Más notícias são boas notícias — Resumo da semana

Na última semana, as ações dos EUA oscilaram em uma faixa bastante estreita. Enquanto isso, o bitcoin rompeu sua máxima de maio e atingiu cerca de US$ 86.000, dando continuidade à sua recuperação em relação às mínimas do verão, próximas a US$ 58.000. Alex Thorn destacou o primeiro fechamento do bitcoin acima de sua média móvel de 50 semanas em 45 semanas. Quem, a esta altura, duvida que o mercado em baixa já ficou para trás?

Benjamin Cowen admitiu que sua previsão estava errada. Ele esperava uma baixa no ciclo em outubro e que a máxima de maio deste ano não fosse ultrapassada. Em vez de mudar as regras do jogo, ele assumiu o erro.

Em um mercado em alta, até mesmo as más notícias são boas. Por exemplo, a correção de quarta-feira levou à observação de que o volume de posições em aberto havia sido reduzido, removendo a alavancagem “prejudicial” sem causar grande impacto nos preços. Os fluxos dos ETFs de bitcoin foram positivos, com Eric Balchunas se perguntando se as dificuldades do Tesouro dos EUA estavam ajudando. Más notícias são boas?

O quadro macroeconômico é, em grande parte, o mesmo da semana passada. O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo provocou mais uma rodada de debates sobre a causa e sobre se as taxas mais altas são boas ou ruins. Talvez seja um sinal de alta porque “o mercado espera um crescimento tremendo, que as ações disparem e os investidores estejam exigindo retornos mais altos dos títulos”.

Outros concluíram que “há pouco de benigno no aumento dos rendimentos”. O Índice Nacional de Condições Financeiras (NFCI) indica que as condições financeiras que ele mede estão tão flexíveis quanto estavam desde que o Fed começou a aumentar as taxas em 2022.

A demanda por IA e os gastos de capital também mostram poucos sinais de desaceleração. Conforme discutido na semana passada, os títulos do governo estão competindo com algumas das maiores empresas dos Estados Unidos, que estão tomando empréstimos significativos pela primeira vez em mais de 20 anos. Outro fator de confusão é que, apesar dos rendimentos mais altos, o dólar tem desafiado as expectativas de enfraquecimento.

Por outro lado, a Europa parece fraca. A classificação de crédito da França foi rebaixada, e Arthur Hayes destacou o aumento do spread entre os títulos soberanos franceses e alemães. Hayes espera que haja, eventualmente, uma injeção de dinheiro em resposta a isso. Seu outro ponto de observação nos EUA é uma leitura de 130 no Índice MOVE, o que, em sua opinião, também poderia levar a alguma forma de injeção de dinheiro nos EUA.

No mercado de criptomoedas, o fracasso da tentativa de alta da CLARITY atraiu cobertura crítica da grande mídia, mas as atividades da SEC e da CFTC rapidamente preencheram a lacuna. Em uma nota à parte, Hester Peirce, que é uma das burocratas mais eficazes e com visão de futuro do governo, pediu que se repensasse a supervisão financeira e a coleta de dados, com Haseeb Qureshi apoiando grande parte de seu argumento.

A Europa, por outro lado, mostrou que suas organizações governamentais ainda estão agindo de forma muito mais lenta. O BCE anunciou que seguirá adiante com um euro digital para bancos, mas nada para os consumidores por enquanto. Paolo Ardoino também reiterou a recusa da Tether em buscar a autorização da MiCA, citando a exigência de reserva de 60% dos depósitos bancários.

O setor de tokenização continua em franca expansão. A comparação do volume de DEX em sete dias feita pela Token Terminal mostrou aumentos semanais de US$ 193,3 milhões para os tokens de ações emitidos pela Backpack, US$ 106,1 milhões para os da Coinbase e US$ 38,6 milhões para os da st0x.
Nesta fase inicial da corrida pelas ações tokenizadas, a liderança está mudando rapidamente. A negociação de memecoins e ações na Robinhood Chain está esfriando, enquanto a atenção se volta para a Solana. Até sexta-feira, a Solana havia ultrapassado a Robinhood no volume spot de ativos tokenizados nas DEX.

Uma comparação separada colocou o volume de negociação da Solana acima do da NYSE, embora essa comparação exija cautela quanto ao que cada lado está contabilizando. O argumento de Raoul Pal de que tudo será tokenizado soa mais real do que jamais soou em ciclos anteriores.

Parcerias significativas com empresas do setor financeiro tradicional (tradfi) e da web2 são comuns agora. Nesta semana, a Chainlink anunciou uma parceria com a Infosys (provedora global de infraestrutura de TI avaliada em US$ 40 bilhões), e tanto a Apple quanto o Google anunciaram vagas para cargos sênior nas áreas de blockchain e stablecoins. Gigantes do setor financeiro tradicional estão publicando relatórios sobre criptomoedas, como o artigo de pesquisa da Blackrock sobre a conexão entre IA e blockchain.

