricação de painéis solares, veículos elétricos e eletrônicos. Esses fundamentos de longo prazo permanecem intactos, mas não compensaram a pressão de venda no curto prazo.

O que os traders estão observando a seguir

O BLS divulga o PPI de maio em 11 de junho. Quaisquer novos desenvolvimentos geopolíticos no conflito entre Irã e Israel, declarações de representantes do Fed e dados de demanda física nos níveis de preço atuais determinarão se o nível psicológico de US$ 4.000 se manterá. Um cessar-fogo ou um PPI mais moderado poderiam apoiar uma recuperação de alívio. Dados persistentemente elevados ou uma nova escalada do conflito representam riscos de novos testes ao suporte.