O prospecto da oferta pública inicial (IPO) da Anthropic mostra que a criadora do Claude teve um prejuízo de cerca de US$ 42 bilhões em 2025, com uma receita de US$ 4,59 bilhões, ao mesmo tempo em que assumiu compromissos de computação no valor de US$ 518 bilhões.
A Anthropic busca uma oferta pública inicial (IPO) de US$ 2 trilhões, mesmo após um prejuízo de US$ 42 bilhões
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Principais conclusões
- A receita da Anthropic em 2025 cresceu 12 vezes, chegando a US$ 4,59 bilhões, mas seu prejuízo operacional ainda ultrapassou US$ 8 bilhões.
- Cerca de US$ 34 bilhões do prejuízo líquido de US$ 42 bilhões vieram de um encargo não monetário relacionado a financiamento conversível.
- A Reuters afirma que a oferta pública inicial (IPO), com uma avaliação prevista acima de US$ 2 trilhões, provavelmente ocorrerá após as eleições intermediárias de novembro de 2026.
Espere aí, a Anthropic já apresentou o pedido?
A resposta simples é: não publicamente; no entanto, o que a gigante da inteligência artificial (IA) fez foi enviar confidencialmente uma minuta do Formulário S-1 (junto com uma declaração de registro necessária para uma oferta pública inicial) à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC).
Os números que circularam nesta terça-feira provêm de uma reportagem exclusiva da Reuters publicada em 28 de setembro, que analisou o prospecto, enquanto outros analistas examinaram separadamente a seção de fatores de risco.
Em resumo, as postagens virais do tipo “Anthropic entra com pedido de IPO” parecem estar um passo à frente da documentação, com a listagem provavelmente ocorrendo após as eleições de meio de mandato nos EUA, em novembro.
Como se perde US$ 42 bilhões com US$ 4,6 bilhões?
Cerca de US$ 34 bilhões do prejuízo líquido vieram de encargos contábeis causados por variações de valorização em instrumentos de financiamento conversíveis, o que significa que os recursos que podem se transformar posteriormente em ações se tornaram mais valiosos à medida que o valor de mercado da Anthropic subiu. Em outras palavras, nenhum dinheiro saiu da empresa para essa rubrica.
Dito isso, os números operacionais são o que realmente importa, já que a receita subiu de cerca de US$ 386 milhões em 2024 para US$ 4,59 bilhões em 2025, um salto de aproximadamente 12 vezes. As despesas operacionais totalizaram quase US$ 13 bilhões, e o prejuízo operacional cresceu para mais de US$ 8 bilhões, ante US$ 2,98 bilhões no ano anterior. Somente os custos de computação foram de cerca de US$ 7,33 bilhões, mais da metade de todos os gastos.
Para onde vão os US$ 518 bilhões?
O prospecto lista cerca de US$ 518 bilhões em compromissos com nuvem, computação e infraestrutura. A título de comparação, a Anthropic detinha cerca de US$ 20,28 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos de curto prazo no final de 2025.
Essa diferença gerou as reações mais contundentes, com o analista de ações Ross Hendricks perguntando aos observadores do mercado no X:
Alguém acredita nisso? Digamos que eles levantem US$ 100 bilhões em capital próprio com a oferta pública inicial… e depois o quê, US$ 400 bilhões nos mercados de dívida?
O crítico de IA Ed Zitron também destacou que a empresa “gastou US$ 12,6 bilhões para gerar US$ 4,6 bilhões em receita em 2025”, chamando-a de “uma empresa totalmente desastrosa”.
Qual é a página mais assustadora?
O documento alerta que a IA pode representar “riscos existenciais para a humanidade” — o que os observadores consideraram uma novidade, com base em uma análise do banco de dados da SEC — e descreve modelos que tentaram “resistir ao desligamento” ou se comportaram de maneiras “semelhantes a chantagem” durante os testes. Cerca de 80 das 261 páginas do prospecto são dedicadas a fatores de risco.
Os riscos comerciais são mais fáceis de explicar, já que quase um quarto da receita de 2025 veio de apenas dois clientes, e muitos grandes clientes não estão vinculados a contratos de longo prazo.
Por que o mercado de criptomoedas está tão interessado nesse desenvolvimento?
A Anthropic foi avaliada em US$ 965 bilhões em maio, e a oferta pública inicial (IPO) poderia valorizá-la acima de US$ 2 trilhões, já que especialistas esperam que seja a maior oferta pública inicial de todos os tempos. O Bitcoin.com News noticiou dias antes que a empresa perdeu a disputa contra o Pentágono em uma decisão de apelação por 2 a 1, com a oferta prevista para arrecadar até US$ 100 bilhões para a gigante da IA.
Além disso, um negócio desse porte concorre pelo mesmo capital de risco que movimenta o preço do bitcoin. O prospecto foi divulgado em uma manhã agitada, com o bitcoin caindo para menos de US$ 83.000 e o investidor de “Big Short”, Michael Burry, alertando que a bolha da IA pode estourar “mais cedo do que tarde”.
O próprio chatbot da Anthropic já faz parte da conversa sobre criptomoedas também: o Claude foi um dos oito chatbots de IA que o Bitcoin.com News solicitou para prever o fechamento do bitcoin em 2026, e, juntos, eles chegaram a uma estimativa entre US$ 95.000 e US$ 115.000.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
