A correlação de 90 dias do bitcoin com o ouro subiu para o nível mais alto desde a onda de estímulos de 2020, segundo a Bitwise, e o diretor de investimentos da empresa afirma que o montante de US$ 40 trilhões da dívida dos EUA deixa os investidores com duas operações que vale a pena manter.
O Bitcoin está sendo negociado como ouro novamente, diz a Bitwise — a última vez foi em 2020
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Principais conclusões
- Dados da Bitwise até 31 de agosto mostram a correlação de 90 dias do bitcoin com o ouro acima de 0,5, um nível visto pela última vez em 2020.
- Matt Hougan, da Bitwise, diz para ter ações de IA se os EUA crescerem para sair de uma dívida de US$ 40 trilhões, e bitcoin se inflacionarem.
- O Tesouro dobra as recompras de títulos de longo prazo para US$ 4 bilhões a partir de 9 de setembro, enquanto o bitcoin é negociado perto de US$ 81.000.
O Aperto de Mão dos Ativos Reais
O gráfico da Bitwise, com base em dados compilados de abril de 2015 até 31 de agosto de 2026, mostra a correlação móvel de 90 dias entre o bitcoin e o preço à vista do ouro ultrapassando 0,5 apenas pela segunda vez na série histórica. O pico anterior ocorreu em 2020. A Bitwise observa que leituras entre -0,5 e 0,5 são tradicionalmente classificadas como correlação “baixa” ou “nenhuma”, o que significa que os dois ativos acabaram de cruzar para um co-movimento significativo.
“A última vez que a correlação bitcoin-ouro esteve tão alta foi em 2020, após as rodadas de estímulo fiscal e monetário durante a crise da Covid”, escreveu o chefe de pesquisa da Bitwise Europe, André Dragosch, acrescentando que a mudança implica “algum tipo de desacoplamento entre ativos reais e o mercado de ações”. Ele ainda acrescentou:
O bitcoin recentemente começou a parecer uma versão amplificada do ouro. Quando as coisas ficam sérias e as forças macro são fortes, os investidores estão discriminando cada vez menos entre bitcoin e ouro à medida que navegam por riscos crescentes de desvalorização da moeda.
O lado do mercado de ações desse desacoplamento aparece nos números desde que a correlação de 30 dias do bitcoin com o S&P 500 caiu em direção a zero durante o rali de agosto, enquanto sua correlação com o índice do dólar ficou negativa. O analista sênior de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, observou que o bitcoin manteve uma correlação menor com ações do que o ouro nos últimos seis meses, o que, segundo ele, “derruba a alegação de que é apenas QQQ”.
Por fim, o Bitcoin.com News reportou no fim de agosto que a ligação de 90 dias do bitcoin com o Nasdaq 100 havia caído de acima de 60% para cerca de 33% à medida que o chamado trade de desvalorização voltou a ganhar força.
O Mapa de Dois Cenários de Hougan
O pano de fundo macro que impulsiona a mudança é fiscal. A dívida nacional dos EUA ultrapassou US$ 40 trilhões em 18 de agosto, mais do que o dobro do nível de 2017, e agora está em US$ 40,13 trilhões. Um dia depois, o Tesouro anunciou que iria pelo menos dobrar suas recompras para suporte de liquidez de títulos de 10 a 30 anos, de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões por operação, a partir de 9 de setembro.
O diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, expôs a escolha para os investidores em um recente post no X, observando:
Se Bessent estiver certo e nós conseguirmos crescer para sair disso, você vai querer estar comprado em ações de IA. Se Bessent estiver errado e nós inflacionarmos para sair disso, você vai querer estar comprado em bitcoin. Se você quiser vencer em qualquer cenário, tenha ambos.
Ele também acrescentou que um crescimento forte o suficiente para reduzir o peso da dívida recompensaria as empresas que fornecem chips e data centers, enquanto uma política de inflacionar a dívida favorece um ativo com oferta fixa de 21 milhões.
A própria leitura de Dragosch é que o mercado já parou de escolher. “Os investidores não estão mais perguntando se devem se proteger contra a desvalorização da moeda com ouro ou bitcoin”, escreveu. “Eles estão simplesmente se protegendo com ambos.”
Onde os Dois Ativos Estão
O bitcoin está atualmente sendo negociado pouco acima de US$ 81.000, com alta de quase 5% em 24 horas, após tocar US$ 82.000 ontem. O ouro se recuperou cerca de 2% em 3 de setembro para aproximadamente US$ 4.490 por onça, à medida que os rendimentos dos Treasuries e o dólar recuaram de máximas de vários anos.
Nem todos esperam que a dupla dure, e analistas da Glassnode acreditam que desacorrelações repentinas das ações historicamente foram “de curta duração”, refletindo exaustão local em vez de uma mudança estrutural de regime.
Dragosch, no entanto, parece estar apostando no contrário. “O bitcoin passou seus primeiros quinze anos sendo precificado como um ativo de risco”, escreveu. “Se essa tendência de correlação com o ouro se mantiver, os próximos quinze podem parecer muito diferentes.” Dias interessantes à frente.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
