Bitcoin napotyka barierę 80 000 dolarów w obliczu rosnących zagrożeń związanych z Fed i CLARITY

Przełamanie poziomu 80 000 USD przez bitcoina napotyka na twardsze stanowisko Fed

Według Jamesa Butterfilla, dyrektora ds. badań w firmie Coinshares zarządzającej aktywami cyfrowymi, bitcoin ma przed sobą trudniejszą drogę do przekroczenia poziomu 80 000 USD po tym, jak Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe i zasygnalizowała, że polityka pieniężna może pozostać restrykcyjna dłużej, niż wcześniej oczekiwały rynki. W swojej ocenie rynku z 17 września wskazał on Fed oraz niepowodzenie ustawy CLARITY jako dwie główne przeszkody dla silniejszego ożywienia rynku kryptowalut w najbliższym czasie.

Analityk twierdzi, że ważniejszym sygnałem były prognozy decydentów dotyczące stóp procentowych, a nie sama podwyżka. We wrześniowych prognozach Fed mediana stopy funduszy federalnych wynosiła 4,1% zarówno dla 2026, jak i 2027 roku, w porównaniu z czerwcowymi prognozami na poziomie odpowiednio 3,8% i 3,6%. Najnowsze prognozy ekonomiczne Rezerwy Federalnej wskazują na znacznie wyższą oczekiwaną ścieżkę stóp procentowych.

Powiedział:

„Stwarza to trudną sytuację dla bitcoina do końca roku. Naszym zdaniem zdecydowane przebicie poziomu 80 000 USD jest mało prawdopodobne bez znaczącej poprawy perspektyw inflacyjnych lub istotnej zmiany oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej”.

16 września Federalny Komitet Otwartego Rynku podniósł docelowy przedział stóp procentowych o 25 punktów bazowych do 3,75%–4%, co stanowiło pierwszą podwyżkę od lipca 2023 r. Fed powrócił do podwyżek stóp procentowych po ponad trzech latach, a w swoim oświadczeniu określił inflację jako podwyższoną, a aktywność gospodarczą jako rozwijającą się w solidnym tempie.

Inflacja i płynność finansowa wywierają presję na bitcoina

Wyższa prognozowana ścieżka stóp procentowych może przedłużyć warunki, które Butterfill postrzega jako niekorzystne dla bitcoina, przy czym jastrzębia perspektywa wspiera dolara i rentowności krótkoterminowych obligacji oraz opóźnia szerszą poprawę płynności. Rezerwa Federalna i Komitet Otwartego Rynku (FOMC) określają kluczową politykę stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych, a zmiany stóp wpływają na koszty kredytu, warunki finansowe oraz rynki wrażliwe na ryzyko.

Iran pozostaje kolejnym elementem prognozy analityka, który twierdzi, że koszty energii wynikające z konfliktu przyczyniają się do presji inflacyjnej i zmniejszają prawdopodobieństwo zmiany polityki w najbliższym czasie. W tym scenariuszu kolejna podwyżka stóp procentowych w dalszej części roku wydaje mu się coraz bardziej prawdopodobna.

Wynikająca z tego sytuacja stawia bitcoina w sytuacji rozdarcia między restrykcyjnym otoczeniem monetarnym a tym, co Coinshares uważa za wciąż nienaruszone długoterminowe przesłanki monetarne. Znaczący spadek inflacji lub przejście w kierunku łagodniejszej polityki pieniężnej mogłyby zmienić tę równowagę, podczas gdy utrzymująca się presja cenowa mogłaby opóźnić powrót warunków płynnościowych, na które bitcoin zazwyczaj reaguje pozytywnie.

Krok wstecz w sprawie ustawy CLARITY stanowi drugą przeszkodę

Kongres stał się źródłem kolejnej niepewności 15 września, kiedy to Senat nie zdołał przegłosować wniosku o zamknięcie debaty nad projektem ustawy H.R. 3633, czyli Digital Asset Market Clarity Act. Senat odrzucił ten wniosek proceduralny stosunkiem głosów 49 do 50, co spowodowało zastój w pracach nad proponowanymi ramami struktury federalnego rynku aktywów cyfrowych.

W analizie za główną przeszkodę uznano nierozstrzygnięte kwestie etyczne dotyczące urzędników wybieranych i przedsięwzięć związanych z kryptowalutami, nie przewiduje się jednak, by projekt ustawy zniknął z agendy na długie lata. Siedmiu senatorów z Partii Demokratycznej, którzy sprzeciwili się wnioskowi o zamknięcie debaty, zobowiązało się następnie do kontynuowania negocjacji. Ustawodawcy określili to głosowanie raczej jako porażkę niż koniec starań o uchwalenie ustawy CLARITY Act.

Analityk zauważył, że poprawiona wersja ustawy mogłaby powrócić stosunkowo szybko, potencjalnie na początku przyszłego roku. Uważa on również, że stablecoiny są ważnym czynnikiem zapewniającym aktualność projektu ustawy, zwłaszcza że emitenci posiadają coraz większe kwoty długu publicznego Stanów Zjednoczonych.

Bitcoin jest lepiej chroniony, podczas gdy altcoiny narażone są na większe ryzyko

Według Butterfilla ta porażka regulacyjna prawdopodobnie nie wpłynie w równym stopniu na wszystkie kryptowaluty. Stwierdził on:

„Bitcoin jest stosunkowo lepiej chroniony, ponieważ jego status regulacyjny jest już bardziej przejrzysty. Ethereum i inne altcoiny są bardziej narażone, zwłaszcza że znaczna część infrastruktury płatności opartej na stablecoinach opiera się na sieci Ethereum i podobnych sieciach”.

„Brak możliwości wypłacania zysków zmniejsza również atrakcyjność komercyjną dla banków i innych instytucji finansowych, co jest jedną z przyczyn, dla których kwestia ta spotkała się z tak silnym oporem ze strony tradycyjnego sektora finansowego” – dodaje analiza.

To rozróżnienie znajduje również odzwierciedlenie w argumentach, że rozwój instytucjonalny bitcoina może trwać bez natychmiastowych działań ze strony Kongresu. Prezes wykonawczy ds. strategii Michael Saylor spodziewa się, że organy regulacyjne i banki będą nadal rozbudowywać infrastrukturę bitcoina w ramach obowiązującego prawa, nawet jeśli ustawa CLARITY Act utknie w martwym punkcie.

Butterfill dostrzega inny potencjalny czynnik napędzający na rynku obligacji skarbowych, jeśli rosnące rentowności ostatecznie wymuszą silniejszą reakcję polityczną. Agresywną interwencję płynnościową określił jako ryzyko skrajne, a nie swój scenariusz bazowy, ale stwierdził, że takie działanie mogłoby wesprzeć zarówno złoto, jak i bitcoina.

Zauważył:

„Na razie sytuacja pozostaje stosunkowo spokojna. Jastrzębia polityka pieniężna oraz opóźnienie w uchwaleniu ustawy CLARITY przemawiają przeciwko znacznemu wybiciu w najbliższym czasie, a największa presja prawdopodobnie nadal będzie spoczywać na altcoinach”.

„Długoterminowe uwarunkowania regulacyjne i monetarne pozostają korzystne, ale termin ich realizacji wyraźnie się przesunął” – podsumował analityk.