Instituições veem o Bitcoin como o ouro, mas investem nele como se fosse tecnologia: Bitwise

A pesquisa incluiu fundos de doações, fundações, fundos de pensão públicos, fundos soberanos, multi-family offices, consultorias de investimento e empresas de capital aberto que administram ativos que variam de centenas de milhões a dezenas de bilhões de dólares.

As entrevistas, realizadas entre o final de março e abril de 2026, quando o BTC era negociado em torno de US$ 75.000, revelaram que “a maioria” dos entrevistados que possuem ativos criptográficos enquadra o bitcoin como “uma reserva de valor com potencial de valorização assimétrico, frequentemente associado ao ouro como proteção contra a desvalorização da moeda fiduciária”. O relatório não especificou quantos entrevistados a expressão “a maioria” representa nem com que frequência eles “frequentemente” associam o bitcoin ao ouro.

O bitcoin é uma “parte central da equação”

“Para a maioria das instituições que entrevistamos, o bitcoin e o ouro agora andam juntos. Especialmente para aquelas preocupadas com a desvalorização da moeda fiduciária, o bitcoin é uma parte central da equação”, afirmou o relatório, de autoria conjunta do diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, e do chefe de pesquisa, Ryan Rasmussen.

Além disso, uma instituição não identificada afirmou que mantém o bitcoin na “categoria de ouro” de seu portfólio. No entanto, outras conclusões da pesquisa mostram que os ativos criptográficos são mantidos principalmente nas categorias de investimento em empreendimentos, inovação e tecnologia.

Uma fundação, um caso atípico cuja posição em ativos criptográficos já ultrapassou, em alguns momentos, 10%, afirmou que trata “as criptomoedas como uma aposta no crescimento e na disrupção”. Um fundo de pensão posicionou “as criptomoedas como parte de uma alocação mais ampla em inovação, incluindo IA, ciências da vida, espaço e outras tecnologias inovadoras”, enquanto um fundo soberano descreveu sua alocação em ativos criptográficos, nas palavras da Bitwise, como uma aposta plurianual na conquista de reconhecimento global, em vez de retorno no curto prazo.

“Uma fundação rejeitou totalmente o enquadramento de ‘ouro digital’, classificando todas as criptomoedas como tecnologia disruptiva, em vez de uma reserva de valor”, observou o relatório. Enquanto isso, a correlação entre o BTC e o ouro tem se mostrado volátil este ano, segundo dados da Coinglass.

Tanto “ouro digital” quanto “aposta no estilo de capital de risco”

As respostas de uma fundação também destacaram a visão mista sobre o bitcoin. Ela se refere ao BTC como uma aposta em uma “reserva de valor emergente a estabelecida” e, ao mesmo tempo, como “uma aposta no estilo de um empreendimento de risco”.

Portanto, o relatório reflete amplamente a identidade ainda em evolução do bitcoin, tanto como ativo multifuncional quanto como tecnologia multifuncional, com narrativas em constante mudança. Em ambos os casos, essa visão em evolução do bitcoin, juntamente com seu desempenho de preço no longo prazo, ajudou a torná-lo “o ativo de convicção universal”, enquanto o ether e o solana ainda não alcançaram status semelhante entre as instituições pesquisadas.

“Todas as instituições que entrevistamos e que possuem criptomoedas possuem bitcoin”, afirma o relatório, acrescentando que “a maioria” detém BTC como uma posição independente. Entre as instituições pesquisadas, as alocações em ativos criptográficos variam de 0,5% a 13% dos ativos investíveis, com a maioria entre 1% e 2%.

A barreira dos comitês

Essas mensagens contraditórias também podem refletir a forma como as instituições tomam decisões sobre alocações de bitcoin e criptomoedas.

“Quando uma única pessoa pode decidir, as criptomoedas são alocadas. Quando um comitê precisa chegar a um acordo, o processo frequentemente fica paralisado”, escreveu a Bitwise. Isso também pode afetar a forma como esses ativos são posicionados nas carteiras.

Apesar dessas mensagens contraditórias, o bitcoin e o setor mais amplo de criptoativos estão ganhando espaço cada vez maior nas carteiras até mesmo das instituições mais conservadoras.

Conforme noticiado pelo Bitcoin.com News em março de 2026, o banco central do Cazaquistão chegou a anunciar planos de usar reservas de ouro e divisas para investir até US$ 350 milhões em uma carteira de ativos criptográficos substitutos, com o objetivo de diversificar seus investimentos.

Preço do Bitcoin e outros critérios para saída

Outra constatação do relatório é que as instituições entrevistadas não reduziram suas alocações em criptoativos durante a onda de vendas generalizada no mercado entre outubro de 2025 e abril de 2026, enquanto várias compraram mais. No entanto, conforme também relatado, vários grandes investidores institucionais reduziram sua exposição ao bitcoin durante esse período, incluindo a Universidade de Harvard. Alguns investidores, como bancos, governos, empresas de private equity, family offices e seguradoras, aumentaram suas alocações, de acordo com dados da CoinShares.

Em ambos os casos, quando questionadas pela Bitwise sobre o que as levaria a sair do mercado, nenhuma das instituições mencionou o preço. Os detentores exclusivos de bitcoin afirmaram que reconsiderariam seu posicionamento caso o ether ou o solana apresentassem um claro acréscimo de valor. Os investidores considerariam sair das posições em ETH e SOL caso esses tokens não demonstrassem utilidade real. Os investidores soberanos também citaram uma reversão regulatória ou uma crise de credibilidade em todo o setor como motivos para sair.