Kazachstan wykorzystuje Tether do zbadania nowego modelu stablecoina opartego na tenge

Kazachstan ma już stablecoin oparty na tenge. Teraz do gry wkracza Tether

Do eksperymentu Kazachstanu w dziedzinie finansów cyfrowych dołączył właśnie potężny gracz. 7 października firma Tether podpisała protokół ustaleń z Narodowym Bankiem Kazachstanu (NBK) oraz władzami miasta Alatau w celu zbadania możliwości wprowadzenia stablecoina powiązanego z tenge oraz tokenizowanych aktywów rzeczywistych (RWA).

Jest jednak pewien haczyk. Kazachstan prowadzi już pilotażowy projekt stablecoina opartego na tenge w środowisku testowym banku centralnego. Nowa umowa nie przewiduje wprowadzenia kolejnej monety, zatwierdzenia emitenta ani wyboru łańcucha bloków. Zamiast tego Tether, emitent stablecoina USDT, zyskał miejsce przy stole, podczas gdy Kazachstan zastanawia się, jaką część swojego systemu finansowego chce przenieść na łańcuch bloków.

Porozumienie ma charakter rozpoznawczy, a nie dotyczy wprowadzenia stablecoina

Porozumienie przewiduje, że trzy strony przeanalizują międzynarodowe modele stablecoinów, zidentyfikują możliwe zastosowania oraz przygotują koncepcję i propozycję pilotażową dotyczącą monety powiązanej z walutą narodową Kazachstanu.

Będą również pracować nad infrastrukturą i ramami tokenizacji aktywów, potencjalnie wykorzystując Hadron – platformę Tether służącą do emisji i zarządzania tokenizowanymi aktywami. Przed uruchomieniem projektu pilotażowego w mieście Alatau – jurysdykcji o specjalnym statusie, którą Kazachstan zamierza przekształcić w centrum fintechowe Azji Środkowej – zostaną wybrane priorytetowe kategorie aktywów. Tether i władze Kazachstanu zorganizują również warsztaty poświęcone emisji stablecoinów, zarządzaniu rezerwami, rozproszonym rejestrom oraz tokenizowanym aktywom ważonym ryzykiem (RWA).

Właśnie w tym miejscu drobny druk studzi wszelkie nadzieje, że moneta tenge powiązana z Tetherem jest gotowa do wprowadzenia. Umowa nie zawiera daty emisji, modelu rezerw, łańcucha bloków ani komercyjnego emitenta.

Tether o infrastrukturze suwerennej

Prezes Tether, Paolo Ardoino, przedstawił ten projekt w szerszym kontekście. „Przykłady zastosowań aktywów cyfrowych ewoluują w kierunku rzeczywistych zastosowań, a ostatecznie – w kierunku infrastruktury finansowej na poziomie suwerennym” – zauważył Ardoino, dodając, że Kazachstan bada „tokenizację aktywów oraz ramy rezerw strategicznych”.

To „ramy rezerw strategicznych” wynikają z opisu podejścia Kazachstanu przedstawionego przez Tether. Samo porozumienie nie ustanawia rezerwy krajowej zabezpieczonej przez Tether.

Zastępca prezesa NBK, Binur Zhalenov, przyjął bardziej regulacyjny ton, stwierdzając, że Kazachstan zamierza analizować międzynarodowe praktyki, traktując jednocześnie „stabilność finansową, przejrzystość transakcji i solidną ochronę inwestorów” jako priorytet banku centralnego.

Eksperyment Kazachstanu ze stablecoinami już się rozkręca

Kazachstan, największy kraj śródlądowy na świecie, nie zaczyna od zera. 23 września 2025 r. NBK uruchomił pilotażowy program typu „sandbox” z udziałem Evo (lub KZTE) – stablecoina o parytecie 1:1 z tenge, emitowanego przez Intebix i Eurasian Bank przy udziale Solany i Mastercard. Następnie 1 maja 2026 r. wprowadzono szersze ramy prawne, uznające stablecoiny zabezpieczone środkami pieniężnymi, tokenizowane aktywa rzeczywiste oraz cyfrowe wersje tradycyjnych instrumentów finansowych za cyfrowe aktywa finansowe.

Kraj ten stawia również wszystko na jedną kartę w kwestii tokenizacji. 15 września prezes NBK Timur Suleimenov oświadczył, że Kazachstan planuje do końca roku tokenizować projekty Alatau o wartości nawet 60 mln dolarów, w tym do 50 mln dolarów związanych z kompleksem Iconic Tower oraz 10 mln dolarów przeznaczonych na centrum logistyczne Birlik.

Alatau staje się poligonem doświadczalnym

Alatau znajduje się w centrum tego eksperymentu. Zmiany konstytucyjne, które weszły w życie 1 lipca, nadały miastu specjalny status przyspieszonego rozwoju, zapewniając Kazachstanowi kontrolowane miejsce do testowania pomysłów z zakresu finansów cyfrowych w ramach krajowych ram prawnych. Pojawienie się Tethera stanowi kolejny element tego mechanizmu, ale nie jest to kolejna stablecoin.

Na razie Kazachstan dysponuje istniejącym programem pilotażowym KZTE, planem tokenizacji aktywów o wartości dziesiątek milionów dolarów oraz jednym z największych na świecie emitentów stablecoinów, który pomaga w opracowaniu kolejnych kroków. Ciekawe pytanie nie brzmi już, czy Kazachstan chce finansów opartych na tokenach. Chodzi o to, ile różnych wersji kraj ten zamierza poddać rygorystycznym testom, zanim jedna z nich zostanie zatwierdzona.