Firma Grayscale poinformowała, że wartość aktywów jej funduszu ETF opartego na Zcash przekroczyła 500 milionów dolarów dwa tygodnie po debiucie giełdowym. Z dokumentów złożonych w organach regulacyjnych wynika, że 100 milionów dolarów tej kwoty pochodziło od spółki powiązanej z samym sponsorem funduszu.
ETF Zcash firmy Grayscale przekroczył wartość 500 mln dolarów, ale 100 mln dolarów pochodziło od podmiotu powiązanego z DCG
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze wnioski
- Fundusz ZCSH zadebiutował na giełdzie NYSE Arca 25 sierpnia, a do 8 września wartość aktywów przekroczyła 500 mln dolarów.
- Napływ środków z zewnątrz wyniósł nieco ponad 70 mln dolarów, podczas gdy DCG International dokonało wpłaty w wysokości około 100 mln dolarów w ZEC.
- W tym tygodniu cena Zcash przekroczyła 1 200 dolarów, osiągając poziom ostatnio odnotowany w czwartym kwartale 2016 roku.
Co faktycznie wynika z dokumentu
8 września firma Grayscale poinformowała swoich obserwatorów, że jedyny na świecie fundusz Zcash przekroczył 500 mln dolarów aktywów pod zarządzaniem (AUM), posiadając ponad 550 000 ZEC. „Prywatne środki przyciągają prawdziwy kapitał” – napisał zarządzający aktywami.
Formularz 8-K złożony tego samego dnia jest bardziej szczegółowy i ciekawszy.
Zgodnie z dokumentem firma DCG International Investments Ltd. nabyła akcje ZCSH o wartości około 100 mln dolarów, wymieniając 85 705,32563297 ZEC za pośrednictwem autoryzowanego uczestnika. Następnie w dokumencie dokładnie opisano, kim jest ten nabywca:
DCG International Investments Ltd. jest spółką zależną, w której 100% udziałów posiada pośrednio Digital Currency Group, Inc. DCG jest pośrednią spółką dominującą Grayscale Investments Sponsors, LLC, sponsora Funduszu. W związku z tym Inwestor jest podmiotem powiązanym zarówno ze Sponsorem, jak i z Funduszem.
Innymi słowy, jedna piąta tego znaczącego osiągnięcia stanowiła transfer w naturze w ramach tej samej grupy kapitałowej.
Podział: 100 mln USD z podmiotów powiązanych, 70 mln USD z podmiotów zewnętrznych
Grayscale nie próbowało ukrywać podziału środków, a Steve Vanourny, szef działu indeksów w Grayscale, stwierdził w komunikacie:
[The offering] „Obejmuje to skumulowane napływy środków do ZCSH w wysokości ponad 70 mln dolarów w ciągu dwóch tygodni od uruchomienia jako ETP, oprócz inwestycji inwestora w wysokości 100 mln dolarów”.
To właśnie ta liczba zasługuje na szczególną uwagę. Rzeczywisty popyt ze strony podmiotów zewnętrznych na pierwszy amerykański fundusz giełdowy (ETF) oparty na Zcashie wyniósł nieco ponad 70 milionów dolarów w ciągu dwóch tygodni. Wkład podmiotu powiązanego był większy niż łączna wartość środków pozyskanych na otwartym rynku.
Nie ma w tym nic niewłaściwego, a wymiana ZEC na akcje w formie rzeczowej jest rutynowym mechanizmem tworzenia funduszu. Zmienia to jednak znaczenie kwoty 500 milionów dolarów. Jest to miara skali funduszu, a nie czysty odzwierciedlenie apetytu inwestorów, a to rozróżnienie ma znaczenie dla każdego, kto wykorzystuje wartość aktywów pod zarządzaniem (AUM) jako wskaźnik tego, jak bardzo rozprzestrzenił się rynek instrumentów zapewniających prywatność.
Tendencja ta jest jednak realna, a serwis Bitcoin.com News poinformował niedawno, że fundusz dysponował aktywami o wartości 414,7 mln dolarów, a aktywa netto osiągnęły około 463 mln dolarów pod koniec tego tygodnia, zanim zakup dokonany przez podmiot stowarzyszony spowodował, że łączna wartość przekroczyła pół miliarda.
Dlaczego ZEC wciąż przyciąga kapitał
W niedzielę cena Zcash przekroczyła 1 200 dolarów, osiągając w ciągu dnia szczyt na poziomie blisko 1 249 dolarów – najwyższy poziom od końca 2016 roku – co oznacza 12-miesięczny wzrost o ponad 2 200% i kapitalizację rynkową wynoszącą około 20 miliardów dolarów. Jeden z inwestorów zajmujących się krótką sprzedażą, Garrett Jin, poniósł w wyniku tego ruchu stratę w wysokości około 25,7 mln dolarów.
Ten wzrost ma miejsce w czasie, gdy główne kryptowaluty utknęły w martwym punkcie – cena bitcoina utrzymuje się w pobliżu 79 000 USD i wielokrotnie odbijana jest poniżej poziomu 80 000 USD, podczas gdy inwestorzy czekają na sierpniowe dane o inflacji oraz posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) w dniach 15–16 września. Kapitał, który w normalnych warunkach podążałby za dynamiką cen bitcoina, nie miał ostatnio zbyt wielu okazji do działania, a część tego kapitału została przejęta przez aktywa zapewniające prywatność.
Arthur Hayes, dyrektor inwestycyjny Bitwise Matt Hougan oraz Qiao Wang z Alliance DAO publicznie poparli ZEC w ostatnich tygodniach, a Hougan wymienił Zcash jako jeden z trzech aktywów, które warto posiadać w nadchodzącej dekadzie. Własne badania firmy Grayscale wskazują, że sztuczna inteligencja zwiększa skuteczność nadzoru finansowego poprzez powiązanie adresów publicznych z giełdami, kontrahentami i zachowaniami użytkowników portfeli – jest to argument przemawiający za popytem, do którego firma nieustannie powraca.
Ten artykuł został przetłumaczony z języka angielskiego przy użyciu sztucznej inteligencji. Oryginalna wersja angielska jest źródłem autorytatywnym; tłumaczenia automatyczne mogą zawierać nieścisłości, zwłaszcza w terminologii prawnej i regulacyjnej.
