Bitcoin despenca, mas Michael Saylor diz que STRC ainda lucra

Saylor destaca os lucros durante a queda do bitcoin

Michael Saylor, fundador e presidente executivo da Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), comparou os retornos do STRC com o desempenho do preço do bitcoin no X em 14 de novembro. O STRC, também chamado de Stretch, é sua ação preferencial com uma taxa de dividendos que a empresa pode ajustar. Os números abrangeram uma semana, um mês, três meses e um ano.

Ele descreveu seu modelo de crédito digital:

“O bitcoin é capital digital. A Strategy o transforma em crédito digital. No último mês, o bitcoin caiu 17,3%. O preço do STRC permaneceu praticamente estável, e os dividendos elevaram seu retorno total para +1,0%.”

O gráfico mostra que o STRC apresentou retorno de 0,3% em uma semana e de 13,4% em um ano, enquanto o bitcoin caiu 9,1% e 29,8%, respectivamente. Ao longo de três meses, o bitcoin valorizou 8,7%, superando o retorno de 7,5% do STRC. Os números utilizaram dados até as 16h, horário da Costa Leste, do dia 13 de novembro e contabilizaram os dividendos do STRC sem considerar que esses pagamentos teriam sido utilizados para adquirir mais ações.

No momento da redação deste artigo, o bitcoin era negociado a US$ 64.428, com queda de 5,85% nas últimas 24 horas, de acordo com dados de mercado atualizados às 16h26, horário da costa leste, do dia 14 de novembro. As perdas chegaram a 14,37% em sete dias, 21,21% em um mês e 32,22% em um ano. A última queda mensal superou a queda de 17,3% na comparação de Saylor, que utilizou o fechamento do dia anterior.

A taxa de 12% da STRC depende do financiamento corporativo

As métricas de mercado do STRC da Strategy indicaram um preço de fechamento de US$ 99,91 em 13 de novembro e uma taxa de dividendos anualizada variável de 12%. A 12%, o dividendo equivale a US$ 12 por ano para cada US$ 100 de valor nominal por ação, caso a taxa permaneça inalterada.

A posse de ações preferenciais cria um direito financeiro sobre o emissor, enquanto a posse direta de bitcoins confere ao detentor a própria criptomoeda. As distribuições do STRC dependem do financiamento corporativo, e seu preço de negociação pode variar independentemente do bitcoin.

Essas necessidades de financiamento geraram críticas do economista Peter Schiff, que questionou as premissas por trás dos pagamentos da STRC em 12 de novembro, contestando as expectativas de que a valorização do bitcoin no longo prazo pudesse sustentar o modelo. Suas críticas diziam respeito à sustentabilidade dos pagamentos, enquanto o gráfico mais recente de Saylor medía os retornos históricos dos investidores.

Recompras de ações continuam à medida que as participações em bitcoin perdem valor

As vendas de ações ordinárias financiaram as últimas compras de bitcoin da empresa e as recompras de ações preferenciais. Entre 2 e 8 de novembro, a Strategy comprou 1.036 BTC por US$ 81,9 milhões. Ela também gastou US$ 188,3 milhões na recompra de 1.887.464 de suas próprias ações STRC.

Enquanto isso, as participações em bitcoin da Strategy caíram ainda mais abaixo de seu custo de aquisição, à medida que a criptomoeda se desvalorizou. Avaliando seus 850.364 BTC divulgados a US$ 64.428, chega-se a aproximadamente US$ 54,79 bilhões, contra um custo de aquisição de US$ 64,16 bilhões. Isso implica em um prejuízo não realizado de aproximadamente US$ 9,37 bilhões, com base em suas últimas participações divulgadas.

Reservas separadas em dólares e recursos para dividendos sustentaram as obrigações de pagamento da empresa. Em 8 de novembro, a Strategy mantinha uma reserva em dólares designada de US$ 4,77 bilhões, destinada ao pagamento de dividendos de ações preferenciais e juros sobre dívidas, além de US$ 146,2 milhões em caixa separado. Entre 2 e 8 de novembro, ela utilizou US$ 21,1 milhões da reserva para pagar dividendos de ações preferenciais.