Coinbase zdobywa miejsce jako podmiot zarządzający rezerwami USDC w sieci Hyperliquid, a Circle zajmuje się infrastrukturą międzyłańcuchową

Coinbase staje się podmiotem zarządzającym rezerwami USDC na platformie Hyperliquid w związku z wycofaniem natywnego stablecoina USDH

Ogłoszone w czwartek porozumienie stawia Coinbase w centrum zarządzania rezerwami USDC na Hyperliquid, przy czym Circle zajmuje się stroną techniczną poprzez swój protokół Cross-Chain Transfer Protocol. Umowa daje również Coinbase prawo do zakupu aktywów marki USDH, natywnego stablecoina wyemitowanego przez Native Markets, który został uruchomiony na Hyperliquid we wrześniu 2025 roku.

Hyperliquid opisał to posunięcie w oświadczeniu opublikowanym na X: „Dzięki Coinbase, pełniącemu rolę podmiotu zarządzającego rezerwami i dzielącego się z protokołem znaczną większością przychodów z rezerw, USDC stanie się najbardziej dostosowaną stablecoinem na platformie Hyperliquid”.

USDC jest dominującym zabezpieczeniem na platformie Hyperliquid od momentu jej uruchomienia w 2023 r. Podaż w sieci wzrosła do około 5 mld USD, czyli około dwukrotnie w porównaniu z sytuacją sprzed roku, co czyni Hyperliquid jednym z najbardziej skoncentrowanych środowisk wykorzystania dolara w łańcuchu bloków w handlu instrumentami pochodnymi.

Aktualizacja AQAv2 wyznacza USDC jako kanoniczny aktywum kwotowania dla rynków terminowych zgodnie ze specyfikacją HIP-4 platformy Hyperliquid. Zarówno Coinbase, jak i Circle zobowiązały się do stakowania tokenów HYPE w celu aktywacji tej struktury. Coinbase zwiększyło również swoją pozycję stakowanych tokenów HYPE ponad poziom wymagany do aktywacji.
Coinbase opisało tę integrację w opublikowanym tego samego dnia wpisie na blogu: „Wraz z rozwojem działających 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu rynków kapitałowych w łańcuchu bloków, koncentracja płynności za pomocą USDC, które jest zawsze dostępne i można je natychmiastowo przesyłać, poprawia efektywność rynku i pozwala na swobodny przepływ kapitału przy mniejszej liczbie konwersji”.

Porozumienie skutecznie rozwiązuje napięcie, które istniało w Hyperliquid od momentu uruchomienia USDH. Handlowcy i twórcy mieli dostęp do większej płynności poprzez USDC, ale tylko USDH posiadał mechanizm podziału zysków, który utrzymywał dochody z rezerw wewnątrz protokołu. AQAv2 włącza ten podział zysków bezpośrednio do integracji z USDC, eliminując ten kompromis.

Hyperliquid docenił podstawy stworzone przez Native Markets: „Pionierska praca Native Markets przy uruchomieniu USDH jako pierwszej stablecoina na skalę produkcyjną, dzielącego zyski bezpośrednio z protokołem w ramach wdrożenia czysto on-chain, umożliwiła powstanie AQAv2. Doświadczenia i mechanizmy zapoczątkowane przez USDH będą kontynuowane w AQAv2”.

Rynki USDH pozostają w pełni operacyjne podczas przejścia. Pulpit nawigacyjny USDH Native Markets zapewnia użytkownikom bezpłatną konwersję z USDH na USDC, a także opcje wykupu za waluty fiducjarne. Coinbase zauważyło w swoim poście na blogu, że „w nadchodzących miesiącach użytkownicy nadal będą mogli bez opłat wymieniać USDH na USDC lub waluty fiducjarne za pośrednictwem pulpitu nawigacyjnego USDH Native Markets”.

Fundacja Hyper zapewnia dotacje kwalifikującym się wdrożeniowcom HIP-3, wdrożeniowcom HIP-1 oraz twórcom, którzy zintegrowali USDH, w celu pokrycia kosztów migracji. Hyperliquid stwierdził, że dotacje te „odzwierciedlają stałe zaangażowanie na rzecz zespołów, które decydują się na tworzenie rozwiązań w oparciu o Hyperliquid i dostosowują się do protokołu”.

Dla traderów korzystających z Hyperliquid praktycznym rezultatem jest jeden stablecoin na wszystkich głównych rynkach, większa płynność w parach notowanych w USDC oraz bezpośredni dostęp do globalnej infrastruktury Coinbase umożliwiającej wpłaty i wypłaty walut fiducjarnych. Przenoszenie między łańcuchami jest obsługiwane natywnie przez CCTP, co eliminuje utrudnienia dla użytkowników przechodzących z innych sieci.

Dla Coinbase i Circle umowa rozszerza zasięg USDC na jedną z najbardziej aktywnych platform handlowych w łańcuchu bloków. Coinbase ujęło ten moment w szerszym kontekście: „Ta integracja umacnia rolę USDC jako preferowanego stablecoina stanowiącego podstawę rynków kapitałowych w łańcuchu bloków”.

Ekosystem Hyperliquid odnosi korzyści w sposób odzwierciedlający pierwotne obietnice USDH, ale z dodatkową zaletą płynności, jaką już posiada USDC. Zysk z rezerwy, który wcześniej trafiał do zewnętrznych emitentów, teraz wraca do protokołu, wspierając wykupy HYPE i Fundusz Pomocowy, przy czym baza podaży generująca ten zysk jest większa niż kiedykolwiek osiągnął USDH.