O Morgan Stanley está posicionando seus ETFs propostos para o Ethereum e a Solana com o objetivo de conquistar participação de mercado à medida que a concorrência se intensifica, combinando exposição direta aos tokens, recompensas de staking e custódia institucional, enquanto as declarações de registro aguardam a entrada em vigor.
Morgan Stanley busca conquistar participação de mercado com ETFs de Ethereum e Solana em meio à crescente concorrência nas taxas
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Pontos principais
- Os pedidos de registro do Morgan Stanley para os ETFs de Ethereum e Solana ampliam a estratégia proprietária do banco para ETFs de criptomoedas, indo além de seu fundo de Bitcoin já existente.
- Os preços propostos sugerem que os ETFs de criptomoedas estão deixando de ser uma novidade de produto para se tornarem uma disputa pelos ativos dos investidores.
- Ambos os fundos incluiriam staking e custódia institucional, mas continuam sendo ofertas preliminares, sem datas de lançamento confirmadas.
Por que o mercado de ETFs de criptomoedas pode estar entrando em uma fase de commodities
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de ethereum e solana propostos pelo Morgan Stanley entrariam em um mercado onde os emissores oferecem, cada vez mais, exposição semelhante aos mesmos ativos. A empresa alterou recentemente ambos os pedidos junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) para incluir uma taxa de administração de 0,14%, abaixo dos 0,15% da Grayscale e dos 0,19% da Franklin Templeton. A diferença mínima entre as taxas sinaliza uma intensificação da concorrência de preços.
Brian Rudick, diretor de estratégia da Upexi — empresa de tesouraria da Solana — e ex-chefe de pesquisa da GSR, empresa de negociação de criptomoedas e provedora de liquidez, argumentou que a taxa importa menos do que o que ela sugere sobre o desenvolvimento do mercado. Em 9 de julho, ele compartilhou no X:
“Os emissores não competem em preço até que o produto se aproxime de uma commodity e a disputa seja por participação de mercado — a mesma compressão pela qual passaram os ETFs de BTC à vista.”
“O AUM dos ETFs de SOL já ultrapassou US$ 1 bilhão, liderado pelo BSOL da Bitwise, então há uma participação de mercado real pela qual disputar”, acrescentou ele.
O argumento situa a taxa de 0,14% no contexto de uma transição da criação de produtos para a captação de ativos. Quando vários emissores oferecem exposição semelhante, os custos de gestão tornam-se um dos pontos de distinção mais evidentes. Sua comparação com os ETFs de bitcoin à vista sugere que os produtos de ethereum e solana podem estar entrando na mesma fase de compressão de taxas.
A Bitwise lançou seu ETF de Solana, o BSOL, na NYSE Arca em outubro de 2025, marcando o primeiro veículo listado nos EUA a oferecer exposição direta ao SOL à vista. O fundo vai além do simples acompanhamento de preços ao fazer staking ativo de suas participações, permitindo que as recompensas de staking contribuam para os retornos do fundo após as despesas aplicáveis.
Como o Morgan Stanley projetou os fundos do Ethereum e da Solana
O Morgan Stanley Ethereum Trust seria negociado na NYSE Arca sob o código MSSE e acompanharia a Coindesk Ether Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Juntamente com a taxa proposta de 0,14%, a Morgan Stanley Investment Management pretende fazer staking de 50% a 80% do ether do fundo em condições normais.
O BNY e a Coinbase Custody manteriam os ativos do fundo de Ethereum. Os provedores de staking e os custodiantes receberiam, no total, 5% das recompensas de staking, ficando o restante com o fundo. As recompensas líquidas seriam distribuídas mensalmente, mas pelo menos trimestralmente, embora o pedido de registro não garanta o valor.
O Morgan Stanley Solana Trust seria negociado na NYSE Arca sob o código MSOL e acompanharia o Coindesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Ele também teria uma taxa proposta de 0,14%. O fundo poderá fazer staking de até 100% de seus SOL, mantendo parte das participações fora do staking para resgates, despesas e distribuições.
O BNY e a Coinbase Custody também atuariam como custodiantes do MSOL. Os provedores de staking e os custodiantes receberiam 5% das recompensas de staking, restando 95% para o fundo. As recompensas líquidas seriam distribuídas mensalmente, mas pelo menos trimestralmente, enquanto as recompensas de bloco dos validadores e as taxas de transação não seriam repassadas aos acionistas.
O que o ETF de Bitcoin do Morgan Stanley revela sobre a estratégia
O Morgan Stanley já utilizou o mesmo nível de taxa em seu produto de bitcoin à vista. O Morgan Stanley Bitcoin Trust começou a ser negociado sob o código MSBT em 8 de abril de 2026, com uma taxa de administração anual de 0,14%. Isso ficou abaixo do IBIT da Blackrock, de 0,25%, e do ETF de bitcoin à vista da Bitwise, de 0,20%.
O MSBT tornou-se o primeiro ETF proprietário de criptomoedas à vista lançado sob o nome de um grande banco comercial dos EUA. Em 10 de julho de 2026, ele era negociado a US$ 18,47 por ação e detinha cerca de US$ 364,23 milhões em ativos líquidos totais. Sua estreia ficou entre os 1% melhores lançamentos de ETFs em termos de volume e adoção inicial.
Os fundos propostos para ETH e SOL ainda são preliminares, e as ações não podem ser vendidas até que as declarações de registro entrem em vigor. Nenhuma data definitiva de lançamento foi anunciada. A aprovação da SEC e os fluxos de ativos subsequentes mostrarão se a combinação de taxas baixas, renda de staking e distribuição apoiada pelo banco oferecida pelo Morgan Stanley será capaz de conquistar participação de mercado.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