Este conjunto de slides oferece uma boa visão geral do mercado atual de criptomoedas. Alguns destaques:

• A ETH mantém a maior fatia do TVL das stablecoins.
• A Solana pode estar subvalorizada.
• A Coinbase também.

Até agora, 2026 tem sido o ano do ZEC e do HYPE.

Na DeFi, a Hyperliquid ultrapassou a Solana em saldos de USDC. A NEAR está recebendo sua parcela de atenção e até se apresentando como “dinheiro programável”, uma aparente incursão no território da Ethereum. A Variational anunciou o TGE e o airdrop do VAR, que foram amplamente bem recebidos no CT (Crypto Twitter). A narrativa dos tokens geradores de receita está alcançando um nível de consenso em que, em breve, os motoristas da Uber desviarão os passageiros de memes sem valor e os direcionarão para tokens que geram receita.

Uma estrutura mais robusta é apresentada neste artigo da X, que separa as estratégias de receita (HYPE e PUMP) dos ativos monetários (BTC e ZEC) e dos ativos de aluguel (o universo das shitcoins). As duas primeiras categorias são candidatas a serem mantidas ao longo de um ciclo; os ativos de aluguel devem ser devolvidos o mais rápido possível. O mesmo autor escreveu seis previsões sobre o ciclo de alta que valem a pena ler.

O Kalshi sofreu um ataque esta semana. O mercado de previsões sediado nos EUA enfrentou uma acusação inicial de atividade criptográfica forjada, seguida por uma análise de volumes de negociação repetidos, um escrutínio mais aprofundado e mais questionamentos sobre suas estatísticas. A IcoBeast contestou as alegações em uma réplica e, em uma mensagem posterior, pediu desculpas por “ter sido um idiota”.

A Polymarket teve um problema diferente. O Wall Street Journal noticiou que fraudadores usaram cartões de débito roubados para financiar apostas e tentaram fazer saques para contas que controlavam. Pessoas a par dos fatos afirmaram que Shayne Coplan instruiu a equipe a priorizar o crescimento e lidar com as multas posteriormente. A Polymarket afirma que possui controles para atividades suspeitas e colabora com as autoridades.

Na Solana, as plataformas de lançamento travaram uma guerra esta semana. Apoiadores do Pump.fun atacaram o modo de “token de recompensa” do Stonkfun.xyz, acusando-o de ser um imposto exorbitante que beneficia apenas os iniciados. Há críticas mais ponderadas que parecem ter como objetivo melhorar genuinamente o Stonkfun.xyz. Várias contas rebateram, alegando que a PUMP está, mais uma vez, pagando influenciadores (KOLs) para espalhar FUD contra um concorrente.

Outros apontaram para as recompensas por menções do Pump: as estatísticas mostram que os KOLs estão perdendo dinheiro em suas negociações enquanto lucram com essas recompensas. Aconteça o que acontecer entre o PUMP e o STONK, é sensato ter cuidado com os KOLs, especialmente aqueles que se envolvem com memecoins. Eles estão se gabando abertamente de lucrar às custas de outros usuários.

Por falar em explorar, a alta do Zcash atraiu golpistas que vendem coleções de NFTs na blockchain. Quase uma década após o esquema do Bitconnect, a SEC quer que Trevon James, um proeminente influenciador do Bitconnect, devolva US$ 3,2 milhões em ganhos ilícitos. Ele alega que o BTC que recebeu foi roubado. Talvez tenha sido perdido em um acidente de barco.

Por fim, a segurança. A Bitget sofreu um ataque cibernético que resultou em um prejuízo de aproximadamente US$ 351 milhões. A CEO da Bitget, Gracy Chen, afirmou que o fundo de proteção da corretora cobre o prejuízo, embora a corretora tenha suspendido temporariamente os saques. Jeff Yan, fundador da Hyperliquid, denunciou o que descreveu como práticas duvidosas de formação de mercado da Bitget e alertou que a Bitget poderia ser a próxima FTX. Outros relembraram o alerta de Gracy Chen de que a Hyperliquid poderia ser a próxima FTX após o incidente com a JELLYJELLY. Zing!

O Sr. Yan não é o único a se divertir com o ataque à Bitget. Os apoiadores do Monero também estão, pois o XMR tende a subir após grandes ataques, provavelmente porque os hackers trocam suas moedas por essa criptomoeda privada. Outros apoiadores do Monero comemoraram a suposta preferência dos hackers pelo Monero em vez do Zcash. Isso parece uma imagem negativa para a privacidade.

E um relatório sobre uma vulnerabilidade de execução remota de código no Safari do iPhone serviu como mais um lembrete para não tratar um dispositivo de navegação comum como um cofre. Use uma carteira de hardware e preste atenção ao que você está assinando.

Fiquem seguros por aí.

-David Sencil