Spadek wartości otwartych pozycji w bitcoinie o 19,5% wskazuje na poprawę kondycji rynku BTC

Zmiana poziomu dźwigni finansowej przenosi uwagę na popyt na rynku kasowym

Rynek kontraktów terminowych na bitcoina przeszedł gwałtowne zresetowanie dźwigni finansowej. Inwestorzy obserwują obecnie, czy kolejny ruch będzie napędzany popytem na rynku kasowym, a nie spekulacjami na instrumentach pochodnych. Dane opublikowane przez Cryptoquant 22 czerwca wykazały, że łączna wartość otwartych pozycji na BTC na wszystkich giełdach spadła w czerwcu z 26,0 mld USD do 20,89 mld USD.

Spadek ekspozycji na kontrakty terminowe przewyższył spadek ceny. Cena bitcoina spadła z około 71 200 USD na początku miesiąca do 63 234 USD 21 czerwca, co oznacza spadek o 11,4%, podczas gdy wartość otwartych pozycji skurczyła się o 19,5%, co wskazuje, że ekspozycja na kontrakty terminowe została zredukowana w sposób bardziej agresywny niż spadek ceny BTC.

Odnosząc się do spadku pozycji kontraktów terminowych oraz zmniejszenia ekspozycji lewarowanej na całym rynku, analityk stwierdził:

„Jak dotąd dane wskazują, że nadmierna dźwignia finansowa została zredukowana”.

Inwestorzy często śledzą zależność między ceną a otwartymi pozycjami, aby ocenić strukturę rynku. W pierwszym tygodniu czerwca cena BTC spadła 6 czerwca do lokalnego minimum na poziomie 60 900 USD, podczas gdy wartość otwartych pozycji spadła z 26,0 mld USD do około 22,4 mld USD – jest to wzorzec zgodny raczej z likwidacjami i redukcją pozycji niż z gromadzeniem nowych pozycji lewarowanych.

Na wykresie okres ten oznaczono jako „reset dźwigni finansowej”, w którym zarówno cena, jak i otwarta pozycja spadały jednocześnie. Różni się to od spadku ceny, któremu towarzyszy wzrost otwartej pozycji, co może sygnalizować rosnące pozycjonowanie spekulacyjne.

Inwestorzy oczekują ożywienia napędzanego rynkiem kasowym

Później, 15 czerwca, cena bitcoina odbiła się do poziomu około 66 300 USD, a wartość otwartych pozycji wzrosła do 23,5 mld USD. Jednak ekspozycja na kontrakty terminowe pozostała znacznie poniżej szczytu z 1 czerwca.

Podczas gdy kurs BTC wzrósł o prawie 9% w stosunku do minimum z 6 czerwca, wartość otwartych pozycji pozostała o około 2,5 mld USD poniżej miesięcznego maksimum, co wskazuje, że ożywieniu towarzyszył bardziej umiarkowany wzrost dźwigni finansowej niż ten obserwowany na początku miesiąca.

Komentując, co niższe poziomy otwartej pozycji mogą oznaczać dla przyszłej sytuacji rynkowej, analityk zauważył:

„Nie gwarantuje to natychmiastowego odbicia, ale wskazuje na zdrowszą strukturę rynku w porównaniu z bardzo zatłoczonym rynkiem instrumentów pochodnych”.

Następnie wartość otwartych pozycji ponownie spadła, obniżając się o 11,1% od szczytu odbicia z 15 czerwca do poziomu 20,89 mld dolarów na dzień 21 czerwca, mimo że cena BTC utrzymywała się powyżej wcześniejszego minimum.

Dla inwestorów kluczowym sygnałem jest to, czy cena bitcoina może nadal rosnąć bez gwałtownego wzrostu dźwigni finansowej. Wielu inwestorów na rynku instrumentów pochodnych obserwuje, czy cena BTC może rosnąć bez gwałtownego wzrostu otwartych pozycji. Ożywienie gospodarcze, któremu towarzyszy stosunkowo umiarkowany wzrost kontraktów terminowych, jest często postrzegane jako oznaka, że popyt na rynku kasowym odgrywa większą rolę w tym ruchu, podczas gdy gwałtowny wzrost ekspozycji na kontrakty terminowe może wskazywać na ponowne zaangażowanie spekulantów. Najnowszy wskaźnik stosunku kupna do sprzedaży na poziomie 0,95 wskazuje na zrównoważone pozycjonowanie i brak wyraźnej tendencji do stosowania dźwigni finansowej.