IPO de US$ 2 tri da Anthropic é “loucura”, diz Devere; alerta a poupadores

Green questiona a avaliação proposta para a Anthropic

Milhões de poupadores poderiam deter indiretamente ações da Anthropic por meio de fundos de índice e fundos de pensão, alertou Nigel Green, CEO da empresa de consultoria financeira Devere Group, em comunicado de 26 de outubro fornecido ao Bitcoin.com News. Suas preocupações se concentram em quem arcará com os custos caso os gastos com inteligência artificial superem a receita.

A Anthropic, que desenvolve o assistente de IA Claude, planeja abrir o capital na Nasdaq sob o código ANT, conforme indica o anúncio de seu pedido de IPO. Os mercados antecipam uma captação de até US$ 100 bilhões com uma avaliação de aproximadamente US$ 2 trilhões, observa o comunicado da Devere, embora a Anthropic afirme que o número de ações e a faixa de preço ainda não tenham sido determinados.

Um pedido confidencial apresentado em 1º de junho permitiu que os órgãos reguladores analisassem os documentos da oferta antes de sua divulgação pública. “A Anthropic está pedindo aos investidores comuns que ajudem a financiar um dos maiores compromissos de gastos que qualquer empresa já assumiu, a um preço de cerca de US$ 2 trilhões, ao mesmo tempo em que alerta, no mesmo documento, que seu crescimento pode desacelerar e que ela pode precisar de mais dinheiro mais cedo do que o esperado”, disse Green. Ele acrescentou:

“Francamente, isso é loucura.”

“Ninguém está contestando que o negócio é extraordinário. A questão é quem arca com o risco se os gastos ultrapassarem a receita. Após essa abertura de capital, a resposta é: o público”, advertiu o CEO da Devere.

Compromissos de computação da Anthropic chegam a US$ 518 bilhões

A receita do primeiro semestre atingiu US$ 16,3 bilhões, enquanto os prejuízos líquidos totalizaram US$ 80,7 bilhões. Aproximadamente US$ 72 bilhões desse prejuízo refletiram encargos contábeis não monetários vinculados a títulos conversíveis. O comunicado também cita uma receita de US$ 16,8 bilhões no terceiro trimestre e um lucro ajustado.

Os acordos de computação abrangem pelo menos US$ 518 bilhões em compromissos de infraestrutura ao longo de uma década. Isso inclui até US$ 120,5 bilhões para capacidade com tecnologia da Nvidia da SpaceXAI até 2029, além de até US$ 114,5 bilhões com o Google até 2033. Green enfatizou:

“Esses são números da ordem de orçamentos nacionais. O crescimento da receita é surpreendente, mas precisa permanecer assim por anos para cobrir compromissos dessa magnitude, e a própria Anthropic alerta que sua taxa de crescimento pode não ser sustentável e pode cair.”

Controle dos fundadores e possível exposição às aposentadorias

Os fundadores da Anthropic manteriam o poder de voto majoritário, e a empresa não prevê dividendos no futuro próximo, de acordo com o comunicado. Green questionou os termos resultantes para os investidores públicos: “Os acionistas públicos investirão o dinheiro sem obter controle, renda ou certeza. Avaliações como essa deixam muito pouco espaço para decepções.”

Separadamente, 5% das ações foram destinadas ao Fundo de Benefício Público da Anthropic, criado para apoiar iniciativas de benefício público. O conselho pode alocar até 2% a mais sempre que as ações subirem 50% acima do marco anterior, o que pode diluir a participação acionária existente.

Os derivativos de criptomoedas já sugeriam uma avaliação da Anthropic próxima a US$ 1,87 trilhão. Esses contratos especulativos referenciam o valor da empresa sem transferir ações, e seus cálculos dependem, em parte, de estimativas do número de ações.

A exposição por meio desses contratos difere de deter bitcoins e outras criptomoedas ou de possuir ações de capital aberto. O alerta de Green se estende aos poupadores cujos fundos possam eventualmente adquirir as ações propriamente ditas:

“Uma listagem desse porte provavelmente também entrará em fundos de índice e planos de previdência com bastante rapidez, de modo que milhões de poupadores podem acabar detendo uma parcela, quer tenham escolhido isso ou não.”