Coinbase atinge participação de mercado recorde de 10,3%, apesar do prejuízo de US$ 359 milhões

Participação de mercado cresce pelo terceiro trimestre consecutivo

A Coinbase divulgou esse marco ontem, em seu relatório de resultados do segundo trimestre de 2026, referindo-se a ele como o terceiro trimestre consecutivo de ganhos de participação de mercado para o que a empresa agora denomina de “Everything Exchange”. A participação no mercado de volume de negociação de criptomoedas subiu para 10,3%, ante 9,1% no primeiro trimestre e bem acima do recorde de 8,6% que a empresa havia registrado apenas dois trimestres antes.

O aumento ocorreu apesar de um mercado amplamente mais fraco, considerando que a capitalização total do setor diminuiu 11% em relação ao trimestre anterior e os volumes de negociação à vista em todo o setor caíram 25%. A Coinbase processou US$ 146,4 bilhões em volume de negociação à vista de criptomoedas durante o trimestre e atingiu um recorde histórico na participação de mercado do volume de negociação de derivativos de criptomoedas pelo terceiro trimestre consecutivo.

O CEO Brian Armstrong publicou no X e afirmou que os resultados foram uma validação da estratégia de diversificação da corretora, informando aos acionistas que a empresa armazena mais criptomoedas do que qualquer outra plataforma e continua sendo a plataforma líder global em stablecoins.

A administração adotou um tom semelhante em outras partes do comunicado, argumentando que o futuro das finanças está se movendo para a blockchain e que a Coinbase está melhor posicionada entre as corretoras para impulsionar essa mudança.

Os números por trás do resultado abaixo do esperado

O recorde de participação de mercado veio acompanhado de um número principal mais instável, já que a Coinbase reportou receita total de US$ 1,2 bilhão, abaixo dos cerca de US$ 1,35 bilhão que Wall Street esperava, e registrou um prejuízo líquido de US$ 359 milhões, ou US$ 1,36 por ação. A receita com transações caiu 21% em relação ao trimestre anterior, para US$ 599 milhões, à medida que a menor atividade de negociação em todo o setor pesou sobre a maior linha de receita tradicional da Coinbase.

Mesmo com o resultado abaixo do esperado, a gigante das criptomoedas ampliou sua sequência de lucros ajustados positivos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) para 14 trimestres consecutivos, registrando US$ 207,8 milhões em EBITDA ajustado no período. Essa consistência tornou-se um ponto de destaque para a empresa, que busca convencer os investidores de que seu modelo de negócios amadureceu, indo além dos ciclos de alta e baixa do mercado.

Diversificação para além do Bitcoin

A evidência mais clara dessa mudança aparece na composição da receita da Coinbase. A receita com assinaturas e serviços, que inclui rendimentos relacionados a staking, custódia e stablecoins, atingiu um recorde de US$ 555 milhões no trimestre, ou 48% da receita líquida, ante apenas 29% no final de 2024 e meros US$ 6 milhões no segundo trimestre de 2020.

As transações relacionadas ao Bitcoin agora representam apenas 12% da receita total da Coinbase, ante mais da metade historicamente, enquanto a receita excluindo a negociação à vista de Bitcoin subiu para 88% do total. A média de USDC mantida nos produtos da Coinbase atingiu um recorde histórico de US$ 20 bilhões durante o trimestre, e o volume de transações com stablecoins na rede Base da Coinbase cresceu sete vezes em relação ao mesmo período do ano anterior, como parte de um mercado mais amplo de stablecoins que já processou mais de US$ 37 trilhões em volume de transações até agora em 2026.

Os mercados de previsão também se destacaram como uma linha de crescimento notável, com a receita proveniente de contratos mais que dobrando, um aumento de 106% em relação ao trimestre anterior e ultrapassando US$ 100 milhões em receita anualizada pela primeira vez.

O que vem a seguir

A Coinbase está se aprofundando nessa diversificação com o lançamento planejado do US500, um produto de índice do tipo perpétuo que acompanha as maiores empresas americanas de capital aberto, com o objetivo de oferecer aos investidores dos EUA exposição aos mercados de ações por meio da infraestrutura de derivativos da Coinbase. Armstrong descreveu isso como parte de uma iniciativa mais ampla para trazer “todos os ativos do mundo”, de ações a imóveis, para o ecossistema das criptomoedas.

Se essa estratégia será capaz de compensar um ambiente mais fraco para as negociações de bitcoin será a questão-chave à medida que entramos no terceiro trimestre.