Strategy odnotowuje stratę w wysokości 12,54 mld dolarów, a stan posiadania bitcoinów sięga 818 334 BTC

Najważniejsze wnioski:

• Strategy odnotowała stratę netto w wysokości 12,54 mld dolarów w pierwszym kwartale 2026 r., spowodowaną niezrealizowanymi stratami na bitcoinie wynoszącymi 14,46 mld dolarów.
• Przychody wzrosły o 11,9% rok do roku do 124,3 mln dolarów w tym kwartale, ale na wyniki finansowe duży wpływ miała zmienność aktywów cyfrowych.
• Finansowanie poprzez STRC i sprzedaż akcji nadal napędza ekspansję bitcoina pomimo rosnącego ryzyka bilansowego.

Strata Strategy pokazuje zmienność stojącą za modelem skarbowym bitcoina

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ogłosiła 5 maja wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2026 r., dając inwestorom jasny obraz kompromisu stojącego za jej strategią skarbową opartą na bitcoinie. Firma zwiększyła swoją pozycję w BTC i zebrała 11,68 mld USD od początku roku, ale odnotowała stratę netto w wysokości 12,54 mld USD po tym, jak straty z wyceny aktywów cyfrowych wpłynęły na kwartalne zyski.

Dla inwestorów śledzących Strategy jako proxy bitcoina kwartał ten odzwierciedlał zmienność bilansu, a nie przede wszystkim słabość operacyjną. Przychody wzrosły o 11,9% do 124,3 mln USD, ale wyniki zdominowała niezrealizowana strata na aktywach cyfrowych w wysokości 14,46 mld USD, co spowodowało wzrost straty operacyjnej do 14,47 mld USD. STRC, wieczne akcje uprzywilejowane Strategy, były notowane po 99,96 USD z rentownością 11,50% i wartością nominalną 8,54 mld USD. Średni dzienny obrót wynosił 381,1 mln USD, przy zmienności 3,1% i wskaźniku 4,2x BTC. Dyrektor generalny Phong Le powiedział:

„W 2026 r. popularność bitcoina nadal rośnie. Cyfrowy kredyt, którego przykładem jest STRC, okazał się wielkim sukcesem”.

Część strategii dotycząca finansowania pozostała aktywna. Od początku roku STRC pozyskało 5,58 mld USD, a skumulowane dywidendy zadeklarowane i wypłacone z akcji uprzywilejowanych osiągnęły 692,5 mln USD. Strategy stwierdziło, że popyt na STRC pozostaje silny, przy utrzymującej się płynności i niższej zmienności.

Finansowanie STRC pozostaje kluczowe dla rozwoju Strategy

Strategy sfinansowało swoją ekspansję w zakresie bitcoina poprzez rynki kapitałowe, pozyskując 7,37 mld dolarów w ramach ofert rynkowych w pierwszym kwartale oraz kolejne 4,32 mld dolarów w okresie od 1 kwietnia do 3 maja. Wpływy ze sprzedaży akcji zwykłych klasy A, akcji STRC oraz akcji STRK wsparły dodatkowe zakupy bitcoina.

Na dzień 3 maja bitcoiny Strategy miały pierwotną wartość nabycia wynoszącą 61,81 mld dolarów i wartość rynkową 64,14 mld dolarów. Firma odnotowała 9,4% rentowność BTC, zysk w wysokości 63 410 BTC oraz 4,97 mld dolarów zysku w BTC od początku roku, ostrzegając jednocześnie, że te wskaźniki KPI nie są tradycyjnymi miarami wyników, wyceny, płynności ani rentowności. Struktura ta szybko się rozrosła, osiągając wartość 8,5 mld dolarów w ciągu dziewięciu miesięcy. Około 150 mln dolarów STRC jest przechowywane w skarbcach korporacyjnych, a ponad 270 mln dolarów w protokołach DeFi. Prezes zarządu Michael Saylor powiedział:

„Wykorzystując wyniki bitcoina i zapewniając stabilność cen, stworzyliśmy instrument kredytowy o współczynniku Sharpe'a wynoszącym 2,53”.

Strategia zaproponowała również przeniesienie wypłat dywidendy STRC na harmonogram półmiesięczny. Model jest jasny: zwiększanie ekspozycji na bitcoina wraz ze wzrostem zmienności zysków.