Bitcoin mantém base de custo do ETF em US$ 81,5 mil; saídas sobem

Glassnode aponta US$ 77,5 mil caso o bitcoin perca o custo de aquisição dos ETFs

O Bitcoin está testando se a participação institucional mudou permanentemente o caráter de seu mercado.

A criptomoeda se recuperou duas vezes a partir de aproximadamente US$ 81.500, um nível que a Glassnode identifica como a base de custo agregada para os investidores em ETFs de bitcoin à vista nos EUA. Isso é importante porque o BTC passou grande parte deste ano abaixo desse limiar, enquanto sua alta em maio estagnou logo abaixo dele.

O que antes era resistência agora está atuando como suporte.

Mais impressionante ainda, o bitcoin defendeu esse nível apesar das saídas líquidas de US$ 681 milhões dos ETFs à vista nos EUA na semana passada e de outra saída de US$ 65 milhões na segunda-feira. Se o suporte acabar sendo rompido, a Glassnode aponta a verdadeira média de mercado, próxima a US$ 77.500, como o próximo nível importante.

A base de custo dos ETFs se torna a nova linha de defesa do bitcoin

A resiliência em torno de US$ 81.500 é notável porque os fluxos dos ETFs têm atuado recentemente contra o bitcoin, em vez de apoiá-lo. Vugar Usi Zade, CEO da MEXC, argumentou que o capital institucional, mesmo assim, criou um piso estrutural mais forte.

“O bitcoin está entrando em uma fase de maturidade institucional, na qual a marca de US$ 80.000 se tornou o custo médio das posições mantidas por ETFs à vista e serviços de custódia”, disse ele.

Se os principais fundos acumularem posições significativas nessa faixa, as quedas em direção aos US$ 80.000 poderão atrair cada vez mais compradores, em vez de provocar pânico.

O bitcoin também está superando a liquidez mais ampla

O posicionamento institucional não é o único sinal positivo.

Uma análise da Bitcoin Magazine comparando o BTC com a liquidez líquida do Federal Reserve observou que o bitcoin tem apresentado desempenho superior ao cenário geral de liquidez recentemente, mesmo mantendo uma relação significativa de longo prazo com ele. Isso é importante porque, historicamente, o bitcoin tem sido altamente sensível às condições de liquidez.

O desempenho recente sugere que a demanda dos investidores pode estar contribuindo mais para a movimentação do preço do bitcoin, em vez de simplesmente subir e cair com as mudanças na liquidez macroeconômica. Ainda assim, o BTC continua exposto às condições financeiras mais amplas. A liquidez importa, mesmo que não seja mais a única força que impulsiona o mercado.

US$ 77,5 mil se torna o nível de risco a ser observado

Duas defesas bem-sucedidas da base de custo dos ETFs são encorajadoras. Defendê-la enquanto os ETFs registram resgates líquidos é um teste ainda mais difícil. No entanto, não há garantia de que a marca de US$ 81.500 se mantenha. Retiradas contínuas dos ETFs poderiam, eventualmente, sobrecarregar a demanda à vista subjacente.

Para os traders, o cenário está cada vez mais claro.

A manutenção do preço do Bitcoin acima de US$ 81.500, apesar das saídas persistentes, reforçaria o argumento de que o posicionamento institucional criou um novo piso para o BTC. Perder esse nível desviaria rapidamente a atenção para US$ 77.500.

A questão principal não é mais se os ETFs podem impulsionar o bitcoin para cima. É se o bitcoin consegue manter a base de custo dos ETFs enquanto o dinheiro está saindo dos fundos.