A aposta de 5,8 milhões de Ether da Bitmine aumenta à medida que as ações da BMNR sofrem forte queda

A empresa de Norwalk, Connecticut, que opera sob o código BMNR, agora ocupa confortavelmente a posição de maior detentora corporativa de ethereum e de segundo maior tesouro público de criptomoedas do mundo, ficando atrás apenas da enorme posição em bitcoin da Strategy Inc. Ao contrário da Strategy, porém, a Bitmine não tocou no botão de venda. A Strategy seguiu na direção oposta, se desfazendo de 1.690 BTC nesta semana.

Até as 18h30 (horário da costa leste dos EUA) do dia 9 de agosto, a Bitmine controlava 5.805.238 ETH, avaliados em cerca de US$ 1.928 por token, usando o preço de referência da Coinbase. Esse estoque representa 4,8% da oferta circulante de ethereum, que atualmente totaliza 120,7 milhões de tokens.

A Bitmine chama essa meta final de “Alquimia dos 5%”, sua campanha para controlar 5% de todo o ethereum (ETH) existente. A empresa já está a 96% do caminho, após acumular ETH todas as semanas desde o lançamento da estratégia em 30 de junho de 2025 — cerca de 14 meses e 58 semanas consecutivas de compras.

“Na última semana, adquirimos 7.391 ETH”, comentou Tom Lee, presidente da Bitmine, durante o anúncio de 10 de agosto. “A Bitmine vem comprando ETH todas as semanas desde o início da Estratégia do Tesouro de ETH, em 30 de junho de 2025, há cerca de 14 meses.”

A “Staking Machine” agora gera centenas de milhões anualmente

O balanço patrimonial vai muito além do ethereum. A Bitmine também controla 209 bitcoins, uma participação de US$ 180 milhões na Beast Industries — ligada ao astro do YouTube MrBeast — e uma posição de US$ 69 milhões na Eightco Holdings, que, segundo a administração, oferece exposição indireta à OpenAI, pois mantém worldcoin (WLD) em seu balanço patrimonial. Somando US$ 104 milhões em dinheiro e títulos, o total de ativos chega a US$ 11,6 bilhões.

A maior parte desse ethereum detido por Lee e sua empresa não está acumulando poeira. A Bitmine colocou em staking 5.067.309 ETH, ou 87% de seus ativos, no valor aproximado de US$ 9,8 bilhões, efetivamente colocando o tesouro para trabalhar. A Bitmine afirma ter staked mais ETH do que qualquer outra entidade isolada, gerando um rendimento anualizado de 2,63% e uma receita anual projetada de US$ 257 milhões, que, segundo Lee, poderia chegar a US$ 294 milhões assim que todo o ETH for staked por meio da MAVAN, a rede de validadores da empresa.

BMNR se recupera no curto prazo, mas os danos ao longo de um ano são profundos

A Bitmine também continuou pressionando o botão de recompra, adquirindo 3 milhões de ações na última semana e elevando o total desde 1º de julho para 19,1 milhões de ações, dentro de sua autorização de US$ 4 bilhões. Lee classificou essa operação como a maior recompra já realizada por qualquer empresa de tesouraria de ativos digitais e afirmou que a administração ainda acredita que o mercado está subvalorizando as ações.

Os dados de mercado contam uma história bem mais confusa. As ações da BMNR caíram 0,98% no último dia, mas subiram 2,96% nos últimos cinco dias e 22,04% no último mês. Olhando de forma mais ampla, o prejuízo se torna mais difícil de ignorar, com a BMNR registrando queda de 9,36% nos últimos seis meses, 33,45% no acumulado do ano e 56,80% no último ano, apesar do aumento vertiginoso das participações da empresa em criptomoedas.

A Bitmine também entrou no Índice Russell 1000 de grandes capitalizações em 26 de junho, enquanto suas ações preferenciais agora são negociadas na NYSE sob o código BMNP.

Probabilidades do Fed mudam à medida que o Ether deixa a Nasdaq e o Bitcoin para trás

Lee disse estar decepcionado com o fato de que a Lei CLARITY, legislação que visa estabelecer regulamentações mais claras para criptomoedas, não será votada no Senado antes do recesso de agosto. Em vez disso, ele destacou os dados de inflação e emprego em desaceleração, observando que as chances de um aumento da taxa de juros pelo Fed em setembro caíram de 75% para 40% em relação a duas semanas antes — uma mudança que, segundo ele, poderia impulsionar os preços das criptomoedas.

Ele acrescentou que o ethereum superou o Nasdaq 100 em 2.500 pontos-base em julho — o maior diferencial desde julho de 2025 —, ao mesmo tempo em que superou o bitcoin em 1.100 pontos-base. Lee enfatizou que diferenças de desempenho semelhantes têm sido historicamente seguidas por um desempenho superior das ações da Bitmine em relação ao ethereum nos meses subsequentes.

Entre os investidores de peso citados na atualização estão Cathie Wood, da Ark Invest, Founders Fund, Pantera, Galaxy Digital, Kraken, DCG e o investidor Bill Miller III. Os pontos de pressão agora são as compras semanais de ETH pela Bitmine, a decisão do Fed em setembro e se as ações da BMNR, que vêm sofrendo forte queda, finalmente começarão a acompanhar a expansão do tesouro de criptomoedas da empresa.

Até o momento, o estoque de ether deixou a empresa com bilhões de dólares em perdas não realizadas. Em termos percentuais, a queda é dolorosa, mas dificilmente catastrófica para uma estratégia alavancada e exclusivamente voltada para o ETH, construída durante e após o pico de 2025.