Schnabel, do BCE, afirma que o dinheiro do banco central “deve entrar na blockchain”

A argumentação de Schnabel

Isabel Schnabel não mediu palavras, afirmando inequivocamente que as stablecoins carecem de “capacidade independente para expandir rapidamente a liquidez durante períodos de tensão financeira”, uma lacuna que somente um banco central pode preencher.

Sua solução parece estar enraizada na tokenização, acrescentando que a tecnologia pode tornar as transações financeiras mais rápidas, seguras e programáveis, mas somente se o ativo mais seguro do sistema (à la moeda do banco central) realmente coexistir com tudo o mais que está sendo tokenizado.

Essa é uma admissão notável vinda de dentro do Eurosistema, pois, durante anos, as autoridades do Banco Central Europeu trataram a tecnologia de contabilidade distribuída (DLT) como algo a ser regulamentado no contexto das stablecoins e dos mercados de criptomoedas, e não como uma infraestrutura a ser adotada diretamente.

O Projeto Pontes é o primeiro a ser lançado

A parte de curto prazo desse plano é o Projeto Pontes, que o BCE espera lançar em setembro. Inicialmente, o Pontes sincronizará os Serviços TARGET existentes do BCE (a infraestrutura de pagamentos que os bancos da zona do euro já utilizam para liquidar transações em euros) com plataformas DLT operadas por participantes do mercado.

Com o tempo, disse Schnabel, o Pontes foi projetado para oferecer finalidade de liquidação diretamente em uma plataforma DLT operada pelo Eurosistema, completa com funcionalidade de contratos inteligentes e, eventualmente, operação 24 horas por dia, 7 dias por semana.

O site News.bitcoin.com noticiou em março que o Banco Central Europeu já havia traçado um roteiro abrangente, com Piero Cipollone, membro do conselho executivo do Pontes, definindo a meta como a construção de “um mercado financeiro digital único para acompanhar” o próprio euro.

O Appia é o plano de longo prazo

Enquanto o Pontes é a ponte, o Projeto Appia é o destino. O Appia tem a tarefa de traçar a arquitetura de longo prazo, os padrões técnicos e o marco jurídico de que um verdadeiro mercado europeu de ativos tokenizados precisaria, com um plano completo previsto para 2028. O prazo de dois anos reflete o quanto as questões subjacentes ainda estão por resolver.

Dito isso, testes de interoperabilidade entre plataformas de DLT e canais de liquidação existentes já processaram cerca de 1,6 bilhão de euros entre 64 participantes em nove jurisdições, e emissores europeus colocaram quase 4 bilhões de euros em instrumentos baseados em DLT desde 2021. Desde março de 2026, o BCE também aceita ativos baseados em DLT como garantia elegível para suas próprias operações de crédito.

Por que isso vai além da Europa

Nada disso define diretamente o preço do bitcoin, mas se insere em um mercado onde as instituições já utilizam canais de blockchain para movimentar trilhões em valor tokenizado, e onde cada sinal de que um banco central do G7 está disposto a liquidar seu próprio dinheiro na cadeia de blocos agrega legitimidade à infraestrutura na qual os mercados de criptomoedas vêm operando há mais de uma década.

Se o BCE (uma instituição criada para ser conservadora em relação à infraestrutura monetária) está correndo para evitar ser “desintermediado” pela tokenização privada, isso serve como um lembrete de que o debate que os traders de criptomoedas acompanham por meio do preço do bitcoin e dos volumes de stablecoins é o mesmo que agora está se desenrolando nas salas de reunião dos bancos centrais.