O modelo de compra de bitcoins da Strategy está sendo alvo de um novo escrutínio depois que a Grayscale alertou que os atuais preços das ações poderiam limitar a acumulação futura. A preocupação surgiu após uma venda de bitcoins, a pressão sobre os dividendos da STRC e dúvidas sobre se a Strategy conseguirá continuar financiando as compras sem uma demanda mais forte por parte dos investidores.
A Grayscale alerta que sua estratégia pode enfrentar dificuldades para continuar comprando bitcoins
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Principais conclusões
- A Grayscale afirma que o enfraquecimento das ações da Strategy pode restringir futuras compras de bitcoin.
- A pressão sobre os dividendos da STRC poderia elevar os custos e aumentar a volatilidade do mercado de BTC.
- Analistas continuam divididos enquanto os traders aguardam a divulgação de outra compra da Strategy.
Grayscale sinaliza riscos crescentes para a máquina de acumulação de bitcoins da Strategy
A estratégia de bitcoin da Strategy enfrenta um novo teste à medida que surgem dúvidas sobre por quanto tempo a empresa poderá sustentar seu modelo agressivo de acumulação.
O chefe de pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, alertou que a Strategy (Nasdaq: MSTR) pode ter capacidade limitada para adquirir BTC adicional aos atuais preços das ações da MSTR e da STRC. A STRC, conhecida como Stretch, é o instrumento de ações preferenciais de taxa variável da empresa.
“Em resumo, o modelo de negócios alavancado da Strategy está sob pressão, e isso aumentou a volatilidade do mercado de BTC como um todo”, disse ele, acrescentando:
“Além disso, acreditamos que a Strategy — que historicamente tem sido uma compradora líquida de BTC — terá capacidade limitada para acumular mais tokens aos preços atuais das ações tanto da STRC quanto da MSTR.”
A venda divulgada na semana passada marcou a primeira alienação de BTC da Strategy desde 2022, transformando uma pequena transação em um importante sinal de mercado. O painel da Strategy mostrava o MSTR a US$ 120,44, uma queda de 6,90%, enquanto o BTC era negociado a US$ 63.054 e a empresa detinha 843.706 BTC.
A ação preferencial da Strategy se torna um novo teste para seu modelo de Bitcoin
O STRC foi projetado para ser negociado perto de US$ 100 e atualmente paga um dividendo de 11,5%. O painel mostrava as ações preferenciais a US$ 93,40, abaixo de seu nível-alvo, com um rendimento efetivo de 12,31%. Esse desconto ajuda a explicar a preocupação da Grayscale de que o mercado possa exigir retornos mais altos, forçando potencialmente a Strategy a aumentar seus dividendos e reduzindo a flexibilidade para futuras compras de BTC.
Embora a primeira venda de bitcoins da Strategy tenha atraído atenção significativa, o chefe de pesquisa da Grayscale argumentou que o impacto do mercado nos veículos de financiamento da empresa pode ser a maior preocupação. “Ainda mais importante, em nossa opinião, é o impacto dessa recente volatilidade sobre o preço do ‘Stretch’ (STRC), o instrumento de ações preferenciais de taxa variável da Strategy”, alertou ele. “Aos preços atuais das ações, acreditamos que a capacidade da empresa de acumular mais bitcoins é limitada.”
No entanto, Pandl concluiu:
“No longo prazo, porém, acreditamos que uma propriedade mais diversificada de bitcoin… ajudará a sustentar o preço do token e a melhorar a resiliência do mercado.”
Apesar de suas preocupações com o modelo de financiamento da Strategy, a Grayscale ainda espera que o bitcoin se recupere nos próximos meses, embora o BTC possa ficar atrás de segmentos do mercado de criptomoedas que se beneficiam mais diretamente da clareza regulatória no curto prazo.
A liderança da Strategy, no entanto, afirma que sua estratégia de acumulação permanece intacta. O CEO Phong Le disse que o objetivo da empresa é aumentar o bitcoin líquido e o bitcoin por ação ao longo do tempo, enquanto a postagem do presidente executivo Michael Saylor, “Um bom momento para adicionar mais pontos”, alimentou as expectativas de outro anúncio de compra.
Geoffrey Kendrick, do Standard Chartered, também sugeriu que a Strategy poderia anunciar em breve uma compra de 320 BTC ou até mesmo 3.200 BTC, superando em muito a recente venda de 32 BTC. O banco também manteve uma meta de US$ 100.000 para o bitcoin, destacando como alguns participantes do mercado continuam focados no potencial de alta de longo prazo do BTC, apesar das preocupações com o modelo de financiamento da Strategy.
