Bitmine, należąca do Toma Lee, wykupiła 5,5 mln akcji BMNR, a stan tokenów ETH zbliża się do 5,8 mln

Firma zarządzająca aktywami w sieci Ethereum (ETH) z siedzibą w Norwalk w stanie Connecticut ujawniła te dane w cotygodniowym komunikacie dla akcjonariuszy. Pozycja Bitmine w etherze stanowi obecnie 4,8% całkowitej podaży wynoszącej 120,7 mln ETH, co zbliża firmę do jej od dawna deklarowanego celu, jakim jest kontrolowanie 5% całego etheru w obiegu.

Podział aktywów

Na dzień 19 lipca aktywa Bitmine składały się z 5 777 468 ETH o wartości 1 879 dolarów za monetę, 207 bitcoinów, udziały o wartości 180 mln dolarów w Beast Industries oraz udziały o wartości 58 mln dolarów w Eightco Holdings – spółce notowanej na giełdzie Nasdaq, która zapewnia inwestorom pośrednią ekspozycję na OpenAI. Środki pieniężne i zbywalne papiery wartościowe zwiększyły łączną wartość o 385 mln dolarów.

Prezes Tom Lee wyjaśnił, że od momentu wprowadzenia strategii zarządzania aktywami 30 czerwca 2025 r. firma co tydzień nabywała ether. W ciągu ostatniego tygodnia Bitmine powiększyła swoje zasoby o 7 430 ETH, co stanowi mniejszy zakup niż w poprzednich tygodniach.

„Spowolnienie tempa zakupów wynika z faktu, że Bitmine dokonała wykupu 5,5 mln akcji zwykłych” – powiedział Lee. Firma pozostaje – i od dawna pozostaje – największą spółką notowaną na giełdzie pod względem wartości ETH wykazanej w bilansie.

Przyspieszenie programu wykupu akcji

W ciągu ostatniego tygodnia firma Bitmine wykupiła około 5,5 mln własnych akcji zwykłych po średniej cenie 15,6156 USD w ramach wcześniej zatwierdzonego programu wykupu o wartości 4 mld USD.

„Uważamy, że zakup naszych akcji zwykłych przyczynia się do wzrostu wartości dla akcjonariuszy” – wyjaśnił Lee.

Wykup ma miejsce w momencie, gdy kurs akcji BMNR znajduje się znacznie poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 71,74 USD, a 17 lipca zamknął się na poziomie bliskim 15,69 USD. W ciągu ostatnich dwóch tygodni kurs akcji oscylował głównie w przedziale od 14 do 17 dolarów, odzwierciedlając wahania ceny etera i reagując na cotygodniowe komunikaty spółki dotyczące stanu środków finansowych. Poniedziałkowa informacja o wykupie akcji przez Bitmine pojawiła się po tym, jak firma Strategy ujawniła, że pozyskała 263,5 mln dolarów poprzez sprzedaż tokenów MSTR.

Zwiększenie skali operacji stakingowych

Bitmine przeznaczyło na staking 4 917 189 ETH, o wartości 9,2 mld USD według aktualnych cen, co stanowi 85% całkowitych zasobów etheru spółki. Spółka prowadzi tę działalność stakingową za pośrednictwem MAVAN (Made in America Validator Network) – sieci walidatorów uruchomionej na początku tego roku, która ma służyć jej własnym potrzebom finansowym, a docelowo także zewnętrznym klientom instytucjonalnym.

Lee ujawnił, że obecna działalność Bitmine w zakresie stakingu przyniosła siedmiodniową stopę zwrotu w wysokości 2,67% w ujęciu rocznym, co przekłada się na prognozowany roczny przychód ze stakingu w wysokości 247 mln dolarów. Dodał, że gdy cała pozycja Bitmine w etherze zostanie przeznaczona na staking za pośrednictwem MAVAN i jej partnerów, prognozowana roczna stopa zwrotu może osiągnąć 290 mln dolarów.

„Bitmine przeznaczyło na staking więcej ETH niż jakikolwiek inny podmiot na świecie” – zauważył Lee.

Pozycja Bitmine w rankingu

Portfel kryptowalut Bitmine czyni tę firmę największym posiadaczem etheru na świecie i drugim co do wielkości posiadaczem kryptowalut ogółem, ustępując jedynie Strategy Inc., która posiada około 843 775 bitcoinów o wartości około 55 mld dolarów.

Uwagę przyciąga również aktywność handlowa akcji BMNR. Według danych Fundstrat średni dzienny wolumen obrotu akcji Bitmine w dolarach, wynoszący 579 milionów dolarów w ujęciu pięciodniowym, plasuje spółkę na 187. miejscu wśród wszystkich 5 704 spółek notowanych na giełdach w Stanach Zjednoczonych – przed Fastenal i tuż za Airbnb.

26 czerwca spółka Bitmine została włączona do indeksu dużych spółek Russell 1000. Jej akcje uprzywilejowane serii A są notowane na giełdzie NYSE pod symbolem BMNP.

Zakres notowań odzwierciedla korelację z ETH

W ciągu ostatnich dwóch tygodni kurs akcji BMNR wahał się w przedziale od 14,10 do 16,94 USD, a dzienny wolumen obrotu regularnie przekraczał 20 mln akcji, osiągając szczyt powyżej 50 mln 14 lipca, kiedy to kurs akcji wzrósł o 11,5% w następstwie ujawnienia przychodów ze stakingu.

Wahania te odpowiadają współczynnikowi beta wynoszącemu około 4,5, co oznacza, że zmienność kursu BMNR jest około cztery i pół razy większa niż zmienność całego rynku – jest to typowy wzorzec dla spółek, których bilans opiera się na jednym aktywu kryptowalutowym. Mimo to kurs akcji pozostaje znacznie poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 71,74 USD, nawet pomimo wzrostu zasobów etheru w posiadaniu spółki.

Luka wyceny utrzymuje się pomimo wzrostu aktywów

Kapitalizacja rynkowa Bitmine oscyluje w przedziale od 9,3 mld do 9,5 mld dolarów, czyli poniżej łącznej wartości aktywów w kryptowalutach, gotówce i akcjach, którą spółka obecnie wykazuje na poziomie 11,5 mld dolarów. Niektórzy analitycy przypisują tę lukę temu, że cena etheru pozostaje znacznie poniżej swoich szczytów, mimo że liczba tokenów w posiadaniu Bitmine rośnie. Różnica między ceną akcji a wartością aktywów stanowi dla inwestorów punkt odniesienia do oceny Bitmine w kontekście jej deklarowanego celu, jakim jest kontrolowanie 5% całego etera w obiegu.

Wsparcie ze strony inwestorów instytucjonalnych

Strategia Bitmine nadal cieszy się poparciem inwestorów instytucjonalnych, w tym Cathie Wood z Ark Invest, Founders Fund, Pantera Capital, Kraken, DCG, Galaxy Digital oraz Billa Millera III, a także osobistej inwestycji Lee w spółkę.

Lee określił zmiany regulacyjne, w tym ustawę GENIUS Act oraz inicjatywę SEC „Project Crypto”, jako porównywalne pod względem skali do zniesienia systemu z Bretton Woods w 1971 roku, argumentując, że oba wydarzenia zmieniły sposób przepływu kapitału na rynkach finansowych.

Kolejna cotygodniowa aktualizacja Bitmine pokaże, czy firma nadal będzie zwiększać swoje zasoby etheru w wolniejszym tempie, podczas gdy program wykupu akcji pozostaje aktywny, czy też wznowi większe cotygodniowe zakupy w miarę zbliżania się do celu, jakim jest 5% podaży.