Relatório da Chainalysis: Os EUA possuem a maior quantidade de criptomoedas, mas são os que menos as utilizam

O número que não mudou

A sétima edição do relatório “Geografia das Criptomoedas” da Chainalysis abrangeu um dos períodos mais estranhos da história do mercado, ou seja, entre 1º de julho de 2025 e 30 de junho de 2026. O bitcoin atingiu sua maior alta de todos os tempos, mas depois registrou sua maior queda em valor em dólares já registrada, perdendo US$ 67.000 do pico ao vale.

A criptoeconomia mundial (medida pela soma dos influxos de serviços, das atividades domésticas ponto a ponto e das transferências internacionais) passou de US$ 9,5 trilhões para US$ 9,4 trilhões, apresentando um recuo de 1,6% em um mercado que perdeu metade de seu valor.

A comparação que torna esse número realmente notável é o mercado em baixa de 2023, que reduziu a criptoeconomia em 23%, ou US$ 1,2 trilhão, diante de uma contração da capitalização de mercado de apenas US$ 0,3 trilhão. Desta vez, a capitalização de mercado caiu sete vezes mais, e a economia perdeu US$ 0,1 trilhão.

Para onde o crescimento realmente foi

O valor que fluiu para os negócios de criptomoedas (sejam elas corretoras, protocolos de finanças descentralizadas, plataformas de empréstimo, ou pontes) caiu 4,3%, passando de US$ 9,30 trilhões para US$ 8,90 trilhões, enquanto o valor movimentado diretamente entre carteiras pessoais dentro de um país aumentou 302,9%, passando de US$ 56,8 bilhões para US$ 228,7 bilhões, com sua participação subindo em todas as oito regiões monitoradas.

Focando nas stablecoins, as transações domésticas ponto a ponto são agora 96% em stablecoins; considerando todos os ativos, esse canal na verdade caiu 19,7%, mas sua parcela em stablecoins subiu 377,7%. A queda, em outras palavras, recaiu sobre a metade das criptomoedas que acompanha o preço e poupou a metade que movimenta dinheiro.

Os corredores que ninguém estava observando

O valor das stablecoins transfronteiriças subiu 77,5%, passando de US$ 124,2 bilhões para US$ 220,3 bilhões, com o volume mensal mais que dobrando de US$ 11 bilhões em janeiro de 2025 para US$ 24 bilhões em junho de 2026.

O valor médio dos pagamentos foi de cerca de US$ 3.000, um valor que descarta liquidações institucionais e aponta, em vez disso, para faturas, remessas e poupanças sendo transferidas para um local mais seguro. Philip Gradwell, vice-presidente de economia da Tether, observou:

“A atividade tornou-se consistente, sendo encaminhada por meio de carteiras em um ritmo constante, em vez de em picos. Essa é a marca registrada da atividade comercial e empresarial, não da especulação.”

O quartil mais movimentado dos corredores ainda responde por 96,1% do valor, mas os três quartis inferiores passaram de US$ 0,26 bilhão para US$ 8,66 bilhões, e 4.708 novos corredores foram abertos, movimentando US$ 2,64 bilhões. Gradwell atribuiu essa “cauda longa” ao custo, já que o USDT custa, em média, cerca de um centavo por transação.

A Chainalysis atribui às estruturas regulatórias emergentes (como a Lei GENIUS nos EUA, a MiCA na União Europeia e as iniciativas no Japão, Hong Kong, Cingapura e no Reino Unido) o impulso à adoção de stablecoins. O Bitcoin.com News acompanhou o lado comercial, desde o projeto-piloto M-Pesa da Visa na República Democrática do Congo até 71% das instituições latino-americanas que utilizam stablecoins em transações internacionais.

Duas formas diferentes de adoção

O relatório da Chainalysis classificou os países com base em quatro indicadores: fluxos de serviços, atividade doméstica ponto a ponto, fluxos transfronteiriços e saldos na blockchain, atribuindo a cada um uma média geométrica, que penaliza desempenhos desequilibrados.

O Brasil ficou em primeiro lugar e, como a maior economia de criptomoedas da América Latina, com US$ 252,5 bilhões, ficou entre os quatro primeiros do mundo em todos os critérios:

• Segundo em fluxos transfronteiriços
• Terceiro em fluxos de serviços
• Terceiro em transações peer-to-peer domésticas
• Quarto em saldos

O Bitcoin.com News informou no início deste ano que as stablecoins haviam superado o bitcoin na demanda brasileira.

O contraste ficou ainda mais nítido, já que os EUA ficaram em segundo lugar no ranking geral, em primeiro tanto em fluxos totais quanto em saldos, mas em 20º em transações peer-to-peer e em 11º em fluxos transfronteiriços. A Nigéria ficou em terceiro lugar, apresentando exatamente o oposto: ou seja, em primeiro lugar no mundo tanto em fluxos peer-to-peer domésticos quanto em fluxos transfronteiriços, e em 18º lugar tanto em fluxos de serviços quanto em saldos.

Esses não são o mesmo fenômeno sob diferentes perspectivas. Um é um mercado de investimentos; o outro é uma rede de pagamentos. Dados da Gallup publicados em 21 de setembro revelaram que a posse de criptomoedas nos EUA havia caído para 11% dos investidores, um número que nada diz sobre se alguém as está usando para movimentar dinheiro.

A âncora por trás

Os ativos globais na cadeia de blocos caíram de um pico de US$ 0,86 trilhão em setembro de 2025 para US$ 0,44 trilhão, enquanto os saldos de stablecoins se mantiveram entre US$ 98 bilhões e US$ 109 bilhões durante todo o período. Todo o restante caiu 55,6%, deixando as stablecoins em 22,5% de todo o valor na blockchain (não porque os detentores compraram mais, mas porque os ativos ao redor delas diminuíram).

Há duas ressalvas a serem consideradas, pois a metodologia utilizada desta vez parece ser nova. Como resultado, a tabela não é totalmente comparável ao índice do ano passado, que colocou a Índia em primeiro lugar e o Brasil em quinto. Além disso, a Chainalysis considera seu total um valor mínimo, e não uma estimativa, o que é outro fator que vale a pena levar em conta.