O pico do ciclo de alta do Bitcoin pode ser impulsionado pela demanda global por ETFs

A demanda global por ETFs pode definir o pico do ciclo do bitcoin

O pico do atual ciclo de alta do bitcoin pode ser impulsionado pelo capital institucional e pelos fundos negociados em bolsa (ETFs) fora dos Estados Unidos, de acordo com Ki Young Ju, fundador e CEO da Cryptoquant, uma plataforma de análise do mercado de criptomoedas. Ele apresentou a previsão em uma publicação de 27 de agosto no X, identificando o acesso ao mercado internacional como uma fonte potencial de demanda depois que produtos norte-americanos ajudaram a ampliar a exposição regulamentada.

Ju afirmou:

“O pico deste ciclo de alta provavelmente será impulsionado por capital institucional e ETFs fora dos EUA.”

Ele citou a Coreia do Sul como um exemplo das barreiras que ainda existem fora dos Estados Unidos. Ele disse que o país não possui nenhum ETF de bitcoin à vista, que investidores de varejo não podem comprar ETFs de bitcoin à vista listados no exterior e que a maioria das empresas continua sem poder abrir contas em corretoras para comprar BTC. A Coreia do Sul começou a permitir a participação corporativa em etapas, e um roteiro da Comissão de Serviços Financeiros (FSC) estabelece uma fase para cerca de 3.500 empresas listadas em bolsa e investidores profissionais qualificados. Empresas financeiras e outras corporações continuam excluídas desse quadro.

Ju ilustrou como o acesso generalizado do público de varejo poderia sinalizar o pico do ciclo: “O pico deste ciclo pode ocorrer quando um funcionário de um banco regional na Coreia recomendar um ETF de bitcoin à vista a uma avó para suas economias.”

A previsão desvia a atenção dos fluxos de fundos dos EUA para mercados onde produtos de investimento em bitcoin regulamentados ainda não estão disponíveis ou têm distribuição limitada. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou produtos negociados em bolsa de bitcoin à vista em janeiro de 2024, permitindo que os investidores obtenham exposição por meio de corretoras convencionais e contas de investimento. Ju argumenta que um acesso semelhante em outros lugares poderia ampliar a participação durante a próxima fase do ciclo.

Instituições desenvolvem infraestrutura para bitcoin e tokenização

A adoção institucional já vai além das compras diretas de bitcoin e das participações em ETFs à vista, embora o acesso e as ofertas de serviços continuem desiguais. O Índice de Adoção Bancária de Bitcoin da Strategy avaliou 25 grandes instituições nas áreas de negociação, custódia, produtos de ativos digitais, financiamento e participação corporativa. O ranking de adoção pelos bancos situou a adoção geral em 32%, indicando um espaço considerável para que os bancos expandam suas capacidades em ativos digitais.

Os ativos do mundo real (RWAs) tokenizados poderiam constituir outro componente da infraestrutura financeira que Ju espera que sustente uma adoção mais ampla. Em 29 de agosto, a Visão Geral do Mercado Global da RWA.xyz mostrou que o valor dos ativos distribuídos era de US$ 38,63 bilhões, um aumento de 2,65% em relação a 30 dias antes. Esses produtos, que fazem parte do mercado de RWAs tokenizados, transferem direitos sobre ativos — incluindo títulos públicos e crédito privado — para sistemas baseados em blockchain para emissão, liquidação e transferência.

A liquidez das stablecoins poderia facilitar um acesso mais amplo ao mercado

Mercados de stablecoins mais profundos poderiam proporcionar às instituições maior liquidez para negociação, liquidação e transferências internacionais, à medida que o acesso regulamentado se expande. O Banco de Compensações Internacionais (BIS) afirmou que as stablecoins demonstram algum potencial para pagamentos mais rápidos e programáveis, ao mesmo tempo em que alertou que os modelos atuais podem gerar riscos à integridade financeira, à liquidez e riscos monetários. Sua avaliação mostra que a expansão da infraestrutura financeira na blockchain não elimina as preocupações regulatórias ou operacionais.

O limite fixo de oferta do bitcoin e a liquidação descentralizada permanecem separados dos fundos regulamentados e dos canais financeiros tokenizados que proporcionam acesso aos investidores. A expansão da distribuição de ETFs pode ampliar o acesso ao bitcoin sem alterar o design subjacente da rede. Ju espera que tanto o acesso ao investimento quanto a infraestrutura de suporte se espalhem para além do mercado dos EUA.

Sua análise segue a rápida adoção dos ETFs de bitcoin nos EUA, com fundos à vista acumulando cerca de US$ 57 bilhões em entradas líquidas durante seus dois primeiros anos. “Até agora, essa tem sido uma história de adoção nos EUA, mas a próxima fase é a institucionalização global, com maior liquidez de stablecoins e canais de ativos reais (RWA)”, observou Ju, acrescentando:

“Mais instituições passarão a deter BTC como um ativo estratégico, e o acesso melhorará nos muitos países que ainda não contam com ETFs.”

A previsão se concentra na disponibilidade internacional mais ampla de ETFs, nas participações institucionais e na infraestrutura financeira baseada em blockchain como condições que poderiam moldar a próxima etapa de adoção do bitcoin.