Bitcoin wysyła sygnał podobny do tego, który pojawił się na początku hossy w 2019 i 2023 roku

Sygnał dotyczący bitcoina przypomina wcześniejsze hossy

Według firmy analitycznej Glassnode zajmującej się analizą łańcucha bloków, bitcoin odzyskał próg dynamiki, który pojawił się na początku hossy w latach 2019 i 2023. W poście z 22 września firma pokazała, że stosunek wartości rynkowej bitcoina do wartości zrealizowanej powrócił powyżej swojej średniej z 365 dni po długim okresie utrzymywania się poniżej tego poziomu.

Wskaźnik ten, znany jako MVRV, porównuje wartość rynkową bitcoina z szacowaną wartością monet na podstawie czasu ich ostatniej transakcji. Przekroczenie średniej rocznej oznacza, że wskaźnik wzrósł powyżej własnego ostatniego trendu. Glassnode napisał:

„To ten sam punkt przecięcia, który obserwowaliśmy w 2019 i 2023 roku na początku każdej hossy”.

Oba wcześniejsze przekroczenia nastąpiły po znacznych spadkach, ale późniejsze trendy cenowe były różne. W 2019 r. cena bitcoina gwałtownie wzrosła, po czym straciła część zysków, natomiast odbicie z 2023 r. utrzymało się aż do 2024 r. Ta historia cen sprawia, że najnowsze przekroczenie jest atrakcyjne dla byków, nie czyniąc jednak żadnej z wcześniejszych ścieżek prognozą na rok 2026.

Hossa wciąż czeka test popytu

Sygnał pojawił się w momencie, gdy cena bitcoina odrobiła straty z tegorocznych minimów i w tym tygodniu po raz pierwszy od stycznia na krótko ponownie osiągnęła poziom 87 000 USD. Wzrost ceny sprawia, że to przecięcie jest bardziej istotne dla inwestorów, jednak wskaźnik ten mierzy zmianę relacji między wartością rynkową a szacowaną ceną nabycia posiadaczy. Nie mierzy on natomiast, jak duży potencjalny popyt może nastąpić.

Wraz z hossą wzrosł popyt na amerykańskie fundusze ETF oparte na bitcoinie notowane na rynku kasowym. 21 września fundusze te odnotowały napływ netto środków w wysokości prawie 999 mln dolarów, co stanowi największą dzienną kwotę w 2026 roku. Przepływy środków w funduszach stanowią odrębną miarę aktywności zakupowej, niezależną od sygnału dynamiki on-chain firmy Glassnode.

Potencjalna sprzedaż również koncentruje się w pobliżu ostatnich cen. Szacuje się, że 1,07 mln BTC zostało nabytych w przedziale cenowym od 83 000 do 86 000 dolarów, co oznacza, że niektórzy posiadacze znajdują się blisko swoich cen nabycia, gdy bitcoin ponownie osiąga ten przedział. Największa koncentracja występuje w okolicach 85 000 USD, a większość monet należy do długoterminowych posiadaczy. Niektórzy z nich mogą zdecydować się na sprzedaż w momencie powrotu do progu rentowności, co będzie sprawdzianem dla obecnego popytu, czy jest on w stanie wchłonąć tę podaż.

Inwestorzy opcyjni zbudowali pozycje w pobliżu wyższych poziomów cenowych, co może potencjalnie wpłynąć na kolejny ruch bitcoina. W analizie rynkowej z 23 września firma Glassnode wskazała przedział od 95 000 do 97 000 USD jako pierwszy poważny test w przypadku kontynuacji hossy, opisując jednocześnie dotychczasową realizację zysków jako stosunkowo niewielką.

Posiadacze altcoinów nadal odnotowują straty

Poprawa sygnałów dotyczących bitcoina nie zniwelowała strat na całym rynku kryptowalut. W osobnym poście z 22 września Glassnode poinformowało, że mniej niż jedna czwarta mediany monitorowanej podaży altcoinów przynosi zysk. Wskaźnik ten opisuje udział podaży monet utrzymywanych powyżej szacowanego kosztu nabycia, a nie liczbę indywidualnych inwestorów.

Ten słaby wynik rentowności może współistnieć z rosnącymi cenami. Analiza Glassnode z 23 września wykazała, że 72,5% śledzonych altcoinów osiągnęło w poprzednim tygodniu lepsze wyniki niż bitcoin. Jednak dla posiadaczy, którzy kupili po wyższych cenach, ostatni wzrost wartości może nadal sprawiać, że ich monety pozostają poniżej kosztu nabycia.