A citação de Satoshi sobre moedas perdidas completa 16 anos, enquanto milhões de BTC são considerados perdidos

A discussão ocorreu há 16 anos, hoje, em 21 de junho de 2010, em um tópico do Bitcointalk chamado “Dying bitcoins”. Um usuário perguntou se as carteiras esquecidas significavam que a rede encolheria com o tempo. Após respostas de Laszlo Hanyecz e Gavin Andresen, Satoshi respondeu às 17:48:26 UTC com uma frase que ainda circula hoje:

“Moedas perdidas apenas fazem com que as moedas de todos os outros valham um pouco mais. Pense nisso como uma doação para todos.”

A citação de Satoshi sobre as moedas perdidas não é tanto uma previsão de que o preço do bitcoin subiria, mas sim uma observação de que a escassez se intensifica à medida que as moedas desaparecem de circulação. Ainda assim, a premissa, em última análise, se baseia na mesma suposição: que o bitcoin manteria valor suficiente para que as pessoas quisessem mantê-lo em primeiro lugar.

Satoshi também disse a Laszlo que os computadores precisariam se tornar cerca de 2^200 vezes mais rápidos para que a recuperação ou o roubo de moedas perdidas pudesse superar a mineração. Essa afirmação foi um argumento sobre escassez, não uma medição. Ela deixou em aberto uma questão que os pesquisadores ainda tentam responder em 2026: quantos bitcoins realmente se perderam.

Vários relatórios estimam esse número em cerca de 3,1 milhões de BTC, com uma faixa central de 2,7 milhões a 3,9 milhões de BTC e um intervalo mais amplo de 2,3 milhões a 5,25 milhões de BTC. Em comparação com a oferta circulante atual de 20.045.680,42 BTC, monitorada pela Glassnode em 20 de junho de 2026, esse ponto médio equivale a aproximadamente 15,5% de todos os bitcoins minerados. É importante observar que a estimativa de 3,1 milhões dos chamados bitcoins “perdidos” não pode ser comprovada com certeza.

O que realmente pode ser comprovado

Muito pouco é comprovável na cadeia de blocos. A blockchain pode confirmar que certas moedas são impossíveis de serem gastas. Ela não pode confirmar que uma moeda que não foi movimentada está perdida, em vez de estar em posse de alguém.

O dado mais concreto vem de um estudo de 2025 realizado por Mohamed El Khatib e Arnaud Legout, que utilizou filtragem por entropia e aprendizado de máquina para identificar endereços de queima. A contagem deles: 3.197,61 BTC destruídos permanentemente até o bloco 840.682, datado de 24 de abril de 2024. Somando-se a recompensa de gênese de 50 BTC do Bitcoin, que não pode ser gasta, o limite mínimo comprovável mal se altera.

Tudo o que estiver além desse limite mínimo se baseia em probabilidade e especulação, não em provas. Desde a publicação do estudo de 2025, bitcoins adicionais foram enviados para endereços de queima conhecidos, onde as moedas são efetivamente retiradas de circulação e não se espera que sejam gastas novamente.

A inatividade revela um panorama mais amplo

Os dados de oferta por idade da Glassnode para 20 de junho de 2026 mostram 3,557 milhões de BTC inativos há mais de 10 anos, 1,690 milhão de BTC na faixa de 7 a 10 anos e 1,479 milhão de BTC na faixa de 5 a 7 anos. Isso significa que cerca de 5,25 milhões de BTC estão inativos há mais de sete anos e cerca de 6,73 milhões de BTC há mais de cinco.

A Glassnode trata as moedas inativas há mais de sete anos como “Oferta Inerte”, considerando-as provavelmente perdidas. Mas moedas antigas ainda circulam. Tratar todas as moedas inativas como perdidas é um exagero.

O Fator Patoshi

Grande parte do debate gira em torno do primeiro minerador de Bitcoin. A pesquisa original de Sergio Demian Lerner identificou um único minerador dominante ativo em 2009 e 2010, produzindo o que ficou conhecido como o padrão “Patoshi”, totalizando cerca de 1,1 milhão de BTC.

A BitMEX Research argumentou posteriormente que esse número é exagerado, estimando a quantidade entre 700.000 e 750.000 BTC. O Whale Alert, conforme relatado pelo Bitcoin.com News, elevou a estimativa na direção oposta, para 1.125.150 BTC nos primeiros 54.316 blocos.

O fato de os analistas considerarem esse estoque como perdido, inativo ou simplesmente não atribuído altera a estimativa total de moedas perdidas em centenas de milhares de BTC.

Autocustódia e falhas nas corretoras

O relatório de custódia de 2025 da River estima que 1,57 milhão de BTC foram perdidos permanentemente por meio da autocustódia, com 98% dessas perdas ocorrendo antes de 2020. A River também observa que mais de 3 milhões de BTC foram perdidos ou extraviados por meio de corretoras no total, embora alerte que processos judiciais públicos e falências apenas corroborem as estimativas mais conservadoras.

Você pode se perguntar como as moedas podem ser perdidas por meio da autocustódia. Na realidade, há várias maneiras pelas quais isso pode ocorrer. Por exemplo, uma pessoa pode instalar uma nova carteira de bitcoin e se esquecer de fazer backup da frase-semente vinculada aos fundos. Se o celular dessa pessoa for apagado posteriormente, o acesso aos BTC mantidos na carteira poderá ser perdido permanentemente.

Os provedores de carteiras de autocustódia não possuem essas frases-semente, o que significa que a responsabilidade por proteger a frase mnemônica recai inteiramente sobre o usuário.

A perda de aproximadamente 740.000 BTC da Mt Gox ilustra o problema. Algumas dessas moedas foram recuperadas posteriormente e agora estão passando por um plano de distribuição de reabilitação, o que significa que o valor original da perda não representa mais uma destruição permanente.

Um dos exemplos mais conhecidos de perda envolve o engenheiro de TI galês James Howells, que acidentalmente descartou o disco rígido de um laptop contendo as chaves privadas de 7.000 a 8.000 bitcoins. O disco acabou no aterro sanitário de Docksway, em Newport, no País de Gales, onde permaneceu enterrado sob centenas de milhares de toneladas de resíduos.

Ao longo dos anos, Howells reuniu uma equipe de especialistas e obteve apoio financeiro para uma operação de escavação, mas a Câmara Municipal de Newport negou repetidamente a permissão, alegando riscos associados ao gás metano, ao amianto e ao lixiviado tóxico. Em janeiro de 2025, o Tribunal Superior indeferiu sua ação judicial, determinando que o caso não tinha perspectivas realistas de sucesso.

Aos preços atuais, o estoque perdido de Howells está avaliado em quase meio bilhão de dólares americanos.

O que isso significa para os traders

Para quem detém bitcoins, os dados de inatividade reforçam o argumento da escassez que vai além do limite máximo de 21 milhões. Mesmo que se mantenha o número conservador de 2,7 milhões de BTC, a oferta circulante efetiva fica significativamente abaixo dos números divulgados, um detalhe que os detentores de longo prazo podem considerar mais relevante do que as oscilações de preço de curto prazo.

É improvável que o debate seja resolvido em breve. As evidências de endereços de queima continuam mínimas. As métricas de inatividade permanecem probabilísticas. E as moedas da era Patoshi, independentemente de quem as controle, permanecem intocadas. Muitos acreditam que as moedas de Nakamoto nunca serão movimentadas, mas isso continua sendo uma questão de opinião, e não um fato comprovado.