Bitcoin se recupera antes da surpresa do Fed, enquanto os operadores se preparam para a possibilidade de um aumento de 30%

Preço se recupera da mínima da madrugada

A alta ocorreu depois que o bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 63.000 na sessão anterior, antes que os compradores defendessem consistentemente essa faixa. Assim que o preço recuperou os US$ 64.000, o ímpeto desacelerou em vez de acelerar, um sinal de que os traders estavam dispostos a comprar na baixa, mas continuavam relutantes em perseguir a alta antes de um importante evento macroeconômico.

Os dados de mercado desta quarta-feira mostram o bitcoin sendo negociado na faixa média dos US$ 64.000, enquanto o volume diário se mantém entre US$ 24 bilhões e US$ 25 bilhões. A capitalização de mercado permanece próxima a US$ 1,29 trilhão, com aproximadamente 20,06 milhões de BTC em circulação. A recuperação reverteu apenas parte da queda registrada em julho.

O bitcoin passou a primeira metade do mês testando a faixa de US$ 66.000 a US$ 67.000, antes que os vendedores gradualmente assumissem o controle, levando o preço, por fim, para a faixa superior dos US$ 63.000. Mesmo após a recuperação de quarta-feira, o bitcoin permanece cerca de 45% a 49% abaixo de seu recorde de outubro de 2025, pouco acima de US$ 126.000, deixando o sentimento de longo prazo cauteloso, apesar da recuperação intradiária.

Decisão do Fed tem grande peso

Os mercados costumam se tornar menos sensíveis a sinais técnicos nas horas que antecedem uma decisão do Federal Reserve, com os operadores reduzindo sua exposição em vez de assumirem novas posições. O comunicado do FOMC desta quarta-feira e a coletiva de imprensa do presidente do Fed, Kevin Warsh, representam o tipo de evento que rotineiramente se sobrepõe aos padrões gráficos, especialmente quando as expectativas em relação às taxas permanecem divididas.

O consenso ainda aponta para que o Fed mantenha sua taxa de referência entre 3,50% e 3,75%, embora os mercados de futuros e de previsão continuem atribuindo probabilidades significativas a um novo aumento. Os índices de inflação persistentes e os preços elevados da energia mantiveram essa possibilidade viva, mesmo após o petróleo Brent ter recuado de seu recente pico.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro também continuam fazendo parte da equação. Com os rendimentos de 10 anos se mantendo na faixa de 4% médio a alto e os rendimentos reais elevados, o capital continuou fluindo para ativos que rendem juros. Esse cenário limitou repetidamente as altas do bitcoin ao longo do verão, especialmente quando o preço atinge níveis de resistência evidentes.

Os indicadores técnicos apontam para um impasse

O gráfico diário reflete um mercado à espera de um catalisador, em vez de estabelecer uma tendência clara. Os osciladores e o resumo das médias móveis permanecem bastante neutros, e o índice de força relativa (RSI) de 14 dias, próximo a 51, corrobora essa visão. As médias móveis exponenciais (EMAs) de curto prazo começaram a subir, mas a tendência de longo prazo ainda não confirmou a recuperação, com as médias de 100 e 200 dias continuando a atuar como resistências superiores.

As negociações recentes também estabeleceram níveis bem definidos. Os compradores têm defendido repetidamente a faixa de US$ 62.500 a US$ 63.300, tornando-a a primeira área a ser observada caso as vendas sejam retomadas. Acima, a resistência entre US$ 64.500 e US$ 65.000 tem atraído consistentemente realizações de lucros, enquanto a zona mais ampla de US$ 66.800 a US$ 67.000 continua sendo o maior obstáculo técnico. Até que uma dessas faixas seja rompida com convicção, é provável que a movimentação dos preços no curto prazo continue instável, em vez de direcional.

Dados on-chain mostram um mercado cauteloso

Os fundamentos da rede continuam enviando uma mensagem diferente daquela dos preços. O hashrate permanece um pouco abaixo de 900 EH/s, indicando que os mineradores mantiveram suas operações em grande parte, apesar dos preços mais baixos. Esse nível de segurança se manteve estável, mesmo com o estreitamento das margens em grande parte do setor de mineração.

Outras métricas on-chain apresentaram enfraquecimento. O número de transações permanece relativamente alto, mas grande parte dessa atividade continua a vir de transações menores relacionadas a OP_RETURN, em vez de transferências de valores maiores, normalmente associadas a um uso mais amplo da rede. Os endereços ativos também caíram para cerca de 600.000 na média de 30 dias, um padrão que geralmente reflete uma participação reduzida, em vez de uma demanda em expansão.

Os fluxos institucionais refletiram essa hesitação. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista atraíram entradas no início de julho, antes de reverterem o curso, com as sessões recentes registrando saídas que variaram de aproximadamente US$ 11 milhões a US$ 50 milhões. Esse padrão sugere que as instituições ainda aguardam maior clareza sobre as taxas de juros antes de reconstruir suas posições.

Mercado de derivativos permanece concentrado

O posicionamento em derivativos também mostra que os operadores estão se tornando mais seletivos em relação ao risco. Estatísticas da Cryptoquant estimaram o volume de posições em aberto de futuros perpétuos em cerca de US$ 65 bilhões por volta de 28 de julho, uma queda de aproximadamente 20% em relação ao pico de setembro passado. Esse declínio reflete a saída da alavancagem do mercado, em vez de sua acumulação para uma nova onda especulativa.

A liquidez também permanece concentrada. Binance, Bybit e Gate respondem por cerca de 63% do volume em aberto dos futuros perpétuos, sendo que a Binance, sozinha, representa cerca de US$ 22,86 bilhões, ou aproximadamente 35% do mercado. Essa concentração significa que grandes movimentos na liquidez dos derivativos ainda se originam de apenas algumas plataformas, tornando essas corretoras fundamentais para a formação de preços no curto prazo.

As mesmas corretoras também dominam o mercado emergente de contratos perpétuos vinculados a ativos tradicionais, como metais, petróleo e ações. Embora esse segmento tenha se expandido rapidamente para mais de US$ 2 bilhões desde o final de maio, ele continua sendo apenas uma pequena fração do mercado mais amplo de derivativos de criptomoedas.

O que vem a seguir

Assim que a decisão do Fed for anunciada, a atenção se voltará rapidamente para os relatórios de PIB e inflação do PCE desta quinta-feira, ambos com potencial para reforçar ou reverter qualquer direção que os mercados tomem após a reunião do FOMC. Os resultados financeiros da Coinbase e da Strategy trarão mais informações sobre a demanda institucional e a atividade comercial relacionada a criptomoedas.

A reação imediata provavelmente dependerá menos da decisão sobre a taxa em si do que das orientações do presidente Warsh. Se os mercados interpretarem seus comentários como deixando espaço para uma política mais flexível ainda este ano, o bitcoin terá espaço para desafiar a faixa de US$ 65.000 e, potencialmente, testar novamente resistências mais altas. Se o tom se tornar mais hawkish, o suporte recente em torno de US$ 62.500 se tornará o primeiro nível a ser observado. Os dados on-chain atuais não apontam para vendas forçadas generalizadas, mas, sem uma demanda mais forte por ETFs, a política macroeconômica continua sendo o principal fator determinante do próximo movimento significativo do bitcoin.