O recorde de lucro de US$ 9,07 bilhões das “baleias” do Bitcoin coloca à prova o limite mínimo da alta

Lucros contábeis das “baleias” de Bitcoin atingem recorde

Os lucros e perdas não realizados dos grandes investidores (whales) com posições de curto prazo atingiram US$ 9,07 bilhões em 4 de setembro, o maior valor registrado no histórico disponível da métrica, que remonta a 2016, de acordo com uma análise publicada pela Cryptoquant em 7 de setembro. O colaborador da Cryptoquant, IT Tech, descreveu o valor como ganhos contábeis detidos por grandes carteiras que adquiriram bitcoins nos últimos meses.

O indicador recuou para US$ 7,51 bilhões em 5 de setembro, à medida que o preço do bitcoin caiu ligeiramente. Esse valor ainda figurou entre os cinco maiores do período observado no gráfico, com todos os cinco ocorrendo nas duas semanas anteriores. Essa concentração mostra a rapidez com que a lucratividade se expandiu entre os novos grandes detentores durante a alta do BTC acima de US$ 80.000.

O colaborador interpretou esses ganhos como uma exposição potencial à venda, em vez de uma evidência de que as “baleias” já tivessem começado a realizar lucros, e escreveu:

“Lucro não realizado nessa escala é exposição. Um grupo que detém um ganho contábil recorde pode se transformar em vendedores no momento em que o preço oscilar, e as ‘baleias’ STH são, historicamente, as mais rápidas a realizar lucros quando isso é possível.”

O que a métrica de lucro das “baleias” mostra

O lucro não realizado representa a diferença entre o valor de mercado atual de um ativo e seu custo de aquisição na cadeia de blocos antes da venda do ativo. Ele mede o lucro disponível no papel, e não vendas concluídas ou entradas confirmadas em corretoras. A realização efetiva do lucro exige que os detentores transfiram ou vendam seus bitcoins, seguindo a distinção básica entre manter um ativo e executar uma negociação no mercado.

As classificações de detentores de curto prazo geralmente abrangem moedas movimentadas recentemente, em vez de identificar a data de compra original de cada proprietário. A metodologia de custo de aquisição para detentores de curto prazo da Glassnode abrange moedas movimentadas nos últimos 155 dias e mantidas fora das reservas das corretoras. A métrica específica para “baleias” da Cryptoquant restringe ainda mais o grupo observado aos grandes detentores, tornando o valor de US$ 9,07 bilhões um conjunto de dados especializado, em vez de uma medida de todos os investidores em BTC.

Um conjunto maior de moedas lucrativas pode aumentar a quantidade de oferta disponível para venda, mas ganhos elevados, por si só, não são suficientes para determinar se os detentores pretendem vender. Dados on-chain separados situaram o custo de aquisição mais amplo dos detentores de curto prazo em cerca de US$ 71.000 no final de agosto, enquanto uma densa área de acumulação entre US$ 62.000 e US$ 65.000 formou uma zona de suporte mais profunda abaixo do mercado.

A alta do Bitcoin enfrenta seu próximo teste

O Bitcoin foi negociado entre aproximadamente US$ 79.300 e US$ 79.500 no início do dia 7 de setembro, após recuar de uma alta intradiária de US$ 80.537. A retração colocou um suporte imediato em torno de US$ 79.013, enquanto a região entre US$ 76.300 e US$ 77.000 representava a próxima área de suporte, caso esse limite fosse rompido. Posteriormente, o BTC caiu abaixo de US$ 79.000, colocando esse nível de suporte imediato sob pressão.

O risco de venda não se limitou às participações de “baleias” adquiridas recentemente durante os primeiros dias de setembro. Uma carteira criada em 2016 movimentou 1.260,77 BTC, no valor de mais de US$ 100 milhões, enquanto quase 75 bitcoins físicos Casascius foram resgatados durante os primeiros seis dias do mês. Esses movimentos de bitcoins há muito inativos envolveram participações mais antigas e permanecem separados da métrica de “baleias” de curto prazo.

A análise acabou apresentando a estrutura do mercado como uma tensão entre o suporte estabelecido pela base de custo e os lucros que poderiam se transformar em oferta do lado da venda. O analista escreveu:

“A estrutura da base de custo indica que o piso sob essa alta é real, mas o ganho não realizado que se encontra acima dele sugere que esse mesmo piso está agora sendo testado por seu próprio sucesso.”