Bitcoin apresenta um sinal semelhante ao observado no início dos mercados em alta de 2019 e 2023

Sinal do Bitcoin lembra mercados em alta anteriores

O bitcoin recuperou um patamar de momentum que surgiu próximo ao início de seus mercados em alta de 2019 e 2023, de acordo com a empresa de análise de blockchain Glassnode. Em uma publicação de 22 de setembro, a empresa mostrou que a relação entre o valor de mercado do bitcoin e seu valor realizado voltou a ficar acima de sua média de 365 dias, após um longo período abaixo dela.

A relação, conhecida como MVRV, compara o valor de mercado do bitcoin com o valor estimado das moedas com base na data da última movimentação. Ultrapassar sua média anual significa que a relação subiu acima de sua própria tendência recente. A Glassnode escreveu:

“Essa é a mesma ultrapassagem que observamos em 2019 e 2023, no início de cada mercado em alta.”

Ambas as ultrapassagens anteriores ocorreram após grandes quedas, mas suas trajetórias de preço subsequentes foram diferentes. O bitcoin registrou forte alta em 2019 antes de recuar parte de seus ganhos, enquanto sua recuperação de 2023 se estendeu até 2024. Esse histórico de preços confere à mais recente ultrapassagem seu apelo para os otimistas, sem que nenhuma das trajetórias anteriores sirva como previsão para 2026.

A alta ainda enfrenta um teste de demanda

O sinal surgiu quando o bitcoin se recuperou das mínimas deste ano e, brevemente, voltou a atingir US$ 87.000 nesta semana pela primeira vez desde janeiro. A alta no preço torna o cruzamento mais relevante para os traders, mas o indicador mede uma mudança na relação entre o valor de mercado e a base de custo estimada dos detentores. Ele não mede o volume de compras que potencialmente se seguirá.

A demanda por meio dos fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista nos EUA se fortaleceu junto com a alta. Os fundos registraram quase US$ 999 milhões em entradas líquidas em 21 de setembro, seu maior total em um único dia de 2026. Os fluxos dos fundos oferecem uma medida da atividade de compra distinta do sinal de momentum on-chain da Glassnode.

O potencial de venda também se situa próximo aos preços recentes. Estima-se que 1,07 milhão de BTC tenham sido adquiridos entre US$ 83.000 e US$ 86.000, colocando alguns detentores próximos de seus preços de compra à medida que o bitcoin retorna a essa faixa. A maior concentração está em torno de US$ 85.000, e a maioria das moedas pertence a detentores de longo prazo. Alguns podem vender à medida que voltam ao ponto de equilíbrio, criando um teste para verificar se a demanda atual é capaz de absorver essa oferta.

Os operadores de opções construíram posições próximas a níveis de preço mais altos, o que pode afetar o próximo movimento do bitcoin. Em sua análise de mercado de 23 de setembro, a Glassnode identificou a faixa de US$ 95.000 a US$ 97.000 como o primeiro grande teste caso a alta continue, ao mesmo tempo em que descreveu a realização de lucros até o momento como relativamente moderada.

Detentores de altcoins continuam no vermelho

O sinal de melhora do bitcoin não apagou as perdas em todo o mercado de criptomoedas. Em uma publicação separada de 22 de setembro, a Glassnode informou que menos de um quarto da oferta mediana das altcoins monitoradas estava com lucro. A medida descreve a parcela da oferta de moedas mantida acima de seu custo de aquisição estimado, em vez de uma contagem de investidores individuais.

Esse fraco indicador de lucro pode coexistir com a alta dos preços. A análise da Glassnode de 23 de setembro constatou que 72,5% das altcoins monitoradas tiveram desempenho superior ao do bitcoin na semana anterior. Para os detentores que compraram a preços mais altos, no entanto, um ganho recente ainda pode deixar suas moedas abaixo do custo de aquisição.