Inwestor zarobił 42 miliony dolarów w ciągu 10 miesięcy, a potem spekulacyjna transakcja krótka zniweczyła ten zysk w ciągu 18 dni

10-miesięczna passa zakończona w niecałe trzy tygodnie

Krach został zasygnalizowany przez Lookonchain

, konto analityczne blockchain, które śledzi dużych inwestorów. Według jego danych, loracle.hl potrzebował około 10 miesięcy, aby zgromadzić 42,2 mln dolarów zysku z handlu kontraktami terminowymi typu perpetual, czyli lewarowanymi instrumentami pochodnymi, które pozwalają inwestorom obstawiać ceny bez posiadania aktywów bazowych.

Ta cierpliwa historia sukcesów wyparowała w zaledwie 18 dni, gdy inwestor otworzył znaczną pozycję krótką na HYPE, natywnym tokenie giełdy kontraktów terminowych Hyperliquid. W miarę jak cena HYPE wciąż rosła, pozycja krótka przynosiła straty, a szacunki sugerują, że inwestor nie tylko stracił całe 42,2 mln dolarów, ale poniósł dodatkowe straty w wysokości 5,19 mln dolarów, zanim zamknął większość pozycji.

To nie pierwszy raz, kiedy ten sam portfel znalazł się w centrum uwagi. Bitcoin.com News informował wcześniej, że loracle.hl wyprzedał miliony w HYPE, aby bronić pozycji krótkiej o wartości 103 mln dolarów w obliczu rosnącego ryzyka likwidacji. Było to powolne starcie, które zakończyło się porażką niedźwiedzia.

Dlaczego krótka pozycja na HYPE była tak bolesna

HYPE był jedną z najbardziej dotkliwych transakcji dla sceptyków w 2026 r., biorąc pod uwagę, że token osiągnął wczoraj rekordowy poziom blisko 70 dolarów, kończąc wzrost, który nabrał tempa po tym, jak Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) zatwierdziła pierwszy amerykański kontrakt terminowy typu perpetual. W zeszłym tygodniu po raz pierwszy przekroczył poziom 67 dolarów i od tego czasu wydaje się osiągać nowe szczyty.

Głównym powodem, dla którego token wciąż rośnie, wydaje się być kwestia strukturalna, ponieważ jego macierzysta platforma, Hyperliquid, przeznacza prawie wszystkie swoje przychody z handlu na zakup HYPE na otwartym rynku poprzez tzw. Fundusz Pomocowy

, mechanizm, który kieruje około 99% opłat platformy na ciągłe zakupy.

Biorąc pod uwagę, że giełda wygenerowała ponad 896 mln USD przychodów w ciągu ostatnich 12 miesięcy i przetworzyła ponad 176 mld USD wolumenu w ciągu 30 dni, presja kupna była nieustanna (lub, innymi słowy, stanowiła potężny wiatr w plecy dla każdego, kto utrzymywał pozycję krótką).

Ta dynamika wielokrotnie wyciskała pozycje niedźwiedzie, a ostatnio zniszczyła dziesiątki milionów w krótkich pozycjach, gdy HYPE wspiął się na kilka centów od swojego historycznego maksimum – wzorzec, który zamienił ten token w cmentarzysko dla traderów próbujących przewidzieć szczyt.

Przestroga dotycząca dźwigni finansowej

Historia loracle.hl jest podręcznikowym przykładem tego, jak dźwignia finansowa działa w obie strony, ponieważ te same narzędzia w postaci kontraktów terminowych typu perpetual, które pozwoliły inwestorowi pomnożyć 42,2 mln dolarów w ciągu 10 miesięcy, spotęgowały również straty, gdy rynek poszedł w złym kierunku.

Podkreśla to również niebezpieczeństwo związane z walką z odruchowym wzrostem. Kiedy wzrost ceny tokenu generuje większe przychody dla funduszu, który następnie kupuje więcej tokenów, inwestorzy zajmujący pozycje krótkie mogą stanąć w obliczu pętli sprzężenia zwrotnego, która staje się silniejsza wraz ze wzrostem ceny. Kilka z najbardziej bolesnych likwidacji w tym roku wynikało z tego, że inwestorzy zajęli pozycje przeciwne właśnie do tego rodzaju dynamiki.

Czy inwestor podejmie próbę powrotu, tak jak zrobili to niektórzy publicznie skompromitowani inwestorzy zajmujący się kontraktami wieczystymi, dopiero się okaże, ale obecnie najważniejsze pytanie wydaje się dotyczyć tego, czy HYPE utrzyma swoją rekordową pozycję. Ponieważ fundusz typu ETF jest już w obrocie, a kolejne produkty oczekują na decyzję organów regulacyjnych, czynniki stymulujące popyt pozostają w grze, nawet gdy ogólny rynek się ochładza.

Niedźwiedzie będą wypatrywać jakiegokolwiek spowolnienia zakupów przez Assistance Fund lub spadku wolumenów Hyperliquid, z których każde mogłoby w końcu wynagrodzić sprzedających krótko, którzy spędzili rok 2026 po złej stronie transakcji.